這幾天美股大跌，許多人的心態又不好了，唯恐天下不亂，似乎只有這樣才能給自己建立起

這幾天美股大跌，許多人的心態又不好了，唯恐天下不亂，似乎只有這樣才能給自己建立起一點安全感來。 美股也好，A股也罷，殺估值並不是一朝一夕的事情， 我提出一個觀點： 世界將從前兩年的以貨幣計價轉變爲以資源定價， 下半年的石油價格將會比現在高得多，消失的流動性對科技股和強周期股而言， 就如牛排刀切割黃油一樣， 高估值板塊將毫無反抗之力。 流動性消失的源頭在於負收益債券的退出。 收益和風險是成正比的，風險越低收益越低， 可是如果收益變成負的， 那么再安全的資產也只有投機價值，沒有投資價值。 誇張的負收益率不可持續，所以匪夷所思的資產價格必然崩跌， 從去年12月至今，全球負收益債券消失了超11萬億美元，這可比加息縮表的威力大的多了。 本月初，美聯儲正式开始加速收緊流動性，不過這還是表面現象。 拜登同時宣布要縮減1.5萬億美元的赤字， 對於債務驅動的美國而言， 1.5萬億美元就是1.5萬億的國債，國債是現代金融的基礎貨幣，按照轉抵押的槓杆效果來說，實際縮減的流動性至少是4.5萬億美元以上。 同時今年美國財政部要自2016年以後，首次償還美債了（這幾年一直都是借新還舊）。 這一切，目的只有一個，就是挽救美元信譽。 前段時間，拜登爲了壓低原油價格還拋售原油儲備，這才不到半年，美國就後悔了，現在要重新增加原油儲備。 拋售原油儲備，對於價格下跌的影響往往是短期的，而增加原油儲備，長期效應是要遠遠大於短期效果的。 美元流動性的大幅緊縮是不可避免的， 美元儲備越多，外匯市場的壓力越大，這一點以色列的猶太人看得尤爲清楚。 當前，不管是俄烏衝突、通脹、病毒還是氣候問題， 最終都會導向流動性的消失， 貨幣將通過其他資產來保證未來購买力的兌付， 大宗商品的波動將尤爲劇烈，黃金原油會迎來輪漲。 不過，作爲職業投資者， 光光知道風險是不夠的，關鍵還要把握那個“度”，即下跌究竟會達到什么程度。 以目前美股下跌最多的納斯達克指數爲例， 目前下跌了22.37%， 而2000年互聯網泡沫破裂、2008年金融危機，納指也就是跌了40%。 美聯儲從歷史教訓中唯一獲得的經驗就是，在市場恐慌性下跌的時候，就要迅速、重拳出擊，以資產再通脹來溫和去槓杆，因而只要美元不崩潰，美股很難再在一年內跌去40%之多，個人預計，從高點下跌三分之一就差不多了，即再跌10%左右。 而A股， 除了2008年，其他大跌的年份也就跌20%左右，1994年、2001年、2011年、2018年（24.59%，跌幅稍大一點）皆是如此，目前今年已經跌了17.53%，年內最多下跌3到5個點也就差不多了。 患得患失終是失，在當前大環境下不要把預期打滿， 眼下什么是好公司？ 兩個標準： 1、穩定  2、發展可持續。 壟斷行業，尤其是牢牢掌握生產要素定價權的行業在未來將會獲得更高的溢價。

本文作者可以追加內容哦 !