中概股集體大漲，中國資產緣何獲青睞？

5月26日，美股开盤後，中概股集體大漲！

截至收盤，納斯達克中國金龍指數漲7.57%，知乎大漲22%，阿裏巴巴和百度收盤漲幅超過14%。（數據來源：WIND，截至2022.5.26）

那么，在5月份以來的市場反彈中，早早落幕的中概股爲何突然爆發？外資對中國資產的青睞源自何方？

美國對華表態軟化，市場情緒好轉

據參考消息報道，美國國務卿當地時間周四就美國與中國的關系發表演講，他說美國將與中國展开有力競爭，但美國不會尋求“新冷战”。他還表示：“我們不尋求阻撓中國發揮大國作用，也不尋求阻止中國發展經濟。”

此前，多只在美上市中概股被納入“預摘牌名單”，成爲2021年以來中概股持續下跌的重要原因之一。而此次美國國務卿的對華表態軟化，給市場帶來一種大國關系向好的預期。

實際上，在此之前，美國總統已多次表示，考慮取消部分對華關稅，而此次美國國務卿的表態再次加強了美國對華政策轉變的預期。

當前，美國通脹持續高位，除了與美國2020年的超級量化寬松，以及歐美對俄能源制裁有關之外，對華關稅也是重要原因之一，與此同時全球經濟受疫情影響復蘇緩慢，供應鏈成本上升。在此背景下，战略政策的轉向也符合國際博弈的需求。

外資增配中國資產仍是大趨勢

雖然2022年以來，外資流入波動加大，但高盛、摩根士丹利等一些主流外資機構紛紛表示，看好A股中長期投資價值，增配中國資產仍是大趨勢。

l 資產優質：當前中國正在產業升級，對外开放不斷加大，改革持續進行中，人均GDP穩步增長。在此過程中，將會孕育巨大的投資機會和消費市場，滿足了全球投資者對質和量的雙重要求。

l 性價比相對較高：經歷了2022年以來的調整，當前A股整體估值相對合理，且相比較國外的緊縮，國內貨幣環境寬松，中國資產的性價比相對較高。

l 避險特性：在全球動蕩和緊縮的背景下，穩定的國內政治環境、龐大的產業力量以及持續升級帶來的產業機遇，對於資金來說，中國資產具有一定的避險效果。

A股或繼續磨底，但機會稍縱即逝

展望未來，光大核心資產的基金經理詹佳表示，雖然5月份以來A股利好不斷，市場也出現了反彈，但在高通脹、疫情反復、全球緊縮的大背景下，市場短期或難以出現快速拉升的局面，未來一段時間，市場或維持繼續磨底。

針對很多投資者擔心市場可能會下跌，詹佳認爲市場短期波動難以預期，反彈後繼續回調並不是沒有可能。但投資者不用過於悲觀，退出在規避市場下行風險的同時，也喪失了市場上行的機遇，機會成本較高。因爲大多數的上漲行情發生在少數交易日，而上漲行情的來臨可能就在不經意間。

當前，A股整體估值相對合理，而貨幣環境相對寬松，疫情後復工復產如火如荼，經濟正在向好發展。未來即使市場有波動，下行風險也相對可控，投資在綜合評估自身風險承受能力後，建議堅守長期投資、價值投資的理念。

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重要提示：詹佳先生於2008年獲得香港科技大學運營管理學學士學位，2013年獲得香港大學金融學碩士學位。2008年6月至2011年6月在忠利保險有限公司擔任研究分析師；2011年7月至2013年6月在香港富通投資管理有限公司擔任中國股票主管、投資分析師；2013年7月至2017年12月在建銀國際資產管理有限公司擔任董事、組合管理部門代理負責人；2017年12月加入光大保德信基金管理有限公司，任職權益管理總部國際業務團隊團隊長一職。2018年6月至今擔任光大保德信鼎鑫靈活配置混合型證券投資基金的基金經理，2018年7月至2020年10月擔任光大保德信紅利混合型證券投資基金的基金經理，2019年12月至今擔任光大保德信先進服務業靈活配置混合型證券投資基金的基金經理，2020年5月至今擔任光大保德信永鑫靈活配置混合型證券投資基金的基金經理，2020年6月至今擔任光大保德信裕鑫混合型證券投資基金的基金經理，2020年10月至今擔任光大保德信行業輪動混合型證券投資基金的基金經理，2021年7月至今擔任光大保德信品質生活混合型證券投資基金的基金經理，2021年8月至今擔任光大保德信安和債券型證券投資基金的基金經理，2021年11月至今擔任光大保德信創新生活混合型證券投資基金的基金經理。

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