期貨合約

期貨合約的概念


  期貨合約Futures Contract)期貨交易的买賣對象或標的物,是由期貨交易所統一制定的,規定了某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品標準化合約期貨價格則是通過公开競價而達成的。


期貨合約的主要特點


1、期貨合約商品品種、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的,是標準化的,唯一的變量價格期貨合約的標準通常由期貨交易所設計,經國家監管機構審批上市

2、期貨合約是在期貨交易組織成交的,具有法律效力。期貨價格是在交易所的交易廳裏通過公开競價方式產生的。國外大多採用公开喊價方式,而我國均採用電腦交易

3、期貨合約的履行由交易擔保,不允許私下交易

4、期貨合約可通過交收現貨或進行對衝交易履行或解除合約義務。


期貨合約組成要素


  • 交易品種
  • 交易數量和單位
    最小變動價位報價須是最小變動價位的整倍數。
    每日價格最大波動限制,即漲跌停板。當市場價格漲到最大漲幅時,我們稱"漲停板",反之,稱"跌停板"。
    合約月份
    交易時間
    最後交易
    交割時間
    交割標準和等級
    交割地點
    保證金
    交易手續費

    期貨合約種類


  • 1)商品期貨合約

  • 產品期貨: 1848年CBOT美國芝加哥商品交易所)誕生後最先出現的期貨品種。主要包括小麥、大豆、玉米等谷物;棉花、咖啡、可可等經濟作物和木材、天膠等林產品
  • 金屬期貨:最早出現的是倫敦金交易所(LME)的銅,目前已發展成以銅、鋁、鉛、鋅、鎳爲代表的有色金屬和黃金白銀貴金屬兩類。
    能源期貨:20世紀70年代發生的石油危機直接導致了石油等能源期貨的產生。目前市場上主要的能源品種有原油、汽油、取暖油、丙烷等。


    2)金融期貨合約: 以金融工具作爲標的物期貨合約

    外匯期貨: 20世紀70年代布雷頓森林體系解體後,浮動匯率制引發的外匯市場劇烈波動促使人們尋找規避風險的工具。1972年5月芝加哥商業交易所率先推出外匯期貨合約。目前在國際 外匯市場上,交易量最大的貨幣有 7種,美圓,德國馬克日圓英鎊瑞士法郎,加拿大圓和法國法郎
    利率期貨:1975年10月芝加哥期貨交易上市國民抵押協會債券期貨合約利率期貨目前主要有兩類——短期利率期貨合約長期利率期貨合約,其中後者的交易量更大。
    股指期貨:隨着證券市場的起落,投資者迫切需要一種能規避風險實現保值的工具,在此背景下1982年2月24日,美國堪薩斯期貨交易所推出價值线綜合指數期貨。現在全世界交易規模最大的股指合約是 芝加哥商業交易所的 S&P500指數合約

    期貨合約的作用


      一是吸引套期保值者利用期貨市場买賣合約,鎖定成本,規避因現貨市場商品價格波動風險而可能造成損失。

      二是吸引投機者進行風險投資交易,增加市場流動性


    期貨合約遠期合約的區別


      期貨合約遠期合約雖然都是在交易時約定在將來某一時間按約定的條件买賣一定數量的某種標的物合約,但他們存在諸多區別,主要有:


      (1)標準化程度不同

      遠期合約遵循契約自由原則,合約中的相關條件如標的物的質量、數量、交割地點和交割時間都是依據雙方的需要確定的;期貨合約則是標準化的,期貨交易所爲各種標的物期貨合約制定了標準化的數量、質量、交割地點、交割時間、交割方式、合約規模等條款。


      (2)交易場所不同

      遠期合約沒有固定的場所,交易雙方各自尋找合適的對象;期貨合約則在交易所內交易,一般不允許場外交易


      (3)違約風險不同

      遠期合約的履行僅以籤約雙方的信譽擔保,一旦一方無力或不愿履約時,另一方就得蒙受損失;期貨合約的履行則由交易所或清算公司提供擔保


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