無權股

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無權股即表決權股票,指根據法律和公司章程的規定,對股份有限公司經營管理事務不享有表決權股票。相應地,持有這類股票股東無權參與公司經營管理。在公司實踐中,無權股票並不多見。通常的情況是,無權股票多限於優先股股票,特別是累積優先股股票。其實質是以收益分配和剩余資產清償的優先權作爲無表決權的補償。發行無權股票的目的,在於滿足那些爲了獲取投資利益而不愿意參與公司經營管理投資者的需要,有利於加快資本的籌集,同時亦有利於少數大股東股份有限公司控制,保持公司經營活動的穩定。
定義概述

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股票按照股東是否對股份有限公司經營管理享有表決權,可將股票劃分爲表決權股票表決權股票

表決權股票是指根據法律或公司章程的規定,對股份有限公司經營管理不享有表決權股票。相應地,這類股票的持有者無權參與公司經營管理,但仍可以參加股東大會。

在實踐中,公司普遍發行表決權股票,特殊情況下發行表決權股票。這類股票多限於優先股股票,特別是累積優先股股票,其實質是以收益分配和剩余資產清償的優先權作爲無表決權的補償。發行表決權股票的目的在於滿足那些只爲獲取投資收益而不愿意參與公司經營管理投資者的需要,從而加快資本的籌集和公司的設立;同時也有利於少數大股東公司控制。由於持有公司經營權是股東權的基本內容之一,是股東地位平等的體現,因此,有些國家的公司法明確規定不允許或有條件地允許存在表決權股票

股行市場

股票一級市場

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股票初級市場也即發行市場,在這個市場投資者可以認購公司發行的股票。通過一級市場發行人籌措到了公司所需資金,而投資人則購买了公司股票成爲公司股東,實現了儲蓄轉化爲資本的過程。

一級市場有以下幾個主要特點:
(1)、發行市場是一個抽象市場,其买賣活動並非局限在一個固定的場所。
(2)、發行是一次性的行爲,其價格發行公司決定,並經過有關部門核準投資人以同一價格購买股票

股票二級市場

二級市場流通市場,是已發行股票進行买賣交易的場所。二級市場的主要功能在於有效地集中和分配資金
(1)促進短期闲散資金轉化爲長期建設資金
(2)調節資金供求,引導資金流向,溝通儲蓄投資的融通渠道;
(3)二級市場股價變動能反映出整個社會的經濟情況,有助於抽調勞動生產率和新興產業的興起;
(4)維持股票的合理價格交易自由、信息靈通、管理縝密,保證买賣雙方的利益都受到嚴密的保護。已發行的股票一經上市,就進入二級市場投資人根據自己的判斷和需要买進和賣出股票,其交易價格由买賣雙方來決定,投資人在同一天中买入股票價格是不同的。

對比含權

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含權股(CumRightsStock)是指含有股利的、尚未除權股票。“含權”在這裏就是含有送股的權力。送股後就是除權,就是解除了送股的權力。送股除權後你的股票價格成了除權價,爲了計算你的成本,你可以對股票進行復權!

一個會計年度結束後,股份公司進入盈余分配時期,這個時期的股票就是含權股,此外公司增資配股也形成含權股。中國股市分紅配股的實施日期無統一規定,實際上往往一年到頭都有上市公司在搞分紅配股,分布較密集的月份則是5、6、7、8、9幾個月。

分紅派息的前夕,持有該公司股票股東一定要密切關注與分紅派息有關的四個日期,這四個日期是:

1、股息宣布日,即公司董事會將分紅派息的消息公布於衆的時間。

2、派息日,即正式將股息發放給股東的時間。

3、股權登記日,即統計和確認參加本期股息紅利分配股東的時間。

4、除息日,即不再享有本期股息的時間。

在這四個日期中,最重要的是股權登記日和除息日。由於每天都有投資者在股票市場上买進或賣出,公司股票不斷易手,這就意味着股東在不斷變化中。因此,公司董事會在決定分紅派息時必須明確公布股權登記日,派發股息股權登記日這一天的公司名冊爲準。

