互聯網大廠紛紛交成績，誰在歡喜誰又愁？

從“加強監管”到“促發展”，互聯網行業政策底部更加明確。在一系列行業強監管政策下，互聯網企業業績表現如何？近日，各大互聯網上市企業陸續發布了今年一季度財報，從數字上看，尤其是看利潤的話，這一季度的財報季，依舊不那么令人興奮，有的甚至被稱爲“最難看的財報”；而從企業布局方面，則能窺到互聯網行業未來的發展路徑。

01

5月27日，港股科網股早盤集體拉升，阿裏巴巴一度漲超12%，而百度更是漲14%，快手、網易、京東漲超4%，騰訊跟漲。截至收盤，百度漲14.26%，阿裏巴巴漲12.21%，京東漲5.57%，網易漲4.43%，騰訊漲2.27%，快手漲1.11%。

近期，這些互聯網大廠分別交出了自己的第一季度“成績單”，整體來看，阿裏巴巴、百度、快手、網易業績略勝市場預期，而騰訊則稍顯不足。

阿裏巴巴今年第一季度淨利潤雖然下滑但業績是超市場預期的。據彭博數據，分析師此前預期阿裏巴巴2022財年第4財季營收2006.64億元；預計調整後淨利潤186.67億元。交銀國際的研報稱，阿裏2022財年4季度(22年3月結束)收入超出市場預期1.7%，每股淨利潤超市場預期15%。

值得注意是，由於阿裏巴巴主打平臺零售，其業務結構中自營比例較低，在疫情之下極易受物流阻隔、供應鏈不穩定等因素的影響，因此一季度營收錄得上市以來最低季度增速。數據顯示，阿裏巴巴2022年第一季度1月和2月的GMV合計增長持平，而因受到新冠肺炎疫情的影響，3月的GMV有所下滑。阿裏巴巴CFO徐宏在分析師電話會議上透露，今年四月份GMV差不多有超過10%的下降。

百度一季度營收284億元，市場預期爲278.59億元；淨利潤爲38.79億元，同比下降10%，但仍超出市場預期的17.67億元。受大環境影響，百度在线營銷收入短期承壓，但非在线營銷收入則頗具看點。

相對阿裏巴巴和百度，騰訊的“成績單”有點出乎意料。淨利潤同比下降23%，這是騰訊在繼2021年Q3、Q4淨利潤同比下滑後，連續第三個季度出現單季淨利潤同比負增長。瑞信表示，一季度騰訊實現收入1360億元，同比持平，而遊戲和雲業務表現低於預期4%。公司調整後淨利潤達255億元(同比下滑23%)也遜預期，主要受遊戲、廣告、金融科技和商業服務業務的拖累。

非國際財務報告準則下，騰訊近五個季度淨利潤；數據來源：騰訊財報

網易遊戲業務成爲其絕對主力，佔公司總收入的73.3%，收入有所增長，利潤卻基本持平，陷入增收不增利的困境。網易一直在尋找除遊戲外的第二增長曲线，雖然網易雲音樂有這種趨勢，但是它還是面臨着整體市場競爭的問題，包括投入成本巨大等，因此很難成爲網易的第二增長曲线。

電商方面，前兩年，國內疫情對電商來說其實是利好的，线下消費有明顯的轉移到线上來；而今年的“奧密克戎”傳播力強、影響面大，不管對线上還是线下企業，都是一次“雙殺”。

京東一季度17.95%的營收增速，略微超過了市場普遍預期的15%-17%，但卻是京東上市以來的最低增速。無論與去年同期相比，還是環比上一季度，增速都有下滑，甚至低於2020年一季度的20.75%，目前是寄望於618提升二季度業績。

拼多多今年一季度營收同比增長7%至237.94億元，淨利潤從去年的虧損到今年盈利，可以說是一份不錯的成績單。月活方面，一季度拼多多的平均月活躍用戶數達到7.513億，同比增長4%。從財報中可以看出，從2021年第二季度扭虧爲盈以來，拼多多的營收保持了較爲平穩的增長，連續三個季度盈利，基本面逐漸趨穩。

根據各電商平臺公布的GMV及公开數據，2021年，淘系市場份額爲52%，京東、拼多多、抖音、快手的市場份額分別爲20%、15%、5%、4%。其中，2021 年京東GMV3.3萬億，同比增長26%；拼多多2.4 萬億，同比增長46%。

主要電商平臺GMV對比

而快手一季度營收210.7億元，同比增長23.8%，這一增速在這個季度格外顯眼，也贏得了二級市場的認可。其中，電商業務持續增長，收入達17.8億元。2021年，快手全年電商GMV6800億元，同比增長78.4%，2022Q1，快手電商業務GMV同比增長47.7%，規模達1751億元。

