配股

簡介

配股是上市公司根據公司發展的需要，依據有關規定和相應程序，旨在向原股東進一步發行新股、籌集資金的行爲。按照慣例，公司配股時新股的認購權按照原有股權比例在原股東之間分配，即原股東擁有優先認購權。^[1]

原則

公司發行新股時按股東所持股份數以持價（低於市價）分配認股。

特點

配股的一大特點，就是新股的價格是按照發行公告發布時的股票市價作一定的折價處理來確定的。所折價格是爲了鼓勵股東出價認購。當市場環境不穩定的時候，確定配股價是非常困難的。在正常情況下，新股發行的價格按發行配股公告時股票市場價格折價10%到25%。理論上的除權價格是增股發行公告前股票與新股的加權平均價格，它應該是新股配售後的股票價格。^[1]

與分紅的區別

分紅是上市公司對股東投資的回報，它的特徵爲：上市公司是付出者，股東是收獲者，且股東收獲的是上市公司的經營利潤，所以分紅是建立在上市公司經營盈利的基礎之上的，沒有利潤就沒有紅利可分。上市公司的分紅通常有兩種形式，其一是送現金紅利，即上市公司將在某一階段(一般是一年)的部分盈利以現金方式返給股東，從而對股東的投資予以回報另外就是送紅股，即公司將應給股東的現金紅利轉化成資本金，以擴大生產經營，來年再給股東回報。而配股並不建立在盈利的基礎上，只要股東情愿，即使上市公司的經營發生虧損也可以配股，上市公司是索取者，股東是是付出者。股東追加投資，股份公司得到資金以充實資本。配股後雖然股東持有的股票增多了，但它不是公司給股民投資的回報，而是追加投資後的一種憑證。

配股就是行使配股權，有償得到紅股，要按一定比例以一定的價格購买股票，就是說要得到更多的股票還要自掏腰包。配股除權後，填權還是貼權，要注意市場的氛圍。在牛市中，配股後，填權的機會比較大，低價买入的股票就可能有更大的收益。如果大勢走弱，出現除權後股價跌破配股價，那么會損失慘重。如果可以在市場中用比配股價還低的價格买到股票，配股就沒有意義。^[1]

操作

配股操作如同平時买股票，只要按照配股價和應配股數，填买單即可，沒有配股權證一說。如果某股票又分紅又配股，可以只取紅利,而不配股，只要在配股繳款期不买入，配股就被放棄。

常見問題

是否可補繳款

不可以。根據交易所的有關規定，配股認購於R+1日开始，認購期爲一般爲10個工作日(可調整)，如逾期未繳款作自動放棄配股權利處理，不可以再補繳款。
因此，有意配股的投資者應注意報紙上信息公告，包括配股的繳款時間，及時繳款。以免造成不必要的麻煩或以免造成不必要的損失。

配股繳款可否撤

單根據深交所的規定，報盤認購當天允許撤單。

手續費

投資者認購配股無需任何手續費。

“零碎股”的處理

根據深交所的規定，配股所產生的零碎股或零碎權證，按數量大小排序，數量小的循環進位給數量大的股東，以達到最小記帳單位1股。

配股是否有效

由於認購配股時間是有限制的，超過繳款時間沒有補繳款的機會，給投資者帶來損失，因此，在配股後對認購是否得到確認十分重要。深市配股投資者應在第二天查看資金帳戶上現金是否少了，權證是否被劃出去了;滬市配股投資者則在第二天到券商那裏打印結算單以確定認購是否有效。

輸入數量錯誤怎么辦

投資者在認繳配股款時，如發現已委托入交易所電腦主機的單子是錯誤的，如委托股數超出認購限額，這時可以撤單再重新委托。

是否可由券商代繳款

可以。許多券商提供此類服務。不過，开辦此項業務的券商，一般會與投資者籤訂“代理投資者辦理配股協議書”。或者有提醒配股繳款的服務。

認購配股是“买入”還是“賣出”

深市的配股認購，在交易所電腦系統程序設置中，其买賣方向爲“买入”委托;滬市的配股權證認購在交易所競價申報买賣方向限制以“賣出”指令完成。

分類

配股分爲有償配股與無償配股兩種。 .

有償配股

公司辦理現金增資，股東得按持股比例拿錢認購股票。此種配股除權，除的是“新股認購權”。

無償配股

公司經營得法賺了錢，依股東大會決議分配盈余。盈余分配有配息與配股二法，配息是股東依持股比例無償領取現金，一般我們稱爲除息。而配股則是股東依持股比例無償領取股票。既稱無償，則股東無須拿錢出來認購。此種配股除權，除的是“盈余分配權”。

案例1

某公司目前股票的市場價格爲每股3美元，公告以3：1(每3股增加1股)的比例增股發行，新股發行的價格爲每股2．48美元。

分析理論上講，除權價格爲平均價格，計算如下：

3股老股，價值每股3美元，共9．00美元；

1股新股，價值2．48美元，共2．48美元；

4股的理論價值11．48美元；

理論上的除權價格：2．87美元(11．48美元÷4)。

新股的發行價格爲2．48美元，即在理論上的除權價格上折價0．39美元，即13．6％。

選擇折扣範圍時，折扣不能太小，因爲當配股公告發布後股票價格會有所下跌；同時折扣也不能太大，否則會導致配股價過低而引起投資者對企業財務狀況健康程度的關注。

案例2

一個專業工程公司宣布以5配4配股籌資300萬美元，計劃收購另一家工程公司。新股發行價爲每股5美元。當增股發行公告時，股票價格爲6．70美元，但是公告宣布後當日收盤價降爲6．33美元。

分析

以5配4增股發行對於公司來說是一個較大規模的發行，因爲其股票總數增加了80％。公司清醒地認識到按當前股票價格基礎作較大折扣價發行非常必要。在宣布新股發行公告時，實際的股票折扣價格爲1．70美元，即原股票市場價格的25％(1．70美元÷6．70美元)。股票的價格在宣布增股時立即下落並非鮮見，本例中收盤時下落了37美分，即5％以上。