A股
A股主要有以下幾個特點：
(1)在中國境內發行只許本國投資者以人民幣認購的普通股。
(2)在公司發行的流通股中佔最大比重的股票，也是流通性較好的股票，但多數公司的A股並不是公司發行最多的股票，因爲目前中國的上市公司除了發行A股外，多數還有非流通的國家股或國有法人股等等。
(3)被認爲是一種只注重盈利分配權，不注重管理權的股票，這主要是因爲在股票市場上參與A股交易的人士，更多地關注A股买賣的差價，對於其代表的其他權利則並不上心。[2]
第一，中國獨有的股權分置改革基本完成，實現全流通之後，大股東與股民利益逐漸走向統一，這個制度環境是其他國家不可能有的。
第二，處在人民幣升值的特殊時期，資產價格重估是必然，除了日本在“廣場協議”之後具有類似情景，其他的國家沒有經歷過這個階段。
第三，中國經濟處在前所未有的高速發展階段，而且是前工業化、工業化和後工業化進程同時邁進的階段，這在世界上幾乎也是獨一無二的。
第四，中國銀行、中國國航已經回歸A股，中國人壽也已上市，工商銀行歷史性地創造了“A+H”同步發行、同步上市的模式，並且將存量資產留在A股市場。在未來幾年中，建設銀行、交通銀行、中石油、中海油、中國電信、中國網通、中國移動、中國鋁業、中國財險、神華能源、中國遠洋等都將回歸A股。中國股票市場的規模、容量和質量已經大大改變，大盤點位的高低已經不能用歷史點位來思考。因此，中國股指期貨對現貨市場的影響不可能完全重復其他國家和地區的歷史路徑。A股是用人民幣交易在中國境內上市針對中國國內的股票B股是用人民幣標值但只能用外幣交易且在中國境內上市針對外國人或者港澳臺地區的股票“上證指數”全稱“上海證券交易所綜合股價指數”，是中國國內外普遍採用的反映上海股市總體走勢的統計指標。
上證指數由上海證券交易所編制，於1991年7月15日公开發布，上證指數以“點”爲單位，基日定爲1990年12月19日。基日指數定爲100點。隨着上海股票市場的不斷發展，於1992年2月21日，增設上證A股指數與上證B股指數，以反映不同股票（A股、B股）的各自走勢。1993年6月1日，又增設了上證分類指數，即工業類指數、商業類指數、地產業類指數、公用事業類指數、綜合業類指數、以反映不同行業股票的各自走勢。至此，上證指數已發展成爲包括綜合股價指數、A股指數、B股指數、分類指數在內的股價指數系列。A股、B股和H股的區別，根據股票上市地點和所面向的投資者的不同，中國上市公司的股票分爲A股、B股和H股等。A股的正式名稱是人民幣普通股票，即由中國注冊公司發行，在境內上市，以人民幣標明面值，供境內（不包括港澳臺地區）的個人和機構以人民幣交易和認購的股票。2005年11月５日，證監會和人民銀行聯合發布《合格境外機構投資者境內證券管理暫行辦法》，允許符合條件並經證監會和國家外匯管理局批準的境外機構投資於A股。
香港股市有所謂“紅籌股”、“藍籌股”之分。紅籌股是指最大控股權直接或間接隸屬於中中國國內地有關部門或企業，並在香港聯合交易所上市的公司所發行的股份。即在港上市的中資企業。由於人們形容中國是紅色中國，而她的國旗又是五星紅旗，因此把中國相聯系的上市公司發行的股票稱爲紅籌股。這是一種形象的叫法。同時這種劃分也是由藍籌股概念的典故而來。由於美國人打牌下賭注，藍色籌碼爲最高，紅色籌碼爲中等，白色籌碼爲最低，後來人們就把股票市場上最有實力、最活躍的股票稱爲藍籌股。藍籌股幾乎成了績優股的代名詞。有些發展前景不錯的紅籌股，由於被選進了恆生指數的成份股中，因而也兼備鳳的身份。隨着內地陸續赴港上市，現也有人將紅籌股做了更嚴謹的定義，即必須是母公司在港注冊，接受香港法律約束的中資企業才稱爲紅籌股，而公司在內地注冊，只是借用香港資本市場籌資的企業，另稱爲“H股”。但一般仍以紅籌股廣泛地作爲在港上市的中資企業的代名。
