【BT金融分析師】耐克股價下跌沒有止境，數字銷售是其唯一曙光

耐克股價跌至124.17美元的歷史低點，跌幅超過5%，但是耐克數字銷售的提高帶來了利潤改善。

過去一個月，標準普爾500指數下跌了7.1%，納斯達克綜合指數下跌了9.6%。全球股市的價值每天都在下降。運動休闲類股耐克近期也下跌了9.3%。

耐克在全球範圍內設計、銷售和分銷運動鞋、服裝、設備和配件。該公司還銷售喬丹和匡威品牌的產運動休闲品。

截至2021年11月30日的第二季度，耐克發布了令人樂觀的第二季度業績，令投資者感到意外。由於對其產品的持續需求，再加上耐克直銷和耐克品牌數字銷售的提高帶來利潤改善，該公司的業績超過了其收入和利潤，可以說數字銷售是耐克公司業績唯一亮點和未來的曙光。

該公司2022財年第三季度業績定於3月21日股市收盤後公布。3月7日，耐克股價跌至124.17美元的歷史低點，跌幅超過5%。那么，耐克怎么樣了？

華爾街兩位知名分析師對耐克公布的2022年第二季度財報給出了截然不同的看法。

Jefferies分析師Randal Konik仍對耐克持積極樂觀態度，目標價爲200美元，這意味着耐克目前的水平有60.7%的上行潛力。

與此同時，Williams Trading的分析師Sam Poser將該股評級從此前的“买入”下調至“持有”。Poser還將該股的目標價從196美元下調至125美元。

Poser表示，由於供應鏈問題持續存在，耐克可能達不到22財年業績指引。他認爲，供應鏈問題在2021年底放緩後已經“停滯”。這位分析師提到，來自耐克主要供應商的大量批發訂單“要么被推遲超過3周，要么被取消”。

財務狀況

從耐克的歷史數據來看，耐克在2021年的收入和每股收益(EPS)都超過了疫情前的水平。耐克過去五年的復合年增長率(CAGR)爲6.6%。此外，耐克的淨利潤在同一時期以8.75%的復合年增長率增長。

到2022財年的6個月，耐克的收入已經達到了236.1億美元。隨着供應鏈問題和與疫情相關的限制已經放松，該公司未來幾個季度很有可能達到預期。即使在截至2021年11月30日的6個月裏，除大中華區外，所有地區的收入都呈上升趨勢。

在20財年，耐克在不同地區的收入增長隨着總收入的整體下滑而下滑，這並不令人意外。然而，在21財年，所有地區都恢復了增長勢頭，實現了兩位數的收入增長。

耐克預計，在22財年，收入將較21財年增長較低個位數，而在2022財年，收入將較上年增長中等個位數。耐克還決定將精力放在其直接面向消費者的銷售渠道上，並減少其在供應商-合作夥伴銷售方面的風險，以緩解利潤壓縮和品牌稀釋問題。

市場對耐克22財年收入的普遍預期爲471.4億美元（同比增長5.8%），每股收益爲3.69美元。

同樣，市場對該公司23財年營收的普遍預期爲536.4億美元（同比增長13.8%），每股收益預期爲4.82美元。

中國仍是耐克的主要市場之一。然而，從去年“新疆棉”事件开始耐克在中國失去了大量粉絲。該公司將不得不付出更大的努力，以恢復失去的市場份額和過去10年累積的顯著增長。

業內普遍認爲，耐克22財年的收入增長將幾乎持平，23財年的收入增長爲20.8%。話雖如此，分析師Poser表示，“新疆棉”問題預計將使耐克在22財年的營收受到損及。他不認同耐克11月的業績指引，該指引表示耐克“中國和亞洲的發展趨勢有所改善”。

估值

據分析師Poser，耐克的歷史市盈率爲28.1倍。然而，在第二季度財報發布後，分析師下調了預期和目標價，目前目標價反映的第二財年市盈率爲27.2倍。

總體而言，分析師對該行業的前景持謹慎態度，原因是“供應鏈制約、貨運和材料成本增加，以及21年初刺激支出帶來的短期不利因素。”話雖如此，但他認爲耐克是該領域最好的投資之一。

華爾街分析師對耐克股票的一致評級爲“強力买入”，這其中包括17個买入，4個持有。截至目前，耐克的平均目標價爲184.40美元，這意味着較目前水平有48.2%的上行潛力。

結論

綜上所述，持續的供應鏈問題等都可能對耐克的財務表現構成短期威脅。

然而，耐克當前的股價似乎已經反映出了這些逆風因素帶來的不利影響。耐克股價目前徘徊在年度低點附近，對於那些希望持有該股2-3年時間的投資者來說，這是一個有吸引力的买入點。

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