淨利近乎翻倍！海信家電的“祕訣”是什么？

近兩年，在國內的家電市場總體發展疲軟的背景下，4月2日，海信家電(00921.HK)發布了一份亮眼的2023年年度財報。

期內，海信家電收入856億元，同比增長15.5%；歸母淨利潤28.37億元，同比增長97.7%，遠超過去兩年利潤之和！

績後，海信家電（00921.HK）於4月2日大漲5.34%，4月3日延續漲勢，小幅收漲1.36%，年內累計漲幅已超54%。

事實上，這幾年，伴隨着海信家電業績的迅猛增長，其已經成爲行業第二梯隊的領頭羊。

從收入規模來看，盡管海信家電與巨頭們仍存在不小的差異，但海信家電的成長性，似乎比海爾智家（600690.SH）、美的集團（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）等家電行業的幾個“老大哥”都要強。

如上圖所示，2023年海信家電收入、歸母淨利潤同比增幅分別爲15.5%、97.73%；而在同期，美的集團（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）、海爾智家（600690.SH）的利潤同比增幅均低於20%，成績單顯然沒有海信家電亮眼。

對比其他二线企業品牌，海信家電也展現出絕對的領先優勢，2023年其收入、利潤規模遠高於長虹美菱（000521.SZ）和奧馬電器（002668.SZ）。

衆所周知，我國家電行業整體幾近飽和，市場需求減弱。盡管疫後地產放松政策推進加速，但家電行業銷售改善存在一定的滯後情況。據市場分析，地產寬松政策傳導至地產銷售端再到竣工端約需2-3年的時間。

除此之外，這幾年，美的、格力和海爾等企業還經歷了價格、战略和渠道等多方面的變革，導致銷售端受到一定影響。而這恰恰爲海信家電等二线家電企業們的突圍創造了機會。

從企業內部因素看，2023年，海信家電利潤取得這樣的高增速，主要基於四大方面的因素。

其一，是海信家電的傳統主業銷量表現較好。期內，空調、冰洗、其他主營收入分別增長12.04%、22.93%、3.81%。

其中，中央空調收入、利潤總額分別同比增長9.3%、20.5%；多聯機市場份額達到20%以上，保持行業領先地位。

財報還指出，根據奧維雲網全渠道推總數據顯示，2023年公司家用空調线上和线下零售額分別同比增長41.4%和14.3%，分別高於行業增幅26個點和10個點。其中，海信中高端零售額同比增長43.7%，新風空調线下新風市場佔有率同比提升12個百分點。

冰洗廚業務方面，2023年，海信家電冰箱業務收入增長18.7%，在抖音、快手等新興渠道規模同比增長151%；洗衣機業務收入增長53.6%；廚電業務規模同比增長66%。

其二，海信家電的海外業務也有不俗的表現。這主要源於海信家電是較早着手布局全球化战略的家電企業之一，佔據了一定先機。

2023年，海信家電加速提升海外自由品牌的影響力，深化本地化建設。報告期內，其海外業務收入279.2億元，同比增長12.3%；同時新設合資公司賦能拓展東盟區品牌建設，2023年東盟區整體收入同比增長超20%，其中自有品牌業務同比增長超過70%。

具體來看，其中，2023年，海信中央空調歐洲战略市場等規模同比增長45%，帶動自營業務整體增長35%；洗衣機業務海外市場銷售量增幅66.9%；廚電出口規模同比增長250.5%。

其三，海信家電的汽車空調壓縮機及綜合熱管理業務顯現成效。眼下，該公司正持續推進從壓縮機爲主的零部件供應商向新能源汽車綜合熱管理系統供應商轉變，2023年該業務板塊實現收入90.5億元。

其四，2023年，海信家電的渠道結構及產品結構得到優化，帶動產品均價的提升。財報顯示，2023年，海信家電制造業業務毛利率提升顯著，同比提升1.92個百分點至24.03%。分產品看，暖通空調毛利率提升2.73個百分點至30.66%；冰洗業務毛利率爲19.11%，同比增加1.58個百分點。

作者：瓶子