熊市看跌期權套利

什么是熊市看跌期權套利
　　熊市看跌期權套利的交易方式是买進一個執行價格較高的看跌期權，同時賣出一個到期日相同、但是執行價格較低的看跌期權。
熊市看跌期權套利的風險和收益
　　熊市看跌期權的最大風險——买進期權時付出的期權費與賣出期權時收取的期權費之差。

　　熊市看跌期權的最大收益——买進看跌期權的執行價格與賣出看跌期權的執行價格之差再減最大風險值
熊市看跌期權套利的應用策略
　　使用時機：看空後市，但認爲期貨價格不會大幅下跌。特點在於權利金成本低，風險收益均有限

　　操作方式：买入較高執行價格的看跌期權+賣出較低執行價格的看跌期權（同月份）

　　最大獲利：執行價格差-權利金

　　最大損失：淨權利金支出

　　損益平衡點: 較高執行價格-淨權利金支出

　　保證金：不交納

　　例：棉花期貨價格爲15000元/噸，某投資者看空棉花期貨後市，买入一手執行價格爲15000元/噸的棉花看跌期權，支付權利金510元/噸；但又認爲價格不會跌破14600元/噸，所以賣出一手執行價格爲14600元/噸的同月份看跌期權，收入權利金330元/噸。淨支付權利金180元/噸。損益平衡點爲14820元。