持倉

在股指期貨交易中，無論是买還是賣，凡是新建頭寸都叫开倉。交易者建倉之後手中就持有頭寸，這就叫持倉。而平倉是指交易者了結持倉的交易行爲，了結的方式是針對持倉方向作相反的對衝买賣。由於开倉和平倉有着不同的含義，所以，交易者在买賣股指期貨合約時必須指明是开倉還是平倉。

比如，某投資者在 12 月 15 日 开倉买進 1 月滬深 300 指數期貨 10 手（張），成交價爲 1400 點，這時，他就有了 10 手多頭持倉。到 12 月 17 日 ，該投資者見期貨價上漲了，於是在 1415 點的價格賣出平倉 6 手 1 月股指期貨，成交之後，該投資者的實際持倉就只有 4 手多單了。如果當日該投資者在報單時報的是賣出开倉 6 手 1 月股指期貨，成交之後，該投資者的實際持倉就不是原來的 4 手多單，而是 10 手多頭持倉和 6 手空頭持倉了。

對投資者來說，自己的持倉自然是清楚的。而整個市場的總持倉有多少，實際上也是可以得到的。在交易所發布的行情信息中，專門有 “總持倉”一欄，它的含義是市場上所有投資者在該期貨合約上總的 “未平倉合約 ”數量。交易者在交易時不斷开倉平倉，總持倉因此也在不斷變化。由於總持倉變大或變小，反映了市場對該合約的興趣大小，因而成了投資者非常關注的指標。

如果總持倉一路增長，表明多空雙方都在开倉，市場交易者對該合約的興趣在增長，越來越多的資金在湧入該合約交易中；相反，當總持倉一路減少，表明多空雙方都在平倉出局，交易者對該合約的興趣在退潮。還有一種情況是當交易量增長時，總持倉卻變化不大，這表明以換手交易爲主。 ^[1]

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