美股一线｜摩根大通2021四季度淨利下滑14% 計劃大幅增加人才支出

摩根大通2021年第四季度淨利潤同比下降14%。

21世紀經濟報道記者 施詩 實習生李依農 上海報道 美國東部時間1月14日，摩根大通公布了第四季度財報。財報顯示，2021年第四季度摩根大通營收爲303億美元，高於市場預測的299億美元，較上季度增1%；淨利潤爲104億美元，較2020年同期下降14%；每股收益爲3.33美元，與2020年同期的3.79美元相較下降12.1%，高於市場預測的3.01美元。總體而言，四季度的變動趨勢基本符合市場預期。

摩根大通董事長兼首席執行官Jamie Dimon表示，財報反映出該行四季度表現穩健。“盡管受變種病毒奧密克戎、通脹及供應鏈瓶頸等因素的影響，但美國整體經濟仍表現良好。信貸繼續保持健康，淨壞账率保持低位。”他指出，在企業情緒上升，消費者受益於就業和薪資增長的背景下，摩根大通對經濟增長前景保持樂觀。

摩根大通首席財務官Jeremy Barnum則在財報電話會上表示，由於支出的增長與收入增長的放緩，在2022年實現有形普通股股本回報率（ROTCE）攀抵17%的目標可能是“不現實的”。

此外，摩根大通計劃將今年的新投資額提高35億美元至近150億美元。受通脹壓力和新增投資的推動，該行的支出預計將在2022年增長8%，達到770億美元左右。

第四財季營收雖高於市場預期，但由於整體表現平平，加之交易收入降幅超出預期，分析師普遍下調對其未來盈利能力的預期。財報發布後，摩根大通股價在盤前下挫3.2%。截至美國東部時間1月14日收盤，摩根大通股價收跌6.15%，報157.89美元。

四季度淨利潤下滑14%

摩根大通第四季淨利較上一年同期下滑14％。一反過去幾季的亮眼表現，摩根大通的營收與第三季相較變化不大，但費用大幅攀升導致淨利下滑。

財報顯示，摩根大通在第四季度釋放了18億美元的壞账損失撥備，扣除5.5億美元的淨衝銷後，淨收益爲13億美元。此外，摩根大通第四季度淨利息收入爲137億美元，增長3%。主要受資產負債表增長的推動，同時受企業及投資銀行部門淨利息收入減少的影響而有所抵消。非利息收入則下降1%至166億美元。值得注意的是，非利息支出大幅增長11%至179億美元。摩根大通表示，這主要是因爲薪酬成本的上升所導致。

從具體業務來看，消費者和社區銀行部門（CCB）的淨利潤爲42億美元，同比下降2%，環比下降3%。表明壞账損失籌備金釋放所帶來的積極影響正在消退。Dimon指出，（第四財季）客戶投資資產增長22%，借記卡和信用卡的支出合計增長26%。 汽車貸款方面，由於汽車供應不足，發放貸款的規模減少了23%，但總體仍在增長，增幅爲7%。

企業及投資銀行部門（CIB）的淨利潤爲48億美元，同比下降9%，環比下降13%；淨收入爲115億美元，同比增長2%，環比下降7%。值得注意的是，市場和證券交易部門收入同比下降 13% 至 63 億美元， 爲諸多業務线中，第四財季營收出現最大滑坡的部門。其中，“由於利率交易環境的挑战性，以及信貸和貨幣及新興市場收入較上年的強勁增長有所下降”，市場高度關注的FICC業務（固定收益、外匯和大宗商品業務）營收爲33億美元，同比下降16%。股票交易業務方面營收爲20億美元，同比下降2%，主要是由於“衍生品業務收入減少” 。 交易營收整體降幅超市場預期，反映出疫情至今高昂的交易熱情开始消退。

同屬CIB部門的銀行業務營收則同比增長28%至53億美元。部分抵消了交易營收下降的影響。其中，投行業務收入增長28%至32億美元。Dimon指出，“在企業並購空前活躍、收購融資市場和IPO市場表現強勁的背景下，顧問與承銷費的上漲推動全球投行的傭金收入上漲37% 。”

由於信貸準備金發放較2020年有所減少，商業銀行部門（CB）淨利潤爲13億美元，同比下降38%，環比下降11%。 淨收入爲26億美元，同比增長6%，主要得益於投資銀行業務收入的增長。

受管理費用上漲和存貸款增長的推動，資產管理部門（AWM）淨收入達45億美元，同比增長16%，環比增長4%；淨利潤同比增長46%至11億美元。

相關分析指出，摩根大通在過去幾個季度利潤大增的主要原因在於疫情期間攢下的巨額壞账損失撥備的釋放。如今隨着此類推動大型銀行在疫情期間淨利飆高的因素开始消退，加之薪資等方面的支出大幅上漲，使得業績表現不如此前出色。

預計今年支出增長8%

摩根大通首席財務官Jeremy Barnum在財報電話會上表示，管理層預計支出的增加和華爾街營收放緩的“逆風”或將使得公司的回報率較近年來下滑。他坦言，這意味着該行在2022年可能無法實現有形普通股股本回報率（ROTCE）攀抵17%的目標。

“未來一至兩年，我們預計收益將在低於該目標的範圍內溫和增長。”Barnum說道。不過，他補充稱該目標在“中期”仍有效。

此外，摩根大通計劃將今年的新投資額提高35億美元至近150億美元。受通脹壓力和新增投資的推動，該行的支出預計將在2022年增長8%，達到770億美元左右。緊張的勞動力市場使得該行在薪資方面的支出持續增長。據悉，華爾街各大銀行面臨着激烈的招聘競爭，需要支付更多費用來聘用和留住人才。對此，Dimon表示：“我們希望在薪酬方面非常非常有競爭力，即使這會擠壓利潤。”

不過，摩根大通也將從近幾個月來市場對美聯儲加息的預期與貸款增長中受益，Barnum指出，2022年的淨利息收入或將達到約500億美元，較2021年增加55億美元。此外，Barnum還表示，預計該行2022年投資銀行業務收入將適度“正常化”。

對於摩根大通的財報表現，富國銀行分析師Mike Mayo對摩根大通今年未能實現其ROTCE目標以及實現該目標所需的時間表示失望。“這有點讓人沮喪，因爲你給出了所有的壞消息卻沒有任何目標”，Mayo在財報電話會上對Barnum說道 ，“你給出了一個長期的目標，但很多投資者並不打算以10年爲期限進行投資。”

咨詢公司Opimas首席執行官Octavio Marenzi則評論稱：“摩根大通的業績出人意料地疲弱，並受到異常糟糕的支出管理拖累。”

市場對財報反應消極。截至美國東部時間1月14日收盤，摩根大通股價收跌6.15%，報157.89美元。

摩根大通的下一份財報（2022 財年第一季度）預計將於 2022 年 4 月 13 日發布。

(作者：施詩,李依農 編輯：和佳）