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含權股的選擇
含權股,目的是要獲取搶權行情填權行情差價

一般來說,績優、盤小、送配股比例大、配股價比正股價有較大落差的含權股,多會形成一波上升行情;而送配股比例小,配股價接近正股價含權股則多會走出一波下跌行情

其次,多頭市場購進股票參與除權,獲利機會多;空頭市場參與除權,蝕本情況多;振蕩盤整市場參與除權,則優選的含權股仍有較多的獲利機會。

再次,在無莊家操縱的情況下,搶權行情填權行情彼此間具有消長關系,二者總升幅的上限,即填權價的上限應符合市場比價體系。

案例分析

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股票無權代理买賣糾紛案
原告:周某;
被告:證券公司上海業務部

1993年6月26日,原告向上海證券交易所辦理名冊登記,並开設A113121662號碼的股票帳戶。1993年8月初,原告在武漢證券公司上海營業部分別購入富耀股票9000股,哈醫藥股票1.5萬股。同年8月12日、13日、16日,被告在案外人蔣某未出具原告委托書及任何委托手續情況下,讓蔣某在其處填寫交易托單後,將原告帳戶內的上述股票上海證券交易所“883”交易席位上全部賣出。在蔣某未出具原告磁卡及身份證情況下,又將原告股票成交過戶交割憑單交由蔣某籤字,並根據蔣某的要求,將原告股票的全部售後得款392524.27元轉入蔣某設在被告處的資金帳戶。同年10月7日,原告至某信托投資公司上海證券業務部申報賣出股票,發覺帳戶股票已被拋售。與被告交涉無果後,原告遂至法院。

法院認爲,本案被告在沒有得到原告委托的情況下,讓蔣某填寫委托單拋售原告名下的股票成交後違反規定,將交割憑單直接交由蔣某籤收,並將股票交割金轉入蔣某的資金帳戶,其行爲直接侵害了原告的合法權益,過錯在於被告,被告應承擔全部責任。

辦案要點:

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本案是一起無權代理引起的股票买賣糾紛,事實比較清楚,處理本案的關鍵是認定被告未經原告委托賣出原告名下的股票是一種無權代理行爲。本案原告周某向上海證券交易所辦理了名冊登記,开設了股票帳戶,其對自己依法取得的股票享有所有權,其他人未經其同意或授權均不得處分。證券公司代理賣其股票,必須取得周某的委托授權,辦理正式的委托手續。但本案被告在案外人蔣某未出具原告委托書及查驗原告身份證、股票帳戶資金帳戶情況下,讓蔣某在其處填寫交易托單,將原告帳戶內的上述股票賣出,並將原告股票成交過戶交割憑單交由蔣某籤字,全部資金轉入蔣的帳戶。可見,被告實施的這些行爲,並未取得代理權,事後也未得到原告追認。根據《民法通則》第66條第1款之規定:“沒有代理權、超越代理權或者代理權終止後的行爲,只有經過被代理人的追認,被代理人才承擔民事責任。未經追認的行爲,由行爲人承擔民事責任,”被告因自己的無權代理行爲侵犯原告的股票所有權,使原告遭受重大經濟損失,被告應對此承擔全部責任,返還原告股票交割金並賠償銀行利息損失。

另外,由於原告股票實際上是被案外人蔣某賣出,並且所賣股票的全部資金轉入蔣的帳戶,被告在承擔責任後,有權再向蔣追償損失。

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參考資料

(1)http://www.jsmedia.tv/?action-viewnews-itemid-3666
(2)http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%97%A0%E8%A1%A8%E5%86%B3%E6%9D%83%E8%82%A1%E8%82%A1%E7%A5%A8
(3)案例來源:《中國審判案例要覽》(1995年綜合本),第1190-1192頁
(4)http://lw.3edu.net/zjal/lw_39161.html

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