經濟衰退現在是不可避免的嗎?

周四，股市又經歷了一天的痛苦，各國央行繼續發出愿意犧牲經濟以控制通脹的信號。

本周，各國央行都充滿了意外，無論是美聯儲接受經濟衰退作爲維持物價穩定的代價，瑞士央行莫名其妙地加息50個基點，歐洲央行召开緊急會議，還是英國央行似乎在祈禱，希望11%的通脹率自行消失。在債券市場忙碌了一周之後，日本央行將帶來什么?

瑞士央行升息可以說是其中最令人意外的，此前的預期是他們將堅守立場，抵制因避險資金流入而提振的瑞郎進一步走強。不僅如此，它還超出了所有人的預期，似乎對強勢法郎的想法產生了好感。如果托馬斯•喬丹(Thomas Jordan)領導下的瑞士央行沒有毫無徵兆地突然掉頭的歷史，我對這種轉變會更驚訝。

或許今天英國央行最令人驚訝的事情是其政策回應是多么令人失望。在英央行宣布通脹預計將在10月份見頂超過11%之際，它還將利率上調了區區25個基點，而且沒有表現出特別愿意加快收緊政策以應對這些價格壓力。

當然，每個經濟體都是不同的，貨幣政策委員會顯然認爲通貨膨脹會隨着時間的推移自然下降，並指出能源和核心商品佔通貨膨脹超標的80%左右。

不過，這似乎是一場豪賭，如果沒有取得回報，結果可能是災難性的。不過，市場和央行對利率前景的看法再次截然不同。英國央行似乎已準備好放緩步伐，而市場則是在預計未來幾個月將多次大規模加息。今年各國央行對市場的表現都不太好，這一次很難爲英國央行辯護。

另一家處境艱難的央行是日本央行，本周日本央行被迫強烈捍衛其控制收益率曲线的政策工具。它逆流而上，情況一天比一天危險。日本央行行長黑田東彥(Kuroda)堅決反對任何應調整政策的建議，但日本央行還會爲我們準備更多驚喜嗎?

國際能源署對原油前景展望黯淡

周四，油價相對平穩，早盤再次小幅下跌。原油價格在上月大幅上漲後，最近幾天一直在縮減漲幅，但仍處於極高水平。盡管經濟衰退風險降低了市場的部分熱度，但風險仍傾向於上行。

石油市場的好消息不斷傳來，國際能源署(IEA)今天報告稱，預計明年全球石油需求將創紀錄，而供應將難以跟上，因爲俄羅斯被迫關閉更多油井，而其他產油國受到產能限制。換句話說，市場將繼續極度緊張，價格將居高不下。荒謬的是，經濟衰退可能是市場平衡和價格下降的唯一希望。盡管明年的煉油產能甚至不會達到新冠疫情之前的水平，但這將繼續推高油價。​

黃金的復蘇可能沒有支撐

本周金價波動較大，跌破了近期區間的底部，僅在1,800美元左右略有回升。美元走強仍是金價的一大阻力，在這種情況下，很難想象金價會失寵。國債收益率繼續上升，各國央行爲了遏制通脹，不顧一切地大舉加息。即使在這些風險厭惡的市場，這也不是黃金的好兆頭。

比特幣即將遭遇又一次打擊?

比特幣持有者現在肯定有點緊張了，盡管他們對加密貨幣的未來深信不疑。比特幣的短期前景相當黯淡，就連最近的頭條新聞也不看好它。隨着各國央行定期加息，風險偏好受到打擊，看漲的理由越來越弱。跌破兩萬美元可能是下一個重大打擊。