一是對宏觀調控的擔心；
二是擔心大小非減持，新增入市資金速度跟不上股票籌碼增加的速度；
三是擔心由於股東利益不一致，大股東仍會存在侵犯小股東利益的行爲。
正是出於這三個擔心，投資人在看不到管理層給予明確預期的時候，就會產生殺跌衝動，從而出現“不出利好就是利空”的非理性連續殺跌行爲。由此看來，要挽回投資人信心，就得消除投資人的這三個擔心。而要消除這些擔心，各級管理部門首先得行動起來，面對新問題、新情況、新形勢，及時調整政策導向，正視問題並且積極研究問題，而不能採取放任的態度。比如去年“5·30”以來，很多政策就是壓股市，印花稅的大幅上調就被市場認爲是典型個案，在目前市場人氣已經極爲低迷的情況下，類似這樣的政策就應該得到及時調整。事實上，有關部門對於當前股市還是相當關注的，並且針對市場的新問題、新情況已經做了很多工作。比如上市公司的巨額再融資問題，盡管這只是企業的個體行爲，但是相關部門還是及時採取了行動，並對其從嚴把關，目前看來巨額再融資問題實際上已經處於停頓狀態。
挽回市場投資人的信心，相關部門的努力只是一個方面，投資者自身素質的提高也是很重要的因素。作爲一個高素質的投資者，應該具備較強分辨是非的能力，對於市場上的傳言能夠進行甄別，從而避免決策的盲目性。作爲一個成熟的投資者應該相信中國政府對經濟具備很強的調控能力，歷史上的調控都是有利於中國經濟長遠發展，並且有利於優質上市公司業績增長。另外對中國資本市場的監管體系和監管能力，投資者也應該抱有信心，要相信管理層呵護投資者利益的決心和能力。挽回市場投資人的信心，還需要一個透明的信息傳導機制。以市場所關注的大小非減持爲例，現有的信披制度仍有待完善。比如能不能實行大小非減持預披露制度，讓要減持的大小非預先公告減持量，有利於投資人對相關公司價值做出正確判斷；比如能不能實行大小非減持清零公告，讓那些減持完的大小非也亮亮相；再比如能不能實行這樣的規定，即減持達到一定比例的大小非，在一個較長周期內不得再從事該行業的投資，這樣或許能夠避免大小非的套現潮。還有對於大非減持公司的再融資行爲是不是也應該予
挽回市場投資人的信心，還要強化資本市場的文化建設，應該定期組織證券公司、上市公司高管，進行基礎知識、股市文化的普及。很多人做高管，以爲自己是專家，其實很多時候連基礎知識都不過關。因此在強化投資者教育的同時，對於市場的相關各方，包括管理者、上市公司高管都需要進行文化教育，這樣有助於維護市場三公原則。股權分置改革目的在於消除影響中國資本市場發展的制度性障礙，促進資本市場有序、高效、健康的發展。人們難以想象，一個投資人信心嚴重缺乏的資本市場能夠完成股改所承擔的歷史使命，因此在絕大多數公司完成股改對價，股權分置改革進入更爲艱巨的攻堅階段時，市場各方更需要拿出智慧，拿出熱情，呵護中國資本市場順利過渡到全流通時代，使其成爲21世紀中國崛起的重要金融平臺。
如何看待股市的大幅波動，業內人士認爲，美國次貸危機影響、上市公司再融資、“大小非”解禁等成爲本輪市場下跌的幾大因素。對於當前股市的快速下跌，應該有一個清醒的認識。衆所周知，2008年以來股市出現大幅下跌，是多種因素共同作用的結果，同時也是對這兩年以來股市大幅上漲的修正。上證綜指從2005年11月的1000點左右，上漲到2007年10月的6100多點，兩年時間上漲了5000多點，股價出現大幅透支已是一個不爭的事實，市場出現調整應非意外。但當股指從6000多點跌到現在的3300多點，股市投資價值已經顯露，對中國國內A股市場盲目悲觀，恐慌殺跌已經沒有必要。
