碳中和業務推動經營業績扭虧爲盈，中國碳中和(01372.HK)長期發展動力充足

隨着“3060”目標的提出和堅決落地，國內各類減碳降排策略穩步推進，“碳”產業鏈機會湧動，在萬億級的碳中和與碳資產管理市場已經有公司拔得頭籌。

5月23日，國內領先的碳信用資產开發和碳資產管理平臺中國碳中和發展集團有限公司（下稱“中國碳中和”）發布2021年度報告，期內公司實現營收4.68億元，毛利在核心業務向碳中和方向轉型的背景下，錄得343.78%的大幅增長，極大地改善了盈利能力，在業績層面對公司战略轉型決策形成初步驗證。

一、“革舊立新”成效顯著，全球碳中和業務強勢爆發

借助公司各細分業務板塊的營收和業績數據可以看出，2021年對中國碳中和來說具有極強的“革舊立新”意義。

（來源：公司公告）

虧損的汽車發動機在業績期內得到合理處置，未來將不再拖累公司業務表現。與之相對，公司大力拓展的全球碳中和業務在時代的風口下，一年之內迅速起量，已經成爲新的業績貢獻主力。

細化來看，公司的全球碳中和業務目前圍繞兩大线條展开，一個主要以碳信用資產开發、經營管理及投資、碳咨詢和碳核查爲核心，另一個以工業負碳和自然負碳爲核心。2021年，公司碳信用資產公允價值收益約1.72億港元，碳資產銷售及咨詢服務等收入約50萬港元，共同推動全球碳中和業務在2021年實現盈利約1.49億港元，一舉推動公司經營業績扭虧爲盈，實現經營溢利約4170萬港元，對比2020年，該數據仍錄得虧損約2.86億港元。

較短時間內的快速盈利證明了公司全球碳中和業務的強勁勢頭和賽道的光明前景，全新增長曲线的打造，也將爲公司注入更充沛的增長勢能，可以說這一輪的業務“變道”，公司管理層卓越的战略眼光和膽識得到了充分展現。

當然，公司傳統的土木工程及建造業務也在公司主業調整的關鍵期，起到了“維穩”的作用。2021年該板塊實現營收4.68億元，同比基本持平，但業務毛利率同比2020年增加了約4.5個百分點，在疫情影響和經濟承壓的背景下，這樣的已經成績十分難得。截至2021年底，公司擁有14個重大在建項目，涉及合約總金額達到6.26億港元，其中未完成工程合約總金額3.43億港元，同比增長約73.76%，能夠爲未來業績的持續增長提供充分保障。

二、強化布局廣度、深度，把握全球碳資產互聯互通機遇

毫無疑問，低碳綠色的可持續發展已經成爲全球公認的長期主线。

除了中國提出要在全球歷史最短時間內，完成全球最高碳排放降幅強度。代表43個國家，六大洲205個司法管轄區的Under2Coalition，正在制定2050年的深度脫碳計劃 ，政策和人心所向之處，蘋果、亞馬遜、微軟、騰訊等衆多全球頂尖企業公布了碳中和計劃和時間表強化公司的品牌勢能和商業價值，示範效應下，預期更多的企業將制定碳中和計劃，爲碳資產帶來更多元化的需求。

風口之上，中國碳中和的全球碳中和業務將具備更強的業績爆發力，已經被公司視爲未來業務的絕對重心。按照公司既定規劃，中國碳中和的“碳”業務將逐步延伸至各個相關領域，包括但不限於碳交易、碳期權期貨、碳指數、碳質押回購及碳托管等。2022年以來，一系列的重磅布局已經落地。

例如，2022Q1公司已經爲客戶策劃了第一個二氧化碳捕集利用與封存(CCUS)項目；3月，公司聯合澳門培正中學推動“零碳公民”行動，借助自主开發的“氣候商店”平臺，幫助有意愿的個人用戶在國際平臺進行碳抵消；4月，公司協助中國國務院批準、國家林業和草原局主管的國家一級社團“中國林業生態發展促進會”等發起“零碳行動助力中國”系列活動，進一步提升知名度和權威性；5月，公司與PetroSingapore合作，計劃在新加坡成立合營公司，各自持有合營公司50%股份，在全球市場开展碳資產管理業務；同月，公司與TBTL籤訂諒解備忘錄，共同在新加坡籌建基於Web 3.0和區塊鏈技術的全球性碳資產交易所，進一步適應碳交易全球互聯互通趨勢，把握更多元市場的機會。此外，公司還在以太坊(Ethereum)發行了新品類碳減排NFT，並在NFT市場平臺OpenSea推廣新品類NFT。

可以明顯看出，中國碳中和正在積極運用自身的人才團隊、專業技術、跨境區位、更完善的基礎設施等優勢，通過數位化手段把握“氣候產品”所產生的巨大市場機遇，圍繞ToG(政府端)、ToC(企業端)和ToB(個人端)進行全面延伸和布局，將產品和服務具像化，強化自身滿足差異化市場需求的能力，拓寬參與全球碳市場的方式與管道，以鞏固公司碳資產經營領域領導地位，實現更好的商業回報。再此過程中，中國碳中和在資本市場碳中和投資領域的獨特性與稀缺性也將進一步增強。

（來源：公司公告）

事實上，在明確的業績支撐和直觀的賽道高景氣度下，中國碳中和的業務轉型已經獲得市場認可。2021年公司在資本市場順利完成兩輪集資，累計募資約4.21億元。截止2021年底，公司包括碳信用資產、受限制銀行存款、現金及現金等值物等在內的流動資產總值達到4.48億港元，同比大增76.65%，可爲公司後續全面的战略推進保駕護航。

如今的中國碳中和已經躍進了發展的全新階段，但絕不滿足於此，公司輻射海內外的業務能力以及放眼世界的大格局足以說明其野心，亦有望不斷擡升其價值上限。

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