利率政策

    利率,是一定時期內利息額與借貸資金比率,通常分爲年利率、月利率利率。根據資金借貸關系中諸如借貸雙方的性質、借貸期限的長短等,可把利率劃分爲不同的種類——法定利率市場利率短期利率和中長期利率固定利率浮動利率名義利率實際利率
    利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分,也是貨幣政策實施的主要手段之一。中國人民銀行根據貨幣政策實施的需要,適時的運用利率工具,對利率水平和利率結構進行調整,進而影響社會資金供求狀況,實現貨幣政策的既定目標。

    目前,中國人民銀行採用的利率工具主要有:1、調整中央銀行基準利率,包括:貸款利率,指中國人民銀行金融機構發放貸款所採用的利率貼現利率,指金融機構將所持有的已貼現票據中國人民銀行辦理貼現所採用的利率存款準備金利率,指中國人民銀行金融機構交存的法定存款準備金支付的利率;超額存款準備金利率,指中央銀行金融機構交存的準備金中超過法定存款準備金水平的部分支付的利率。2、調整金融機構法定存貸款利率。3、制定金融機構存貸款利率的浮動範圍。4、制定相關政策對各類利率結構和檔次進行調整等。

    利率上調有助於吸收存款,抑制流動性,抑制投資熱度,控制通貨膨脹,穩定物價水平利率下調有助於刺激貸款需求,刺激投資,拉動經濟增長。利率這個經濟槓杆使用起來要考慮它的利弊,在什么時間、用什么幅度調整都是講究藝術的。以日本10年漫長的經濟衰退時期的零利率政策爲例:20世紀90年代初,泡沫經濟崩潰後,大量借款不能償還,給銀行機構造成大量不良資產日本經濟陷入長期蕭條中小企業資金周轉不开大量倒閉,殃及中小銀行金融機構跟着破產,爲了刺激經濟復蘇,日本政府擴大公共事業投資,年年增發國債,導致中央政府和地方政府負債累累,財政瀕臨崩潰的邊緣,國家幾乎無法運用財政槓杆調節經濟。爲了防止景氣進一步惡化,刺激經濟需求日本銀行於1999年2月开始實施零利率政策。2000年8月,日本經濟出現了暫短的復蘇,日本銀行一度解除了零利率政策。2001年,日本經濟又重新跌入低谷。2001年3月,日本銀行开始將金融調節的主要目標從調節短期利率轉向“融資量目標”,同時再次恢復實際上的零利率政策。2006年7月14日,日本央行解除實施了5年零4個月的零利率政策,將短期利率從零調高至0.25%。零利率的解除,也標志着日本經濟开始明顯復蘇。

   在經濟跌入低谷時,低利率利率政策的實施減輕了企業債務負擔,爲市場提供了充足的資金,但其負面影響也是不容忽視的。例如,由於市場利率的下降引起存款利率的下降,使儲蓄者蒙受一定損失,直接影響到個人消費的提高;另外,由於短期資金唾手可得,助長了某些金融機構的惰性。在低利率政策下,金融機構不用說實行證券化、开發衍生金融產品,就是連傳統的存貸業務利潤空間都很小,特別是保險行業經營已出現困難。因此,過低的利率使金融機構喪失了擴展業務與進取开拓的內在動力。更爲嚴重的是,低利率甚至零利率政策意味着日本利用金融手段刺激經濟的余地也越來越小。

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