首先，決定股市的基本面——宏觀經濟依然向好。盡管宏觀調控難度加大，但據世界銀行昨天發布的報告預測，今年中國經濟仍將保持9%以上的增長。中國流動性充裕的基本面並沒有發生改變。從世界範圍看，受次貸危機影響，金融體系出現較大問題，導致美國經濟增長有所放緩，對亞太地區經濟發展造成一定壓力，短期看，中國對美商品出口會受到一定影響，但中國經濟內需發展空間依然巨大，國際競爭優勢依然強勁，黃金發展通道依然沒有改變，是世界經濟增長的最大亮點，更是全球資本夢想的盛宴。即使短暫的減速也不過是“輸入性緊縮”替代內部宏觀緊縮，從而優化出口結構的一個結果。
其次，股市在經過大幅下跌以後，市場投資價值、尤其是一批藍籌股價值凸顯。統計顯示，滬深300指數的預測動態市盈率已經降到20倍左右，從上市公司效益增長的角度來看，其PEG數值基本在１的水平，已經進入合理投資價值區間。而海螺水泥、中國平安、中國中鐵、中國鐵建的A股市場價格已經和H股接軌，包括工商銀行、中國人壽等大盤藍籌的A、H價格也已十分接近。從中國國內4.14%的利率水平看，A股市場維持25倍左右的市盈率也實屬正常。
第三，從基金目前的倉位看，經過大幅下跌後，殺跌動能已經枯竭。股票型基金倉位大都接近契約約定下限，繼續減倉空間有限。相反，如果股價繼續下跌且基金持有人不會殺跌贖回，基金則必須加倉才能夠符合契約約定。基金公司整體運行正常，一季度基金業出現了300多億的淨申購，並不存在殺跌應付贖回之說。
第四、國際市場衝擊影響已經趨於平靜。雖然美國經濟的恢復尚需時日，但美國次貸危機的事件性衝擊已經告一段落，美國政府對金融體系的一系列動作，已經使其股市的波動日趨平靜，全球股市也出現了暴跌之後的平靜。而從本輪市場的跌幅看，到昨天爲止，2008年A股市場上證綜指跌幅高達36.7%，而美國主要股票指數下跌幅度不及中國上市公司股價跌幅的五成，A股市場跌幅遠高於同期國際市場。
第五，市場的供需失衡不可誇大。市場擁有自身修正供需失衡的內在機制。市場的暴跌必然會減少融資和“大小非”賣出的強烈衝動。監管部門也必然會適當控制IPO和再融資的速度。事實表明，“大小非”解禁必賣並非必然，對於那些發展前景好的公司，很多“大小非”解禁後幾乎沒什么拋盤。同時人們也相信，在一個恐慌的市場中，“大小非”很難實現減持的愿望，非理性的砸盤減持，自身恐怕才是最大的受害者。貪婪與恐懼永遠是成功投資者的天敵。在市場已經產生了15年以來最大季度跌幅的今天，放棄恐懼，放眼強勁增長的中國經濟現實，重歸理性審視中國的資本市場，相信市場各方會作出一個正確的選擇。[3]
A股市場2010年或將成爲全球最大的融資市場。統計發現，2010年1-7月份，A股市場IPO融資再掀巨潮，已完成2732.86億元的新股募資，183家新面孔登陸A股。更有媒體統計稱，因IPO而榮登“億萬富豪”俱樂部的，在2010年頭7個月裏就有600余人。觀察上市情況可以發現,這些富豪的聚集地均在中小板和創業板。數據顯示，2010年以來，中國A股平均每個月培育85個億萬富豪，這也意味着A股每天“誕生”3個“億萬富豪”。比之中國2009年4萬億元固定資產投資，資本市場造富運動的“大幹快上”絲毫不輸於“4萬億”。
從行業看，除了農業銀行的銀行股外，資本貨物行業的IPO融資額最多，達到了594.07億元；材料和制藥兩個行業的融資額也均超過了200億元。
從地域看，北京地區的融資額達到861億元，佔到全國的三成。而憑借中小板和創業板的發力，廣東省的融資額達到了446.41億元，浙江和江蘇兩省也均有200多億元融資額。
目前我國風投的平均投資成本在10倍市盈率左右。統計2010年1-7月的數據可見，中小板的平均發行市盈率是51倍，創業板是64倍。潛伏一到三年，財富的躍進級數就是500%～600%，遠遠跑贏我國GDP(國內生產總值)。[1]
熱門專欄更多
