創業板

創業GEM (Growth Enterprises Market )board是地位次於主板市場的二板證券市場,以NASDAQ市場爲代表,在中國特指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。其目的主要是扶持中小企業,尤其是高成長性企業,爲風險投資創投企業建立正常的退出機制,爲自主創新國家战略提供融資平臺,爲多層次的資本市場體系建設添磚加瓦。
創業市場上市公司大多從事高科技業務,具有較高的成長性,但往往成立時間較短規模較小,業績也不突出,但有很大的成長空間。創業市場最大的特點就是低門檻進入,嚴要求運作,有助於有潛力的中小企業獲得融資機會,促進企業的發展壯大      
在中國發展創業市場是爲了給中小企業提供更方便的融資渠道,爲風險資本營造一個正常的退出機制。同時,這也是我國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。對投資者來說,創業市場風險要比主板市場高得多。當然,回報可能也會大得多。   各國政府對二板市場的監管更爲嚴格,其核心就是“信息披露”。除此之外,監管部門還通過“保薦人”制度來幫助投資者選擇高素質企業。   二板市場主板市場投資對象和風險承受能力是不相同的,在通常情況下,二者不會相互影響。而且由於它們內在的聯系,反而會促進主板市場的進一步發展壯大。
設立目的
  (1)爲高科技企業提供融資渠道。   (2)通過市場機制,有效評價創業資產價值,促進知識與資本的結合,推動知識經濟的發展。   (3)爲風險投資基金提供“出口”,分散風險投資風險,促進高科技投資的良性循環,提高高科技投資資源的流動和使用效率。   (4)增加創新企業股份流動性,便於企業實施股權激勵計劃等,鼓勵員工參與企業價值創造。   (5)促進企業規範運作,建立現代企業制度。
編輯本段主要分類
  按與主板市場的關系劃分,全球的二板市場大致可分爲兩類模式。
獨立型
  完全獨立於主板之外,具有自己鮮明  中企合縱網站建設專家
的角色定位。世界上最成功的二板市場——美國納斯達克市場Nasdaq)即屬此類。納斯達克市場誕生於1971年,納斯達克NASDAQ)股票市場是世界上主要的股票市場中成長速度最快的市場,而且它是首家電子化的股票市場。每天在美國市場換手股票中有超過半數的交易是在納斯達克上進行的,將近有5400家公司證券在這個市場掛牌
附屬型
  附屬於主板市場,旨在爲主板培養上市公司。二板的上市公司發展成熟後可升級到主板市場。換言之,就是充當主板市場的“第二梯隊”。新加坡的Sesdaq即屬此類。
編輯本段开板時間
  中國證監會主席尚福林表示,經國務院同意,證監會已經批準深圳證券交易所設立創業板,創業上市交易時間將於2009年10月23日舉行开板儀式。   首批創業上市時間:深交所負責人昨日表示,2009年10月23日創業板开板儀式後,深交所還將對首批公司上市申請進行審議,而首批28家創業公司將於本月30日集中在深交所掛牌上市。這意味着備受市場關注的創業市場將在30日正式开市交易創業板明確的設立時間表——2009年3月31日   今日凌晨1點45分,酝釀10年的創業板,首次有了明確的時間表。   中國證監會於上述時間在其官方網站發布《首次公开發行股票並在創業上市管理暫行辦法》(下稱《辦法》),《辦法》將於5月1日起正式實施。下一步將是籌備創業板首批企業正式登陸。深圳證券交易所理事長陳東徵在今年兩會時曾表示,首批上板企業不少於8家。   多年來籌備創業板落地工作的深圳證券交易所一位負責人昨日認爲,創業板和三板的推出將會成爲今年應對金融危機的新舉措,有助於中小企業融資。   《辦法》發布後,證監會交易所還將陸續頒布與《辦法》相配套的規則、指引,組建創業板發行審核委員會,適時發布上市規則、交易特別規定等其他相關規則,並對保薦人律師會計師等中介機構進行培訓,以及通過各種方式向企業投資者介紹創業板特點和相關制度,向投資者充分揭示創業投資風險。待上述工作基本完成後,證監會將根據《辦法》和相關規定受理企業的首發申請材料。   從創業板IPO辦法推出到第一批企業正式登陸,才可視爲創業板落地生根,但這可能需要兩三個月的時間,正在爲創業板排隊企業做輔導的一位券商投行負責人解釋說:“從IPO規則還有配套規則出臺就需要一段時間,報企業的發行申請也至少需要兩三個月時間,而且必須等這些企業的最新年報出來。”   修改後的《辦法》共六章58條,其中增加了2條,修改了5條,並做了若幹文字調整。但最核心的上市發行門檻並未變化,即採用兩套上市財務標準。據《辦法》第十條規定,發行人財務狀況第一套標準爲:最近兩年連續盈利,最近兩年利潤累計不少於一千萬元,且持續增長。第二套標準爲:最近一年盈利,且利潤不少於五百萬元,最近一年營業收入不少於五千萬元,最近兩年營業收入增長率均不低於百分之三十。上述兩套標準還須滿足四個條件,利潤以扣除非經常性損益前後孰低者爲計算依據,發行前淨資產不少於兩千萬元,最近一期末不存在未彌補虧損,發行後股本總額不少於三千萬元。   《辦法》主要的四項修改之處包括明確發審權屬於證監會創業市場應當建立與投資風險承受能力相適應的投資者準入制度,向投資者充分提示投資風險,並從嚴對發行人控股股東、實際控制人的監管要求,如發行人的控股股東、實際控制人應當對招股說明書出具確認意見,並籤名、蓋章。此外增加對創業公司退市約束的原則性規定。   上周五和本周周一大衆公用、紫光股份等多只創投概念股逆勢大幅上漲,而滬深兩市指數同天均下跌。   創業板歷經十年而未推出,今年兩會期間,爲此奔走呼籲十年之久的民建中央繼續百折不撓上交提案助推創業板,希望緩解中小企業融資難的問題。
正是在創業板推出的預期引導下,一些高科技中小企業獲得了很好的融資。一位投行人士正在輔導幾十家待上創業板的企業,他認爲對創業板的預期引導建立了新型融資體系,使得這些企業不差錢。   市場創業板的預期仍然高漲。“創業板不能盡快推出當然令人失望,決策層可能顧慮到各國創業板的前車之鑑和對二級市場的影響。然而創業板的效應已經有所體現。但凡待上板企業只要進入券商輔導期,就會成爲政府、銀行、PE追逐關注的對象。只要排隊上板的企業項目投資需求,以較低市盈率來展开一輪私募,就會吸引大批PE進入,銀行貸款也會更爲容易,各地政府也會支持。這一切都是因爲有創業板的預期。大家還是預期今年會較快推出。”上述投行人士昨日表示。   但是不可忽視的是,全球經濟危機已經對一些待上板企業造成了很大影響,這表現在營業收入陡降,增長率無法滿足創業板要求。“在我們去年先期培育的20家排隊上創業企業中,今年已經有一半企業無法滿足創業板兩年營業收入增長率超30%的要求,只能延後上市,因爲經濟危機的影響是主要在第四季度體現,我們將根據年報對此重新統計和培育。”
上市條件
  創業公司首次公开發行股票申請在深交所上市應當符合下列條件:   (一)股票公开發行;   (二)公司股本總額不少於3000萬元;   (三)公开發行股份達到公司股份總數的25%以上;公司股本總額超過4億元的,公开發行股份比例爲10%以上;   (四)公司股東人數不少於200人;   (五)公司最近三年無重大違法行爲財務會計報告無虛假記載;   (六)深交所要求的其他條件。

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