02

企業利潤下滑或虧損原因不盡相同，互聯網大廠們要靠什么破局？

一方面，投入硬科技。目前，部分互聯網企業在硬科技上的布局开始略顯成效，雲計算越來越成爲互聯網大廠的第二增長曲线。

阿裏巴巴同樣在尋找新的增長點和突破口。市場認爲，阿裏巴巴雲服務和互聯網基礎設施業務是其未來主要增長點。目前，阿裏已經對雲業務做出調整，並透露將進一步加強雲業務的領導團隊。阿裏雲2022財年的營業收入爲724億元，同比增長29%，2022Q1營收爲189.71億元，同比增長12%；息稅前利潤從2021財年的虧損22.51億元改善爲2022財年的盈利11.46億元，這是阿裏雲成立13年來首次年度盈利。在用戶規模上，阿裏雲付費客戶數量已超過400萬。

百度的廣告和營銷業務一直其業績的引擎，廣告行業持續疲軟的背景下，智能雲和智能駕駛等非廣告業務成爲新動力。百度智能雲今年一季度的營收增長強勁，收入爲151億元，同比增長64%。智能駕駛方面，百度自動駕駛出行服務平臺蘿卜快跑獲得了中國首個在北京公开道路上提供無人化載人出行服務的許可，第一季度提供了19.6萬次乘車服務，已在北京、上海、廣州、深圳、重慶、武漢等城市落地。財報數據顯示，百度繼續進行壓強式研發投入，第一季度百度核心研發費用達51.34億元，連續六個季度佔百度核心收入比例超過20%。

面對增速放緩，騰訊也在“換擋”。騰訊雲業務營收包含在“金融科技及企業服務”板塊下，這一板塊整體營收達428億元，同比增長32%，首次成爲騰訊最大收入來源。騰訊雲沒有公布收入，但是一般認爲其市場份額相當於阿裏雲的一半到三分之一，因此全年營收可能在300億元左右。

另一方面，投入研發。哪怕“勒緊褲腰帶”也要加大研發力度。

拼多多近兩年开始注重深耕技術領域，同時往物流倉儲等基礎設施上傾斜。第一季度，拼多多研發費用創下新高，同比增長20%至27億元，开始走起技術流。“過去一年，我們更加注重修煉自身的內功，並在數字技術、農業科技和農產品物流領域取得了初步成效。”拼多多CEO陳磊表示，這也更加堅定公司長期致力於農業數字化的決心。拼多多與國內一千多個農產區合作，將大部分農產品由原產地直發。目前看來，拼多多在農業上“燒錢”的战略未來也不會變。

網易一季度研發投入34億元，研發費用率達14%。過去三年，網易圍繞用戶體驗打造內容的同時，也持續投入底層技術的創新。近3年網易研發投入達329億元，研發投入強度連續三年超過14%，研發人員佔比約50%。值得注意的是，網易加速了自研引擎Messiah的开發，有分析指出，遊戲引擎不僅僅是遊戲的底層和核心技術，還是“元宇宙”數字基建的關鍵要素之一。

快手研發費用也猛漲，由2021年一季度的28億元漲至2022年一季度的35億元。其財報稱，主要是由於投資大數據及其他先進技術而增聘的研發人員導致的薪酬福利等开支。

事實上，當下的情況，擴充或維持好的現金流是大部分企業的共識。現在互聯網公司的共識也开始注重盈利了，主動收縮自己的地盤，不再野蠻擴張內卷。今年以來，多家互聯網大廠收縮CVC（企業風險投資，不以財務回報爲唯一目的，它更多的是出於母公司背後的战略考量，比如提高業務的協同性，整合上遊供應商、拓展下遊供應商，形成生態鏈等），包括阿裏、騰訊在內的互聯網大廠开始關閉一些部門。而在各大互聯網大廠減少擴張以後，行業的競爭格局也有所改善，業績也還過得去，未來行業發展也將更和諧。

03

今年以來，監管態度有所緩和一再被確認，國家層面密集部署推動平臺數字經濟健康發展，這對於互聯網企業來說，是一個重要的利好信號。

無論是3月16日國務院金融委會議的“支持平臺經濟、民營經濟持續健康發展”、4月29日政治局會議提出的“促進平臺經濟健康發展”、5月17日全國政協“推動數字經濟持續健康發展”專題協商會提出“強調要做強做大做優數字經濟”，還是與美國公衆公司會計監督委員會(PCAOB)談判的積極推進，遊戲版號重啓等事件，都表明監管整體對行業的認可與支持。

在監管完善的基礎上，互聯網公司理應在經濟增長中發揮重要作用。今年3月份以來，疫情影響之下，消費增長受到一定抑制。數據顯示，2022年3月份，全國社零總額34,233億元，同比下降3.5%。4月份，社零總額同比繼續下降，網上零售出現了負增長。社零消費的下降、用戶增長放緩等對互聯網大廠來說也是挑战。

本文作者可以追加內容哦 !