1100億神操作！騰訊“分紅式減持”京東釋放了哪些信號？

12月24日，有關騰訊分紅的消息在整個投資圈火了。

騰訊突然發布一份公告表示，要把自己持有的15%的京東股票，按比例分紅的方式分配給全體股東。

這種分紅方式給人感覺是不是似曾相識？沒錯，實物分紅。在這之前，貴州茅臺和已經退市的雛鷹農牧也試過。記得前些年茅臺就有憑股東身份平價購买2瓶飛天茅臺的福利。而最離譜的是雛鷹農牧，這家公司當時正處於退市邊緣，債務到期沒錢還了，然後就發公告說本金先欠着，利息用火腿支付，實現了真正意義上的“肉償”。

類似這件事，在過去美股也曾經有過把子公司股票拿出來分紅的，但像騰訊這樣一口氣把京東約1000億市值的股票拿出來的操作真是大开腦洞，尤其對於國內炒了那么多年股票的股民而言絕對是頭一回遇到的事。

而且對於騰訊而言，這一招確實高，既達到了減持的目的，又不用拿留存收益和這一年的經營利潤對自家的股東進行現金分配，大大節省了現金流的使用。

騰訊分紅，有人哭了

拿着騰訊的股票，怎么莫名其妙又成爲京東股東了的呢？

雖然騰訊表示，目前並沒有減持京東的計劃，進行實物分派符合公司及股東利益，主要是希望能夠分享投資公司的增長紅利，但在外人看來更多是相當於在變相式減持，被騰訊參股的公司未來都有這種風險。

所以這一紙公告剛出現，身邊的衆多小弟紛紛受到驚嚇。

截至12月23日午盤，除了京東之外，其他包括美團、拼多多、嗶哩嗶哩以及快手這些被騰訊投資的5家主要公司均出現不同程度的下跌，半日內市值就蒸發了足足1500多億港元。

騰訊與京東“八年之癢”

在騰訊的投資版圖中，京東是最爲特殊的一個，兩者合作時間大概可以追溯到8年前。

當時阿裏淘寶電商崛起迅速，而騰訊在電商之路並不順利，於是轉變了思路將這塊不擅長的業務交給了京東來做，讓京東與阿裏相抗衡。而京東也不負期望，借助騰訊提供微信和QQ以及其他主要平臺流量支持迅速做大，一度做到與淘寶分庭抗禮。

2014年，京東順利上市，騰訊成爲京東的第一大股東。之後，騰訊更是持續與京東多次籤訂战略合作協議，在各個領域展开合作。

然而，在牽手近達8年之後，究竟是什么因素導致騰訊與京東的合作關系生變的呢？

目前網上流傳着兩種說法。

第一種說法是騰訊此舉是爲了響應國家的反壟斷政策的應對之措。

過去十幾年，騰訊、阿裏爲代表的互聯網平臺快速發展。兩大巨頭通過投資、入股等方式進行“圈地”運動，建立起阿裏系、騰訊系的生態壁壘。

他們坐擁巨大的流量和資本，打得新來者無力招架，同時強迫商家站隊“二選一”，“大數據殺熟”、“捆綁銷售”等屢屢發生，前者明顯是損害商家的利益，後者則損害消費者利益。

在2021年，國家开始高度重視資本無序擴張問題，开啓平臺經濟的“反壟斷元年”，禁止“二選一”、大數據殺熟、掠奪性定價等；針對“經營者集中導致缺乏競爭”等等問題。

先是今年4月10日，國家市場監管總局作出行政處罰決定，責令阿裏巴巴集團停止濫用市場支配地位行爲，並處182.28億元罰款。這一數額刷新了中國反壟斷行政處罰紀錄。

4月13日，國家市場監管總局會同中央網信辦、稅務總局召集34家中國互聯網公司召开行政指導會，要求充分發揮阿裏案的警示作用，各平臺限期一個月全面自檢自查、逐項徹底整改。

接着，在4月26日，總局再次對互聯網巨頭出手，依法對美團實施“二選一”等涉嫌壟斷行爲立案調查。

......

隨着監管不斷加碼，繼阿裏和美團之後，你猜下一個會是誰呢？

僅騰訊系而言，其先後投資了美團、拼多多、快手、B站、貓眼、閱文、小紅書、唯品會、滴滴、貝殼、Boss直聘等衆多企業，從基本的喫穿住行覆蓋到社交娛樂、職場、教育等諸多領域，滲透到了人們生活的方方面面。顯然，這與當下“推進公平競爭政策實施，加強反壟斷和反不正當競爭”。

就在7月份，騰訊就已經收到6起反壟斷罰單，其中涉及與騰訊音樂有關的整改，禁止旗下虎牙與鬥魚的合並等等。在反壟斷日益加強的背景下，樹大招風，唯有主動剝離京東股權才是最明智的選擇。

值得一提的是，就在近期騰訊還退出了知乎股東的行列。

另一種說法是近年來電商復雜多變，隨着拼多多的崛起，直播電商瓜分傳統市場，電商市場天花板在加速飽和，整個行業开始進入緩慢增長期。

從2021年三季度財報來看，首先是阿裏，本季度營收爲2006.9億元人民幣，同比增長29%，未達到市場預估的2061.7億人民幣。如果再扣除合並高鑫零售帶來的增長，公司季度的營收則會降爲1804.38 億元，同比增長16%。而利潤方面，就表現得更加不好了，第二季度調整後淨利潤285.2億元人民幣，同比下降39%，這也是阿裏這許多年以來，第一次同比下滑這么多的一季了。

其次拼多多，雖然還沒有公布數據，但市場預期2021第三季度單季營業收入265億元，同比上升87%；預期淨利潤爲-5.18億元，而去年同期，淨利潤爲4.7億元，上一季度拼多多淨利潤24.146億元，可見拼多多這一季也不太好過，又變成虧損了。

至於京東，第三季度單季營收爲2187億元，同比增長了25.54%，歸母淨利潤爲16億元，同比下降93.6%，盈利能力也出現放緩。雖然京東表示主要是受投資收益巨虧、新業務虧損嚴重以及物流方面虧損拖累，但整體大背景其實在顯示電商行業競爭愈演愈烈。

除此之外，坐擁短視頻流量入口的字節跳動也不甘寂寞，展現出最大的野心，在近期开始推出了獨立電商應用“抖音盒子”。

總的來說，電商不再像過去那樣趨於穩定，市場越發復雜多變，未來已經不好說，騰訊此時減持有着規避風險的考慮。

只是，京東可能也難以料到，騰訊竟然能使用到這樣一種的方式——用別人家的股票給自家股東分紅來達到退出市場的目的。

（文章來源於：解析投資）

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