對敲
對敲，即主力在多家營業部同時开戶，以拉鋸方式在各營業部之間報價交易，利用多個帳號同時买進或賣出，人爲地將股價擡高或壓低，以便從中獲益。當成交欄中連續出現較大成交盤，且买賣隊列中沒有此價位掛單或成交量遠大於买賣隊列中的掛單量時，則十有八九是主力刻意對敲所爲，此時若股價在頂部多是爲了掩護出貨，若是在底部則多是爲了激活股性。對敲是交易所會員或客戶爲了制造市場假象，企圖或實際嚴重影響股票、期貨價格或者市場持倉量，蓄意串通，按照事先約定的方式或價格進行交易或互爲买賣的行爲。通俗地說是自买自賣，左手出右手進，籌碼從甲乙兩個（或是多個）倉庫之間來回倒。
美國《1934年證券交易法》第9（a）（1）條、香港《證券與期貨條例》第274條（1）、我國《證券法》第71條對這種行爲進行了規定。臺灣《證券交易法》第155條第1項第3款就對敲行爲進行了規定。相對而言，英國2000年《金融服務和市場法》第118條和金融服務管理局（FSA）《市場濫用》守則的規定比較籠統。
對敲主要是爲了制造無中生有的成交量以及利用成交量制造有利於莊家的股票價位。莊家操盤常用對敲，過去一般是爲了吸引911.html">散戶跟進，而現在則變成了一種常用的操盤手段，建倉時對敲、震倉時對敲、拉高時對敲、出貨時對敲，做反彈行情仍然運用對敲。[1]
1、主觀上，雙方具有通謀的故意，具有制造證券市場假象、誘導投資公衆做出錯誤的證券投資判斷、企圖獲取利益或避免損失的目的
2、客觀上，雙方具有通謀行爲和委托事實，通常而言，交易雙方的委托在時間、價格、數量上雖不要求絕對一致，但要求具有相似性。
一、將股價慢慢推高，爲日後出貨騰出空間；
二、制造交投活躍氣氛，日线圖上呈“價升量增”的向多形態，在吸引跟風盤湧入後再一網打盡。
莊家操盤常用對敲，過去一般是爲了吸引911.html">散戶跟進，而現在則變成了一種常用的操盤手法，建倉時對敲、震倉時對敲、拉高時對敲、出貨時對敲、做反彈行情仍然運用對敲。
1建倉
通過對敲的手法來打壓股票價格，以便在低價位买到更多更便宜的籌碼。個股在低位橫盤構成平臺時，主力借機打壓破位，後又迅速返回到平臺之上，這就是主力在打壓吸貨。在個股處於低位時，如果以小陰小陽沿10日线持續上揚，這說明有主力在开始建倉；若出現成交量放大且股價連續下跌，就有可能是主力利用大手筆對敲來打壓股價。從盤口看，股票下跌時的每筆成交量明顯大於上漲或者橫盤時的每筆成交量，這時的每筆成交會維持在相對較高的水平(因爲在進行對敲時911.html">散戶還沒有大量跟進，主要是主力自己對敲成交的多)。另外，在低位時主力更多的運用夾板的手法。即上下都有大的买賣單，中間相差幾分錢，同時不斷有小买單喫貨。其目的就是讓911.html">散戶覺得該股拋壓沉重、上漲乏力，而拋出手中股票，而主力不斷接貨。
2拉升
利用對敲的手法來大幅度推高股價。主力利用較大的手筆大量對敲，制造該股票被市場看好的假象，提升市場的期望值，減少以後該股票在高位盤整時的拋盤壓力(911.html">散戶跟他搶着出貨)。這個時候股價上漲很快，911.html">散戶不容易买到，往往需要高填幾個價位才能买到，每筆成交量明顯放大。股價上漲很輕松，隨着买盤的不斷跟進，這時每筆成交會有所減少；因爲911.html">散戶跟風买入的多，所以雖然會出現價漲量增，但每筆成交會有所減少。
3震倉洗盤
因爲跟風盤獲利比較豐厚，主力一般會採用大幅度對敲震倉的手法使一些不夠堅定的投資者出局。在盤中大幅震蕩時，高點和低點的成交量明顯放大，這是主力爲了控制股價漲跌幅度而用相當大的對敲手筆控制股票價格造成的。
4對敲拉高
