歐洲央行預覽：由於市場準備6月降息，預計利率不會變化

• 歐洲央行可能會再次維持利率不變。
• 歐洲央行行長拉加德可能會改變其謹慎的基調，暗示即將降息。
• 美國3月份CPI高於預期，引發避險情緒。
• 歐元/美元看跌勢頭增強，因爲該貨幣對位於1.0800下方。

歐洲央行(ECB)將於周四宣布其貨幣政策決定。市場參與者預計目前的政策不會改變，但政策制定者繼續爲6月份的降息鋪平道路。歐洲央行收緊了利率，以應對疫情後飆升的通脹，在一年多一點的時間裏，將主要再融資操作利率從負水平上調至4.50%，將存款安排利率從負水平上調至4%。

除了利率，歐洲央行還在使用其他工具:資產購买計劃(APP)和流行病緊急購买計劃(pep)。隨着歐元體系停止對到期證券的再投資，第一個風險正在有條不紊地、可預見地減少。關於PEPP，歐洲央行計劃從2024年下半年开始每月平均減少75億歐元的投資組合，並在2024年底前停止根據PEPP進行的再投資。預計在4月份的會議上也不會有任何變化。

歐洲央行的利率決定:周四市場需要了解什么

主要央行在2024年第一季度保持利率穩定，聲稱在恢復目前的限制性貨幣政策之前，他們需要更多的數據。總體而言，政策制定者在利率達到周期峯值後趨於一致。

美國聯邦儲備委員會(Fed)在去年12月的經濟預測摘要(SEP)中預測，2024年將有三次降息，並在今年3月的文件中重復了這一預測。然而，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)最近的言論冷卻了市場預期，他表示，政策制定者並不急於降息。

在這一點上，歐洲央行可能會先於美聯儲降息，這將是相當值得注意的，並可能給歐元/美元貨幣對帶來壓力。

漢堡商業銀行(HCOB)和標準普爾全球(S&P Global)的最新調查顯示，歐元區3月份綜合pmi在一年多以來首次出現擴張，這是一個積極的驚喜。

在3月份的會議上，歐洲央行預計總體通脹率將從2023年的5.4%降至2024年的2.3%，然後在2025年降至2.0%，2026年達到1.9%。與此同時，政策制定者預計2024年實際GDP將增長0.6%，2025年增長1.5%，2026年增長1.6%。

周三，美國公布了3月份消費者價格指數(CPI)，該指數高於預期，使金融市場陷入避險螺旋。美元飆升，而股市暴跌，因爲這些數據給了美聯儲足夠的時間來削減利率。

歐元/美元在歐洲央行公告發布後獲得看跌勢頭，交易價格遠低於1.0800門檻。

對歐洲央行會議有什么期待?它將如何影響歐元/美元?

預計歐洲央行將維持三大主要利率不變。今年3月，央行宣布“將主要再融資操作利率、邊際貸款工具利率、存款工具利率分別維持在4.50%、4.75%、4.00%不變”。聲明還重申，只要有必要，地方政策制定者的目標是將利率維持在當前水平，並將根據數據做出決定。

自去年12月的會議以來，歐洲政策制定者已經取得了長足的進步，當時歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)的努力是遏制降息預期。然而，在過去的三個月裏，多位政策制定者對最早在6月份降息的看法要樂觀得多。歐洲央行似乎比美聯儲更相信恢復當前貨幣政策的必要性。

此外，宏觀經濟數據強化了市場對降息的預期，貨幣市場目前預計6月份將降息，預計到12月將降息90個基點，到2025年9月將降息150個基點。

根據歐盟統計局(Eurostat)的初步數據，3月份歐元區通脹率放緩至2.4%，好於預期。核心通脹率(不包括能源、食品、酒精和煙草價格)也從2月份的3.1%降至2.9%，進一步提高了即將降息的可能性。

如果歐洲央行像預期的那樣維持利率不變，市場的焦點將集中在央行行長拉加德(Christine Lagarde)宣布加息後的新聞發布會上。拉加德措辭謹慎，強調有必要在更長時間內維持利率在較高水平，以承擔價格壓力恢復上漲的風險，並強調政策制定者依賴數據。但如果官員們真的在考慮6月份降息，他們就需要在這次會議上爲降息鋪平道路。

這一消息的最初反應可能是歐元升值，盡管降息往往會削弱歐元。如果歐洲央行先於美聯儲降息，歐元/美元應該會轉爲看跌。現在考慮這個可能有點爲時過早，但可以肯定的是，如果拉加德對即將到來的削減更加明確，市場將做出相應的反應。

由於美國的通脹數據比預期的要熱，歐元兌美元暴跌，並且有延續跌勢的空間。FXStreet首席分析師瓦萊裏婭•貝德納裏克(Valeria Bednarik)指出:“如今，市場關注的都是央行，以及美聯儲和歐洲央行之間日益加劇的失衡。第一個不需要太擔心，因爲通貨膨脹率可能高於央行的目標，但遠非劇烈，同時，經濟保持健康的增長速度。然而，當通貨膨脹率接近2%左右的目標時，歐洲央行仍在努力實現經濟增長。歐洲央行在美聯儲之前降息的可能性越來越大，在這種情況下，歐元/美元正在开啓一個看跌趨勢。”

貝納裏克補充道:“從技術角度來看，鑑於技術指標從中线回落並獲得下行牽引力，日线圖支持進一步下滑。指標在負值範圍內穩步下行，反映出拋售興趣增加。與此同時，歐元兌美元的走勢遠低於其所有移動平均线，20個簡單移動平均线(SMA)在較長移動平均线之間加速下行，這也是賣方接管的信號。支撐位在1.0720和1.0685，而低於後者的歐元兌美元可能會測試1.0600的關口。近期賣家目前在1.0800附近，而更堅挺的阻力位在1.0870。”

歐洲央行的常見問題

歐洲央行是什么?它如何影響歐元?
位於德國法蘭克福的歐洲央行(ECB)是歐元區的儲備銀行。歐洲央行爲該地區設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味着將通脹率保持在2%左右。它實現這一目標的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率通常會導致歐元走強，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召开八次會議，制定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。

什么是量化寬松(QE) ?它對歐元有何影響?
在極端情況下，歐洲央行(ecb)可以實施一種名爲量化寬松(Quantitative Easing)的政策工具。量化寬松是指歐洲央行印制歐元，然後用這些歐元從銀行和其他金融機構購买資產——通常是政府債券或公司債券。量化寬松通常會導致歐元走弱。當僅僅降低利率不太可能實現價格穩定的目標時，量化寬松是最後的手段。歐洲央行在2009年至2011年的金融危機期間、2015年通脹持續低迷期間以及新冠肺炎大流行期間使用了這一方法。

什么是量化緊縮?它對歐元有何影響?
量化緊縮(QT)是量化寬松的反面。它是在量化寬松之後，當經濟正在復蘇，通脹开始上升時進行的。在量化寬松中，歐洲央行(ECB)從金融機構購买政府和公司債券，爲它們提供流動性，而在QT中，歐洲央行停止購买更多債券，並停止將其持有的到期債券本金進行再投資。這通常對歐元有利(或看漲)。

經濟指標

歐洲央行存款利率工具
歐洲央行的三大關鍵利率之一——存款便利利率，是銀行將資金存入歐洲央行賺取利息的利率。該計劃由歐洲央行(ecb)在其8次年度會議上宣布。

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下次發布:2024年4月11日星期四12:15

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資料來源:歐洲中央銀行