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$三葉草生物-B(HK|02197)$  $三葉草生物-Ｂ(02197)$ “喜摘”三葉草生物後，康禧投資如何繼續深耕中美醫藥市場 | 資道
原創 施櫻子 研發客 研發客 2022-02-16 05:00
作爲一家橫跨中美兩地的VC，康禧投資逐漸爲人所熟知源於去年三葉草生物制藥（下簡稱“三葉草”）在港交所的成功上市。

三葉草是一家專注於三聚體蛋白藥物和疫苗研發的公司，於2021年9月底公布了其自主研發的重組蛋白新冠疫苗Ⅱ/Ⅲ期數據，臨牀數據非常優秀且產品具備較好的安全性和儲存運輸優勢。該產品已與全球疫苗免疫聯盟（Gavi）籤訂了超過4億劑的預購協議，預計今年將取得上市許可並展开商業化。

外界不少分析認爲B輪融資是三葉草發展的一個重要轉折點，該輪融資發生於疫情前的2019年末，規模超3億人民幣。康禧投資聯合領投了三葉草的B輪投資，並在C輪持續加碼。該筆交易從B輪融資到完成上市，只花了兩年不到的時間，並預計爲康禧投資帶來豐厚的回報。回頭看，B輪融資爲三葉草能在疫情發生後第一時間協調資源重點投入到疫苗研發起到了關鍵作用，也爲該公司過去18個月的爆發式增長乃至順利上市奠定了基礎。
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那么，康禧投資是一家什么樣的VC機構，如何完成對三葉草的投資決策，新一期基金將如何投資布局？圍繞着這些問題，研發客專訪了康禧投資。

專業團隊洞察標的潛力


康禧投資2019年在中國尋找投資標的時，三葉草就是重點洽談的項目之一。康禧投資的合夥人肖汀對於初次見面的場景，至今仍印象深刻。

肖汀說，當時坐在自己對面的兩個人眉眼相仿且配合默契，他們非常專業地展示了扎實的科學功底和對於臨牀开發以及商業市場的深刻思考。進一步了解後才知道，他們是一對父子，父親梁朋是公司的創始人，而兒子梁果則被百濟神州創始人王曉東邀請回國擔任公司的首席战略官。

在康禧投資之前，梁朋已經接觸了幾十家風險投資機構。當時三葉草業務主要聚焦在基於三聚體技術平臺的抗體研發以及疫苗管线的早期發現。他迫切需要推動公司的產品线拓展和更大規模的臨牀研究，但大多數投資機構還在猶豫，畢竟三葉草潛心鑽研的技術在當時看來還略顯超前，也不是資本市場追逐的熱點。

肖汀在第一次見面後敏銳地洞察到了技術平臺的應用前景，非常興奮地向團隊提出了加速決策的要求。接下來幾周的盡職調查也讓康禧投資對三葉草的潛在價值豁然开朗，僅用了一個多月的時間便確定了領投意向。

在此過程中，康禧投資的科學團隊成員、美國哈佛醫學院退休教授陳良博對梁朋的科研實力提供了背書，提到其是關鍵技術Differential Display的發明者；同時投資團隊通過在盡調時的全面評估，敏銳地發現將三葉草重組蛋白技術平臺、研發團隊及大規模生物制品生產能力三者組合，可能實現高速、高質、大規模的大分子藥物和疫苗的研發與商業化。


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合夥人肖汀

“面對三葉草的新技術平臺和早期產品线，康禧團隊完全沒有拿捏不準的感覺。”肖汀說，“全球至今獲批上市的重組蛋白新冠疫苗寥寥無幾，康禧是少數幾個機構能洞察出如果把幾個要素組合在一起用於疫苗生產，不論是常規使用還是應對大規模流行性疾病，都有巨大的社會和商業效益。”

後來國際流行病防範創新聯盟（CEPI）對三葉草“S-三聚體”新冠疫苗候選物給予總額高達3.28億美元的資助，也正是看中了這些要素組合。

而康禧投資對三葉草的投資也成爲梁朋與陳良博的“佳緣”再續，他們在美國時就既是同行又是好友。梁朋2010年回國創業亦受到陳良博的鼓勵，陳良博沒想到雙方還能在融資中再有交集。

科學決策提高投資勝算


三葉草的案例是康禧投資決策的一個典型代表，其專注於生物醫藥早期投資和項目孵化，堅持以科學爲投資決策基礎，用數據判斷企業硬實力，並爲企業家和科學家的战略和研發工作賦能，不盲目追逐熱點，也不追求短期獲利。

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