當經過高位的對敲震倉之後，市場都非常看好該股的後市時，股價再次放量上攻。這時主力开始出貨，盤面上經常出現賣二、賣三上成交的較大手筆；而我們並沒有看到賣二、賣三上有非常大的賣單。成交之後，原來买一或者是买二甚至是买三上的买單已經不見了，或者減小了。這往往是主力利用時間差，先大單往下賣，然後以小單往上买，做成大筆向上买的假象，誘騙經驗不足的911.html">散戶，其實主力已將貨拋給了911.html">散戶。
5反彈對敲
主力出貨之後，由於沒有資金護盤，股價下跌，大部分中小911.html">散戶已經被套牢，成交量明顯萎縮。主力會找機會用較大的手筆連續對敲拉擡股價，較大的买賣盤總是突然出現又突然消失。因爲此時主力對敲拉擡的目的只是適當的拉高股價，以便能夠把手中最後的籌碼也賣個好價錢。一旦派發完畢，股價將不斷下跌，直至另一個循環低點，主力又开始對敲建倉。 [2]
對敲特徵一
五分钟中K线圖上連續收出一連串的小陽线，陽线實體相近，沒有出現大起大落的現象，且幾乎沒有回檔，明顯有人爲控制的痕跡，這往往是主力對敲推高股價。但這種連續疊陽的走勢不會無休止地延續下去，最後往往以跳水而告終，例如寧波中百（600857）5月15日下午13：00开始連續收出一串串"紅珍珠"：實體相盡，每根陽线連接緊密，主力刻意制造"形式一片大好"的氛圍，16日10：45分开始跳水，高位放量明顯。
對敲特徵二
從成交量上看，短期成交量成倍放大而股價漲幅有限的個股，通常爲主力對敲所致。銀廣廈（0557）,4月20日除權前每天成交約200萬股左右，除權後成交突然放大，連續7天成交在800-1800在之間，爲除權前的數倍，遠遠超過流通盤的增幅，而股價漲幅不大，主力擺出放量填權的架式。有些個股短期升勢較快，但成交誇張地放出巨量，這些量中的水份亦較大，浙江天然（600797）,3月6日續三天收長陽，短短數天換手超過30%，主力對敲佔的成分不少。
對敲特徵三
從每筆成交上看，單筆成交手數較大，經常爲整數，例如100手、500手，买盤和賣盤的手數都較接近，出現這樣的情況，通常买賣方都是同一人，亦即是對敲行爲。一旦出現對敲式推高，說明股價已進入最後衝擊階段，此時能夠眼明手快，快進快出，應該會有所斬獲。
對敲特徵四
從時段成交量看,經前期放量拉高,以後長期進入縮量盤整態勢,某日莊家突然呈現放量破位下行,此時應警絕莊稼派發進入尾聲。 [3]
大部分個股主力機構在操縱目標股票價格時，一般情況下會跟着大盤的波動順勢而爲。這種順勢而爲的操作體現在以下三方面：跟着大盤股指中長期大方向波動運作；跟着大盤股指起伏波動進行高拋低吸操作；看大盤短线表現，甚至看股指盤中表現靈活順勢操盤。
同樣，大部分個股主力機構在運作某只股票時，在大部分的交易時間裏也會根據大盤的波動順勢而爲去操作。以一只股同一個主力在裏面運作一年時間爲例，在這一年時間中一般有80%的交易是操盤手順勢操盤的，大概有20%的時間可能是逆市操作。逆市操盤包含長期逆市操盤、波段逆市操盤、短线逆市操盤三種。一般情況下在盤口出現最多的是短线逆市操盤。
一般技術分析用在一只股票主力機構逆市操盤嚴重階段時往往是不具實踐性或者說失效的。那么同樣在主力順勢操作一只個股時，也存在一般技術分析不具實踐性或者說失效無效的時間段。一般屬於這幾種情況：極端行爲中的連續漲停和跌停;主升浪階段和股價進入急跌階段。
極端行爲如果屬主力有計劃的刻意操作,一旦主力操盤手擬定好操盤計劃並下定決心實施，那么在拉升時股價上面出現什么壓力位，什么套牢盤等等都阻擋不了該股價格的上升。這期間股價持續上揚，上升幅度等很大程度掌握在主力操盤手的操縱中。這時是主力操盤手操作行爲嚴重影響該股價格，再到該股的價格影響技術形態或技術指標。這包括該股的趨勢、形態、K线上升角度等。一旦一只股票進入這種由主力嚴重幹預的操縱狀態，用技術分析去分析所謂的阻力位、支撐位、高點、低點、升跌幅度等往往都失靈或失敗居多。此狀態下技術指標可以超买再超买，下跌時可以超賣再超賣，高了可以更高，低了還有更低。此時的分析判斷應該抓住該股主力操盤手的操盤思路和操縱行爲去分析判斷。一般性的技術分析用在個股常規的波動中有一定的參考價值，用在極端狀態和嚴重主力操縱狀態下分析則出錯極高。在對個股平常的分析，要懂區分股價是屬於正常狀態波動還是處於極端狀態波動，這非常重要。
