喜乘行業復蘇東風（愛彼迎電話會紀要）
以下是 Airbnb 愛彼迎 1Q22 的電話會紀要，本季財報點評請見《新冠消退，愛彼迎王者回來》
一、管理層匯報增量信息
1. 新版本發布：在 5 月 11 號，下周三公司將發布 2022 夏季版本，該版本將提供全新的房屋搜索方式。下周三美東時間 9 點，公司將舉行發布會，詳情在公司官網可見。
2. 房源和房東數量繼續增長：與用戶的需求相匹配，由於疫情期間對鄉村度假性房屋高漲的需求，公司在全球範圍內非城市地區的活躍房源增長了 15%。並且隨着城市地區的需求回歸，對應的房源供應也在恢復。
二、Q&A
Q1：隨着工作、生活恢復常態，在 Airbnb 平臺上長租需求的持續性如何？
A：公司平臺上的長租需求一直存在，疫情加速了用戶對長租的使用習慣。我們認爲，疫情後部分人仍可靈活選擇线上辦公，因此對於長租的需求會持續存在。例如，本公司日前已正式宣布全部員工可選擇永久遠程辦公。
Q2: 未來的營銷投入計劃
A：與友商不同，我們不專注於直接獲客的效果廣告，而更重視品牌推廣廣告，這是我們 90% 以上的流量是非付費的原因之一。舉例來說，自疫情以來，全網有超過 100 萬條文章提及或描述了 Airbnb，這些文章是有效的品牌推廣材料。
此外，我們認爲公司成長的核心並非營銷而是創新，把營銷投入控制在佔收入比重相對固定的範圍內很有效。
Q3: 公司的現金利用和資本投入計劃
A：關於公司账目上的 93 億美元現金，我們將保持健康的資本結構已應對風險，和未來的擴張與並購需求。
本季公司實現了 10 億多美元的自由現金流入，公司計劃將這部分現金流用於員工執行期權時應付的稅金。
Q4: 目前公司的間夜預訂量已超過 19 年同期水平，公司何時會關注新業務 (如體驗業務) 的投資和發展？
A：公司會專注於最核心也最居發展前景的業務，目前來看就是住房出租業務。短租市場規模巨大，公司也正向長租市場拓展。隨着疫情結束，今年的跨境出行需求會快速增長，公司今年將專注於提升市場份額，並吸引新用戶。公司也在考量體驗活動等其他業務發展方向，但是目前會專注於做好住宿業務。
Q5: 公司提到靈活搜索（Flexible search）已被使用了 20 億次，靈活搜索是否能帶來更高的轉化率？提升房屋的出租率？
A：與傳統 OTA 平臺，單純將流量變現爲訂單，幫助用戶實現確定的出行計劃不同，Flexible Search 允許用戶在無明確計劃的情況下，激發用戶的出行需求。
且隨着 Flexible search 這一功能被使用 20 億次，表明用戶對這一功能已相對熟悉且愿意使用。
Q6：公司有哪些吸引新房東的舉措
A：首先，公司將注冊成爲房東的步驟縮減到僅 10 步，此外公司也推出 “Ask a Superhost” 活動，允許新房東向平臺內的超級房東請假經營。另外，公司也推出了免費的 AirCover，提供 100 萬美金的物業保險和 100 萬美金的個人責任保險。
未來我們會持續精簡成爲房東的步驟，並給房東提供更多選擇權，如哪些人能夠搜索到他們的房產。
Q7: 公司仍認爲 2022 全年的平均單價 ADR 會同比下滑？
A：簡單來說是的。自 19 年以來公司的 ADR 增長了 37%，其中大部分是由訂單構成變動導致的。但到今年一季度，結構變動的影響已基本消退，ADR 增長基本由單純的價格增長推動。到 22 下半年我們認爲訂單結構變動會使 ADR 下滑。全年來看 ADR 也有可能下降。
Q8: 房東對於長租的接受程度如何？
A：總的來說，房東對於長期出租的接受程度很高，87% 的現有房源接受長期出租，52% 的房東爲月租提供價格折扣。
我們發現房東對短租 or 長租沒有絕對的偏好。舉例來說，在旺季房東擁有足夠的短租需求，但在淡季租房需求不多，房東就愿意接受長租並提供價格折扣，以提高房屋出租率。
Q9: 通脹對消費者行爲有何影響？對公司業績是否有負面影響
A：公司產品在地域和價格上相當多元化，房屋遍布全球各大洲，價格由 10 幾美元到數千美元不等，因此通脹對公司業績的影響並不明顯。
Q10：隨着出行向城市回流，公司在該快業務有何優勢？
A：相對其他民宿出租平臺，公司在城市房源數量上有規模優勢，能從回流的趨勢中受益。
Q11: 美國加息和經濟可能衰退的分析對公司有何影響
A：對於美國經濟是否會衰退，公司無法判斷。但公司是在 2008 年大衰退期間成立的。當時許多人選擇短租的原因即無法支付高額房租。因此，公司認爲如果經濟衰退，對於短租的需求反而可能增加。
Q12：隨着亞太區域解封，利好公司訂單量，但利空平均單價，公司怎么看待價量對營收的影響
A：公司 22 下半年的業績將主要由訂單量推動。但我們認爲 22 下半年可能超預期的點在於歐洲業務的強勁增長。
亞太業務雖在長期富有潛力，但 22 年內不會是公司業績的主要推動因素。
Q13: 公司先前提交目前將主要專注於出租這一核心業務，但何時公司會把資源相對傾向預體驗等新業務？
A：公司曾計劃在 2020 年大力推動體驗業務，但被疫情打斷了。在今年夏天，公司將开始再度穩步推動體驗業務，到 2023 年對體驗業務的投入會加速。
Q14: 公司的利潤水平在本季度顯著提供，哪些原因促進了公司經營效率的提升？
A：在疫情期間我們被迫精簡了員工數量，到 1Q22 末，我們的員工比 1Q20 裁員前少了 16%，但公司的經營效率依舊很高。
除了固定費用的經營槓杆外，公司也優化可變成本支出，一季度佔收入的 15左右。
2022 全年，我們預計 EBITDA 利潤率較 2021 年將有穩步增長。
Q15: 通脹對於員工工資成本的影響？
A：一季度，我們僅用 6200 名員工實現了 15 億美元的收入。我們使用更少的員工實現了更多的收入，因此工資通脹並不是公司成本的主要推動因素。
此外，我們允許員工在任意地點遠程工作的措施，也有助公司吸引並留住最好的人才。
<正文完>
過往研究：
2022 年 5 月 4 日《新冠消退，愛彼迎王者回來》
2022 年 4 月 7 日《Airbnb: 王冠太重，估值跑太快》
2022 年 4 月 6 日《Airbnb：疫情下的另類，憑什么別人煉獄它翻盤？》
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