財報波動下，小米的長期战略穩得住嗎？

小米集團近期發布了2022年Q1財報，從財報數據看，一季度小米的營收和經調整淨利潤與2021年的突飛猛進相比，似乎迎來了一個轉折。

不過財報後的股市表現，證明市場對這一短期波動並沒有表現出過多擔憂，財報後首個交易日港股开盤，小米股價穩健走高。截至收盤，小米漲近6%，成交額15.35億港元。

而市場的信心，不僅來自於小米穩定的基本盤，更多是對小米手機AIoT爲核心長期战略的認可，這一战略可以穿越周期，確保小米抵御短暫的外部市場變化帶來的風險。

遭遇行業寒冬，小米持續推進高端化

短期看小米的業績出現波動，但是這一變化並非小米自身業務導致。在經歷了全球貿易局勢變化、芯片荒、疫情等多方面因素作用後，整個手機行業的出貨量在今年均出現了不同程度的下滑。

Canalys的報告顯示，2022年第一季度，全球智能手機出貨量同比下降11%，IDC的報告也顯示，2022年一季度全球智能手機出貨量相較去年同期下滑了8.9%。

中國手機市場也不例外，甚至持續落後於全球市場。根據Canalys的數據顯示：2022年第一季度，中國大陸智能手機市場僅出貨7560萬臺，同比下滑18%，環比下滑13%，表現持續落後於全球市場，

同時從大環境看，4月份受到疫情影響，社會消費品零售總額同比下降11.1%，其中，商品零售下降9.7%。4月份，非生活必需品和餐飲消費總額受疫情影響比較明顯，拉低了社會消費品零售總額的增長。

但是這一背景下，小米仍然穩住了全球第三的位置，高端化战略持續前進並取得了一定成效。

2022年一季度，小米高端智能手全球出貨量近400萬臺，在4000-6000元價位段的市場份額位列安卓智能手機廠商第一。同時，在上述背景下，小米一季度全球智能手機平均售價（ASP）逆勢上揚，增加14.1%到了1189元。第一手機界研究院相關報告也指出，在600-799美元段的暢銷機型中，蘋果、三星及小米排名全球市場份額前三。小米第三名的位置，也說明了年初推出的高端手機小米12 Pro受到了消費者的廣泛認可。

小米這一表現與手機行業整體形勢，實際上也形成了一個不小的“反差”，小米在智能手機領域的持續穩健表現，是支撐市場對其長期信心的一個重要基礎。

手機AIoT，多引擎驅動業務發展

從自身來看，小米基本盤長期穩定的保障，還得益於其手機AIoT核心战略的堅定執行。

對小米來說，手機和AIoT並不是相互割裂，獨立並行的兩條業務线，而是一個有機體。“手機AIoT”战略跳出了手機與AIoT業務之間的單一加法思維和並列關系，AIoT生態是手機業務的催化助燃劑，滲透多場景，贏得更多用戶，獲得海量數據，成爲小米商業模式的護城河。

在財報電話會上，小米總裁王翔也表示，小米將軟件部、可穿戴業務部相關團隊並入手機部，通過組織架構優化進一步強化手機、AIoT的協同效率，推動業務長期可持續發展。

財報顯示，一季度IoT與生活消費產品業務收入194.77億元，同比增長6.8%，也創下單季度新高15.6%的毛利率。AIoT連接設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數超4.78億，同比增長36.2%。

而智能硬件多個品類也表現優異。作爲“手機XAIoT”战略下，全屋智能控制核心的智能電視，一季度全球出貨量同比增長超15%，達300萬臺，已經連續三年穩居中國第一，全球第五。空調、冰箱、洗衣機等智能大家電品類的收入，一季度同比增長也超過25%。

互聯網收入方面，2022年第一季度小米互聯網服務收入71億元，同比增長8.2%。用戶方面，2022年3月，全球MIUI月活躍用戶數達5.29億，同比增長1.04億。

數據的增長背後，代表着小米AIoT等業務持續獲得用戶信任。當更多的用戶進入到小米生態體系中，也爲小米手機業務开拓了潛力巨大的市場。可以說，AIoT圍繞手機核心業務構建智能生活，與手機業務雙向賦能，既是小米整體業務穩定的壓艙石，也是手機業務的加速器。

研發人員近5成，技術投入增強長期信心

如果战略上的有機協同，相互賦能是小米基本盤長期穩定的保障，那么，在技術上的持續投入，才是確保小米更長期向好的穩固基石。

2021年，小米集團研發支出達到131.67億元，同比增長42.3%。小米表示，將堅持以技術爲本，預計未來5年研發投入將超過1000億元。

短期的大環境波動，也並沒有影響小米在技術側持續投入的決心。一季度，小米的研發支出爲35億元，同比增長16%，其中大部分投入在人才和專利技術上，截至一季度末，小米研發人員超過15000人，在總員工數中佔比超過44%，小米全球專利授權數已經超過2.6萬件。

小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍今年3月還表示，繼去年招募5000名工程師後，今年將繼續維持這一招聘規模，再招募5000名優秀的工程師。

研發的持續投入，也帶來了更多成果的落地和轉化。搭載於小米11 Ultra上的小米“夜梟”算法，在行業中被譽爲“影像算法奧林匹克”的CVPR NTIRE2022夜景渲染賽道上，獲得大衆評審和攝影師評審兩項世界第一。除了影像算法之外，小米在快充技術等方面也處於行業領先。

人才和技術上的持續積累，構成了小米長期發展的護城河，確保其更從容地對衝大環境變化帶來的風險，幫助小米穿越周期，逆勢而上。

宏觀來看，中國總體上消費規模擴大、消費結構升級、消費模式創新的特點是明顯的。當前人均GDP已經超過1萬美元，有14億人口的超大規模市場優勢，短期內的疫情衝擊改變不了消費發展長期向好的趨勢，就小米自身來說，高端手機市場穩健發展，在“手機AIoT”战略的引導，以及技術儲備的支撐下，小米的長线發展勢頭，相信可以換來市場更長期的信心。