到交易盤口上，主力機構交易過程中同時扮演买和賣雙方兩個角色怎么理解?交易盤口是最復雜的，先從個人投資者說起。相信大家都有過做T+0高拋低吸的經驗，也應該有過賣了股票後看到它還有潛力又买回來的經歷，當然也有同一只股票波段高位拋出低位接回的經歷。一般個人投資者沒有能力影響和操縱個股價格，而資金實力強大的機構則不同，相當部分實力機構往往具有打探真正內幕消息的渠道和資金強大的優勢。做莊行爲在運作過程中大部分時間莊家不是去分析預測目標股票的方向升跌，而是通過消息和資金直接在交易中买賣操縱影響股價。大部分莊家運作一個股都會進行T+0高拋低吸,波段高拋低吸的操作。理由非常簡單，因爲莊家能按照自己的愿意操縱和影響股價，在一定程度上擁有決定價格升跌的主動權，謀利就變得更輕松容易。
一個莊家控盤度比較高的股票(現階段控盤30-50%就已經是非常高的了)超過80%這樣的股票在運作時，超過50%的交易時間存在莊家自买自賣的“對敲”操作。也就是筆者上面所說的：同一個機構在交易過程中同時扮演买和賣雙方兩個角色。爲什么會出現這樣的情況?這是做莊客觀存在的原因導致的。做莊的目的是利用莊家自身消息靈通和資金龐大優勢左右影響個股價格從中謀利。莊家運作到最後最終要把所有籌碼帳面利潤兌現爲人民幣才是真正的獲利。要兌現就必須找到資金來接貨才能現實。
在2002年之前的做莊模型是：一個機構高度控盤一只股50-80%的流通籌碼,這種高控盤做莊模式中相當多莊家暴拉股價最後沒有人接貨而導致最終的坐莊失敗。現在的機構幾乎都吸取了這一教訓，從入莊完成就展开“維持交易人氣”做量對敲操作。對敲操作(莊家自己的一個帳戶賣給自己另外一個帳戶)最終的目的是爲了盈利後的籌碼兌現。爲什么莊家入莊完成就展开“維持交易人氣”對敲操作,而不等到出貨時才制造大量的對敲吸引資金接貨，出貨時才匆忙制造大量對敲吸引資金接貨屬“平常不燒香，臨時抱佛腳”行爲，其效果肯定不如長期培養該股有一批穩定的參與者效果明顯。另外因爲大部分莊家運作一個股時經常進行T+0高拋低吸，波段高拋低吸。在股價拉升時他希望有一定的資金跟風买入幫忙拉高，到了波段高位莊家开始派發時他希望有一定的資金跟風买入幫忙接貨。在這樣的情況下平常交易經常通過對敲交易吸引人氣就十分必要了。 [4]
1.從每筆成交量上看，單筆成交數較大，經常爲整數，例如100手、500手，买盤和賣盤的手數較接近，出現這樣的情況，通常买賣方都是同一人，亦即是對敲行爲。
2.在鄰近的买賣價位上並沒有大筆的掛單，但盤中突然出現大筆成交，此一般爲主力的對敲盤。
3.股價無故大幅波動，但隨即又恢復正常，如股價被一筆大买單推高幾毛錢，但馬上被打回原形，K线圖上留下較長的長影线，這種情況多爲主力對敲。
4.股價突破放量上攻，其間幾乎沒有回檔，股價一路攀升，拉出一條斜线。這明顯有人爲控制的痕跡，往往爲主力對敲推高股價，待機出貨。
5.實時盤中成交量一直不活躍，突然出現大手筆成交，這種成交可能只有一筆或連續的幾筆，但隨後成交量又回到原先不活躍的狀態，這種突破性的孤零零的大手成交量是主力的對敲行爲。
6.當賣一、賣二、賣三掛單較小，隨後有大筆的买單將它們全部掃清，但买單的量過大，有殺雞用牛刀之感，且股價未出現較大的升幅。這種上漲狀態的大手成交是主力的對敲。
7.當股價出現急跌，大筆成交連續出現有排山倒海之勢，往往是主力爲洗盤故意制造恐怖氣氛。
8.股票剛啓動上攻行情不久，漲幅不大，當天突破以大筆的成交量放量低开，且跌幅較大，此爲主力對敲洗盤行爲。
