內在價值

內在價值（Intrinsic Value）

　　內在價值的定義：一家企業在其余下的壽命之中可以產生的現金的折現值．
　　內在價值是一個非常重要的概念，它爲評估投資和企業的相對吸引力提供了惟一的邏輯手段．
　　但是，內在價值的計算並不如此簡單．正如我們定義的那樣，內在價值是估計值，而不是精確值，而且它還是在利率變化或者對未來現金流的預測修正是必須改變的估計值．
　　此概念有兩個含義。
　　在財務分析方面，指將數據輸入某種估價理論公式或模型而得出的估價價值，結果應與即期市場價格一致。
　　在期權方面，指期權合同交割價（EXERCISEPRICE）或約定價與相應證券市場價之間的價差。例如：若某买入期權的約定價格爲每股53美元而購买該股票的市場價格爲55美元，則該期權具有內在價值2美元：或者在賣出期權情況下，若約定價格爲每股55美元而相應股票的市場價格爲53美元，則該期權的內在價值也爲2美元。賺頭（ATTHEMONEY）期權或虧頭(OUTOFTHEMONEY)期權無內在價值。
　　

內在價值概述

　　內在價值又稱爲非使用價值（Non Use Value, NUV）就是事物本身內在固有的、不因外在於它的其他相關事物而存在或改變的價值。存在價值（Existence value, EV）是非使用價值的一種最主要的形式。存在價值是指從僅僅知道這個資產存在的滿意中獲得的，盡管並沒有要使用它的意圖。

　　企業的內在價值是未來現金流量的現值。決定企業內在價值的基本變量不是過去的账面資產價值和現在的账面盈余，而是企業未來獲取自由現金流量的規模和速度。企業獲取現金的能力是價值評價的基礎,也是財務風險評估的主要依據和核心。

　　股票的內在價值是指股票未來現金流入的現值。它是股票的真實價值，也叫理論價值。股票的未來現金流入包括兩部分，一是預期股利，二是出售時得到的收入。股票內在價值的計算方法有現金流貼現、市盈率估價等。過在股票的實際交易中，未必都會反映出自己的內在價值，它還受到市場情緒等因素影響。

　　認股權證的內在價值是指相關資產價格與行使價的差額，亦即行使認股證時所得的利潤。等於在考慮轉換比率後，行使價與相關資產現價的正數差距。每一單位認購證的內在值=(相關資產價格－行使價)/轉換比率每一單位認沽證的內在值=(行使價－相關資產價格)/轉換比率由於認股證的內在價值不可能是負數，如計算出來的是負數值，則以0來代替。