實物交割

實物交割
一般來講，期貨交割的方式有兩種：實物交割和現金交割。
實物交割，是指期貨合約的买賣雙方於合約到期時，根據交易所制訂的規則和程序，通過期貨合約標的物的所有權轉移，將到期未平倉合約進行了結的行爲。商品期貨交易一般採用實物交割的方式。進入交割期後，賣方提交標準倉單，买方提交足額貨款，到交易所辦理交割手續。
實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載的商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程。商品期貨交易一般採用實物交割制度。雖然最終進行實物交割的期貨合約的比例非常小，但正是這極少量的實物交割將期貨市場與現貨市場聯系起來，爲期貨市場功能的發揮提供了重要的前提條件。
在期貨市場上，實物交割是促使期貨價格和現貨價格趨向一致的制度保證。當由於過分投機，發生期貨價格嚴重偏離現貨價格時，交易者就會在期貨、現貨兩個市場間進行套利交易。當期貨價格過高而現貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現貨市場上买進商品。這樣，現貨需求增多，現貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現價差縮小；當期貨價格過低而現貨價格過高時，交易者在期貨市場上买進期貨合約，在現貨市場賣出商品。這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現貨供給增多，現貨價格下降，使期現價差趨於正常。以上分析表明，通過實物交割，期貨、現貨兩個市場得以實現相互聯動，期貨價格最終與現貨價格趨於一致，使期貨市場真正發揮價格晴雨表的作用。
實物交割的一般程序是：
賣方在交易所規定的期限內將貨物運到交易所指定倉庫，經驗收合格後由倉庫开具倉單，再經交易所注冊後成爲有效倉單，也可以在中場上直接購买有效倉單；進入交割期後，賣方提交有效倉單，买方提交足額貨款，到交易所辦理交割手續。交易所對买賣雙方任何一方的違約，都有一定的罰則。买方在接到貨物的一定時間內如果認爲商品的數量、質量等各項指標不符合期貨合約的規定，可提出調解或仲裁，交易所對此均有明確的程序和處理辦法。
由於期貨交易不是以現貨买賣爲目的，而是以买賣合約賺取差價來達到保值的目的，因此，實際上在期貨交易中真正進行實物交割的合約並不多。交割過多，表明中場流動性差；交割過少，表明市場投機性強。在成熟的國際商品期貨市場上，交割率一般不超過5％、我國期貨市場的交割率一般也在3％以下。

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