9.整日盤中呈弱勢震蕩走勢，买賣盤各級掛單都較小，尾盤時突破連續大手成交拉升，這是主力在控制收市價格，爲明天做盤的典型對敲行爲。
10.上一交易日成交並不活躍的股票，當天突破以大筆的成交放量高开，此爲主力爲了控制开盤價格的對敲行爲。
對敲是資金量較大實力較強機構或大戶在個股交易過程中通過刻意操縱目標股票成交活躍的假象。企圖通過操縱達到影響股價和影響投資者判斷思維的行爲。
對敲交易操作方法很簡單，同一個機構或大戶在多家營業部开設多個帳戶。操作時以拉鋸式在各營業部，該機構實際掌握的帳戶之間進行報價交易。對敲交易屬於自买自賣交易行爲。這些交易都是出自同一個機構所掌握帳戶之間進行的交易，所以這實際上是左手出右手進，籌碼從甲乙兩個（或多個）帳戶之間的來回倒倉。對敲交易理論上該機構的籌碼總量是不變的，經過對敲交易的折騰往往能達到操縱股價漲跌，吸引，迷惑一般投資者的目的。
證券法明文禁止對敲交易，但大部分機構爲了做莊成功，日常爲實施建倉、震倉、拉高、出貨、做反彈時更加得心應手，對敲交易是禁而不止。現階段兩市個股每日都有近10---20%的個股存在機構對敲交易做盤行爲，做盤明顯手法誇張的一般投資者可看出來。經驗豐富的機構操盤手做盤老道則非常隱蔽。
相當一部分個股如果平常沒主力機構或正在運作機構，通過對敲交易制造出較大的成交量其成交是很稀少的。一個股票出現日常成交是清淡，換手率非常低（平均低於2%）這種情況對該股主力機構很不利。不利體現在多方面：吸籌時目標股票如沒有量，換手率非常低，這是難以收集籌碼的。入場機構必須想辦法使其活躍起來，只有交投活躍起來量放大了，收集籌碼才能更容易實施。目標股價處於波段高位或暴漲後，主力機構進行差價操作或清倉出貨時，如該股日常成交量交較爲稀少，這意味着該股拉高了的股價只是帳面的盈利。極低換手清淡稀少的交易意味着主力機構難以將籌碼兌現。做莊最畏懼的就是拉高了股價出不了貨。
怎么解決這些大機構必須要面對的問題，對敲交易就成爲最重要的解決手段。主力機構盤中實施不斷的對敲交易制造活躍的盤口，經過一段時間的操作慢慢的就能培養出一些投資者的積極參與。適當的做盤技巧，通過不斷的對敲交易在一定程度上可以提升個股的股性活躍程度。目標股票股性活躍了，主力機構運作過程中實施各個階段操作也就具有了先決條件和更大的把握。
一個主力運作的個股，對敲交易在各個階段有所不同。對敲交易的頻繁程度,做量的大小這些由該機構操盤手根據他掌握的情況來決定。筆者長期研究發現，一般情況下個股價开始急拉時對敲交易就开始大量展开，價格處於波段高位或者暴漲後大量對敲交易會維持一段時間。主力機構減倉出貨時往往把交易盤口做的更活躍，盤中交易單筆成交也更大，活躍程度體現在高換手率之上。
主力機構不斷進行對敲交易會不會因爲累積巨大的成交量而損失印花稅和手續費？這個是肯定的，對敲交易同樣需要交納印花稅和手續費。機構的股票交易印花稅稅率和所有投資者的交易稅率同樣，給證券公司的交易手續費則比一般人更便宜。當然兩者相加累積也是一筆巨大的費用。既然如此，主力機構運作過程中爲什么還要經常進行對敲交易？主力機構是傻瓜，如站在911.html">散戶角度去看這個問題的確難以理解。但站在主力機構角度看則很容易明白。做莊行爲，莊就在一個股票中投入資金過億甚至十幾億。爲了確保做莊順利，特別是拉高後能順利減倉派發，主力機構是不得不這樣做。一個股被一個主力機構大量持有後，那么該股的流動性必然大幅下降。如果該股出現日常換手率非常低成交清淡稀少，這種情況下主力機構差價操作，高位減倉等是難以實施的。籌碼兌現不了，目標股票漲幅再大，價格再高，主力機構利潤再豐厚也只是個數字。
