保險投資

保險投資原則是保險投資的依據。早在1862年，英國經濟學家貝利（A.A.Bailey）就提出了壽險業投資的五大原則，即：安全性；最高的實際收益率；部分資金投資於能迅速變現的證券；另一部分資金可投資於不能迅速變現的證券；投資應有利於壽險事業的發展。

隨着資本主義經濟發展，金融工具的多樣化，以及保險業競爭的加劇，保險投資面臨的風險性、收益性也同時提高，投資方式的選擇範圍更加廣闊。1948年英國精算師佩格勒（J.B.Pegler）修正貝利的觀點，提出壽險投資的四大原則：獲得最高預期收益；投資應盡量分散；投資結構多樣化；投資應將經濟效益和社會效益並重。

理論界一般認爲保險投資有三大原則：安全性；收益性；流動性。

1、安全性原則
保險企業可運用的資金，除資本金外，主要是各種保險準備金，它們是資產負債表上的負債項目，是保險信用的承擔者。因此，保險投資應以安全爲第一條件。安全性，意味着資金能如期收回，利潤或利息能如數收回。爲保證資金運用的安全，必須選擇安全性較高的項目。爲減少風險，要分散投資。

2、收益性原則
保險投資的目的，是爲了提高自身的經濟效益，使投資收入成爲保險企業收入的重要來源，增強賠付能力，降低費率和擴大業務。但在投資中，收益與風險是同增的，收益率高，風險也大，這就要求保險投資，把風險限制在一定程度內，實現收益最大化。

3、流動性原則
保險資金用於賠償給付，受偶然規律支配。因此，要求保險投資在不損失價值的前提下，能把資產立即變爲現金，支付賠款或給付保險金。保險投資要設計多種方式，尋求多種渠道，按適當比例投資，從量的方面加以限制。要按不同險種特點，選擇方向。如人壽保險一般是長期合同，保險金額給付也較固定，流動性要求可低一些。國外人壽保險資金投資的相當部分是長期的不動產抵押貸款。財產險和責任險，一般是短期的，理賠迅速，賠付率變動大，應特別強調流動性原則。國外財產和責任保險資金投資的相當部分是商業票據、短期債券等。

在中國，保險公司的資金運用必須穩健，遵循安全性原則，並保證資產的保值增值。
保險投資的形式是保險公司保險資金投放在哪些具體項目上。合理的投資形式，一方面可以保持保險企業財務穩定性和賠付的可靠性、及時性；另一方面可以避免資金的過份集中從而影響產業結構的合理性。

一般而言，保險資金可以投資於：

1、有價證券
有價證券主要有二種：
1）債券。包括政府債券、公司債券和金融債券等。一般地說，投資債券風險較小，尤其是政府債券。投資公司債券時，要特別注重該公司的資信和收益的可靠性。

2）股票。投資股票是有風險的，如果企業經營不善，效益不好，預期利息減少，以及影響股市的其他因素不佳，股票就會跌價。在國外對保險企業投資股票都有多種限制，如日本政府保險業法中規定購买股票不得超過總資產的30％。

2、抵押貸款
抵押貸款是指期限較長又較穩定的業務，特別適合壽險資金的長期運用。世界各國保險企業對住宅樓實行長期抵押貸款，大都採用分期償還、本金遞減的方式，收益較好。

3、壽險保單貸款
壽險保單具有現金價值。保險合同規定，保單持有人可以本人保單抵押向保險企業申請貸款，但需負擔利息，這種貸款屬保險投資性質。保單貸款金額限於保單當時的價值，貸款人不用償貸款，保單會失效，保險企業無需給付保險金。

實際上，在這種貸款中保險人不擔任何風險。在壽險發達國家，此項業務十分普遍。

4、不動產投資
不動產投資是指保險資金用於購买土地、房屋等不動產。此項投資的變現性較差，故只能限制在一定的比例之內。日本對保險企業購买不動產，規定不得超過其總資產的10％。

5、向爲保險配套服務的企業投資
比如爲保險汽車提供修理服務的汽車修理廠；爲保險事故賠償服務的公證行或查勘公司等。這些企業與保險事業相關，把保險資金投向於這些企業，有利於保險事業的發展。

在中國，保險公司的資金運用，限於銀行存款、买賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用等形式。並且特別明確規定，保險公司的資金不得用於設立證券經營機構和向企業投資。
 (一)資金運用規模迅速增長
截至2006年末，中國保險業總資產達到2萬億元，保費收入突破5000億元，分別是2001年的4.3倍和2.7倍，行業呈跨越式發展態勢，行業規模和抗風險能力明顯提高。隨着資產規模的不斷擴大和保費收入的持續增長，保險資金運用規模日益膨脹，2006年末達17785.4億元，保險資產佔金融資產比重逐年提高，對社會經濟影響力和輻射度明顯提升(見表1)。

(二)資金運用領域逐漸擴大
1.境內投資
受國家宏觀經濟調控影響，1995年《保險法》對保險資金運用作了嚴格規定：資金運用限於銀行存款、买賣政府債券和國務院規定的其他資金運用模式；保險企業的資金不得用於證券經營機構和向企業投資。受市場發展驅動，1999年《保險法》進行修改，允許保險資金進入同業拆借市場、投資企業債券、投資證券投資基金和同商業銀行辦理大額協議存款，確定保險資金間接進入證券市場的暫定規模爲5%。2003年1月，中國保監會提出，要把保險資金用於與保險業務發展放到同等重要的地位上，繼而推動成立保險資產管理公司。2003年，允許保險資金投資中央銀行票據。2004年，允許保險資金投資銀行次級定期債務、銀行次級債券和可轉換公司債券。2004年2月，國務院發布《關於推進資本市場改革开放和穩定發展的若幹意見》，明確保險資金可以直接入市。之後，中國保監會又陸續頒布《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》、《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》和《關於保險機構投資商業銀行股權的通知》等規範性文件，不斷拓寬保險資金運用渠道。
 
2.境外投資
2007年7月25日，中國保監會會同中國人民銀行、國家外匯管理局正式發布《保險資金境外投資管理暫行辦法》，允許保險機構運用自有外匯或購匯、總資產15%的資金進行境外投資，從固定收益類拓寬到股票、股權等權益類產品。 

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1、http://edu.hexun.com/bxtzlc/
2、http://www.kiiik.com/insurance.jsp
3、http://finance.sina.com.cn/money/insurance/tzxztzsk/
4、http://www.chinesetax.cn/caishuiwenku/jinrongwenku/baoxianshichang/200805/5190158.html