美股一线丨標普500指數年內68次創新高，“聖誕老人行情”要來？

對於當下席卷全球的新一波疫情，市場普遍預計經濟復蘇會放緩，但變種病毒不至於讓經濟復蘇脫軌。

21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道 盡管奧密克戎變種病毒傳染力驚人，但令市場欣慰的是，初步數據顯示奧密克戎“毒性”較此前的變種病毒有所減弱，同時多個疫苗和藥物依舊有效。

隨着投資者對奧密克戎經濟影響的擔憂緩解，市場已然在期待“聖誕老人行情”。美東時間12月23日，美股連續第三個交易日強勁收高，標普500指數更是再度創下收盤紀錄新高，這也是年內第68次新高，今年以來已累計上漲約26%。12月24日，美股因聖誕節休市。

嘉盛集團全球研究主管Matt Weller對21世紀經濟報道記者表示，變異病毒奧密克戎對市場造成的衝擊轉瞬即逝，似乎市場更傾向於迎接年底的“聖誕老人行情”（Santa rally）。

市場情緒總體仍偏樂觀

對於當下席卷全球的新一波疫情，市場普遍預計經濟復蘇會放緩，但變種病毒不至於讓經濟復蘇脫軌。

值得注意的是，市場目前對奧密克戎已經遠遠不像剛發現時那般恐懼。英國政府23日公布的初步數據顯示，奧密克戎導致住院的概率比德爾塔變種病毒低50%-70%。南非22日的一項研究表明，感染已迅速見頂，而且症狀也不那么嚴重。此外，美國食品藥物管理局(FDA)也表示，數據顯示默克和輝瑞的抗病毒藥物對奧密克戎變體均有療效。疫苗制造商阿斯利康和Novavax亦表示，其疫苗可以預防感染奧密克戎。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper對21世紀經濟報道記者表示，盡管奧密克戎變種病毒可能會延緩旅遊業和部分服務業的復蘇，但她預期政府不會再採取疫情暴發初期時一樣嚴苛的管控措施。

穆迪分析首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)也預計，美國經濟在短期內會因病例激增而受到打擊，這波疫情感染人數可能會比之前幾波更多，但會更快結束。贊迪進一步表示，盡管他預期經濟增長放緩，但第二季增速可能會迅速反彈，明年擴張幅度可能略高於4%，這將是疫情暴發前十年正常年增長率的近兩倍。

對於當前的市場行情，AXS Investments首席執行官Greg Bassuk表示，本周市場的上漲表明，投資者仍關注疫情的發展軌跡，但新冠疫苗和治療方法的發展似乎有助於提振人們對2022年經濟復蘇的預期。

數據方面也體現了美國消費者樂觀情緒上升。12月23日公布的數據顯示，由於家庭對經濟和財務前景的看法更加樂觀，12月密歇根大學消費者信心指數終值從11月觸及的十年低點67.4升至70.6，調查日期爲11月22日至12月20日。 

這也意味着今年的“聖誕老人行情”可能依舊可期。“聖誕老人行情”源於1972年的《股票交易員年鑑》作者Yale Hirsch的發現：每年的最後5個交易日和下一年的頭兩個交易日，美股大概率表現強勁。

這七天股市爲什么會如此強勁？LPL Financial首席市場策略師Ryan Detrick表示，無論是對新年的樂觀情緒、假日消費抑或是節日精神，總之，多頭傾向於相信聖誕老人行情會到來。

John Hancock Investment Management聯席首席投資策略師Matthew Miskin表示，“今年年末有很多負面情緒，但投資者可能會繼續看到相當強勁的經濟增長，加上醫療方面相當積極的發展，這給股市帶來了一些买盤，並導致投資者在年底前考慮將資金配置到股市。”

通脹威脅依舊存在

對於市場而言，今年被熱議的通脹問題明年依舊備受關注。

12月23日美國商務部公布的最新數據顯示，美聯儲最青睞的通脹指標再度飆升，11月個人消費支出價格指數（PCE）較前月增長0.6%，同比增長5.7%，創下1982年以來最高水平。與此同時，不含食品和能源的核心PCE環比增長0.5%，同比增長4.7%，創下1983年以來最快增幅。此前勞工部公布的消費價格指數（CPI）同比增幅也達到1982年以來最高。

總體而言，明年的通脹問題會有所緩解，但仍將處於相對高位。Hooper對記者表示，預期通脹將在2022年年中見頂，隨後逐漸緩和至目標水平。多項因素可能導致通脹在2022年趨於緩和，暫時的供給側問題將得到緩解，2022年財政刺激規模將縮小，這有望緩解經濟過熱的風險。

愛爾蘭銀行通脹交易室負責人Semin Soher Power預測，明年一季度美國CPI同比漲幅將超過7%，高於11月的6.8%，也高於分析師對一季度6.3%的預估中值。Power表示，通脹壓力“現在更多是由經濟增長帶來的”，而不僅僅是能源價格上漲或者經濟重啓的結果，市場和央行都在意識到這一點，美聯儲不再用“暫時性”來描述通脹壓力也證明了這一點。

從貨幣政策角度看，Weller對記者表示，大部分主要央行正轉向“正常化”貨幣政策，紛紛收縮債券購买規模或直接加息。這種轉變對經濟的作用具有很大的滯後性，但減少注入到金融系統的流動性以及加息可以削弱需求，並減輕通脹壓力。

但未來通脹回歸低位之路可能遠非坦途。Weller對記者表示，預計2022年一個主要主題將是“回流”，企業高管將更加重視制造過程的彈性，改變之前盡可能在其他國家尋找低廉供應來源的做法，因爲這種做法存在運輸成本增加、供應中斷等風險。如果這一趨勢成立，那么有望在未來數年裏推高物價。

對於通脹風險，美國前財政部長薩默斯已經警告稱，美聯儲遲遲未發現通脹風險，在應對通脹問題上反應過慢可能導致經濟大幅滑坡，“經濟長期停滯”的風險依然存在。

展望未來，Weller向記者分析稱，雖然利率可能小幅上調，但2022年股市還是可能從“別無選擇”交易中獲益。在通脹處於數十年高位的大環境中，現金和債券等避險資產的吸引力降至谷底。大型金融機構、企業投資者、家庭都感受到了購买力縮水的壓力，這會鼓勵他們投資於股市。

(作者：吳斌 編輯：李豔霞）