大量的對敲交易會因爲累積巨大的成交量而損失印花稅和手續費這是不爭的事實。但這並不是無謂的損失，這是爲了保證做莊全局勝利而作出的局步犧牲。聰明的主力機構在運作一個股票過程中可以通過日常或者波段的高拋低吸套利來填補這方面的損失。實際上現在大部分機構重倉一個股票運作時都會如此操作。[5]
敲山震虎爲建倉
以壓制股票價格爲目的，在建倉時積極對敲，主力是爲了能夠在低價位搜集到更多的籌碼，往往通過對敲的手法來壓制股票價格。在個股的K线圖上表現爲股票處於較低的價位時，股價往往以小陰小陽的形態持續上揚，這說明有較大的买家在積極吸納。之後，出現成交量較大的並且較長的陰线回調，而陰线往往是由於莊家大手筆對敲打壓股價形成的。從較長的時間上看，這期間股票價格基本是處於低位橫向盤整，但是成交量卻在悄悄地放大。這時候盤面表現的特點是股票下跌時，單筆成交量明顯大於上漲或者橫盤時的單筆成交量。如果能夠在這個時候識別出莊家的對敲建倉，投資者就可以踏踏實實买一個地板價。比如近期的山東臨工(600162)，5月18日該股5852萬職工股上市，而從5月10日以來該股成交量異常放大，很明顯有主力運作跡象，5月17日主力利用大手筆衝高回落對敲，是一個典型的籌碼收集手法。
旱地拔蔥拉股價
以大幅度拉擡股價爲目的對敲，一般是主力在基本完成建倉過程之後的常用手法。在主力基本完成建倉過程之後，股票價格往往會以很快的速度上揚，以巨量長陽甚至是以跳空缺口來突破層層阻力，以較大的手筆大量對敲，制造該股票被市場看好、大买家紛紛搶盤的假象，提升其他持股者的期望值，減少日後該股票在高位盤整時的拋盤壓力，使籌碼鎖定更牢，股價能夠比較輕松地拉擡起來。在這個時期，一般911.html">散戶投資者往往有追不上股價的感覺，往往看準了價格下了买單股價卻飄起來了，似乎不高報許多價位就幾乎不能成交。這時候盤面特點表現爲小手筆的买單往往不易成交，而單筆成交量明顯放大並且比較有節奏。其實如果您能夠在這個時候果斷一些，仍然會得到比較便宜的股票。
雷鳴電閃爲震倉
當股票價格被拉擡到較高的位置之後，外圍跟風盤的獲利已經比較豐厚。主力隨時有可能在繼續拉擡過程中兌現出局。爲了減少進一步拉擡股價的壓力，主力採用大幅度對敲震倉的手法，使一些不夠堅定的投資者出局。這期間的盤面特點是在盤中震蕩時，高點和低點的成交量明顯放大，這是主力爲了控制股價漲跌幅度而用相當大的對敲手筆控制股票價格造成的。如近期走勢十分強勁的工益股份(600804)，在今年5月28日的大幅下挫就是十分明顯的對敲震倉行爲。
對倒拉高最瘋狂
當經過高位的對敲震倉之後，某只股票的利好消息會及時以多種多樣的方式傳播，股評分析也都長线看好。股價再次以巨量上攻，其實這已經是主力开始出貨的時候了，如果你能夠看到盤面上顯示的數據，您可能會發現這樣一種現象———往往是盤面上出現的賣二甚至是賣三上成交的較大手筆，而您並沒有看到賣二或者是賣三上有大的賣單，而成交之後，原來买一或者是买二甚至是买三上的买單已經不見了，或者減小了。這往往是主力運用比較微妙的時間差報單的方法，對一些經驗不足的投資者布下的陷阱，也就是我們常聽說的所謂“喫上家喂下家”，喫的往往是主力事先掛好的賣單，而喂的往往是跟風的买家。
梅开二度再對敲
經過一段時間的出貨之後，股票的價格有了一定的下跌幅度，許多跟風买進的中小911.html">散戶已經紛紛套牢，拋盤开始減輕，成交量明顯萎縮。這時，主力往往會不失時機地找機會，以較大的手筆連續對敲拉擡股價，但是這時的主力已經不會再像以前那樣賣力，較大的买賣盤總是突然出現又突然消失，因爲主力此時對敲拉擡的目的只是適當拉高股價，以便能夠把手中最後的籌碼也賣個好價錢。對投資者而言，觀察對敲盤需要耐心地長時間連續觀察，結合大盤情況和個股的價位以及消息面等等情況綜合分析。一旦會觀察和把握對敲盤，就好像是掌握了主力的脈搏。 [6]
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