經濟衰退現在是不可避免的嗎?
周四,股市又經歷了一天的痛苦,各國央行繼續發出愿意犧牲經濟以控制通脹的信號。
本周,各國央行都充滿了意外,無論是美聯儲接受經濟衰退作爲維持物價穩定的代價,瑞士央行莫名其妙地加息50個基點,歐洲央行召开緊急會議,還是英國央行似乎在祈禱,希望11%的通脹率自行消失。在債券市場忙碌了一周之後,日本央行將帶來什么?
瑞士央行升息可以說是其中最令人意外的,此前的預期是他們將堅守立場,抵制因避險資金流入而提振的瑞郎進一步走強。不僅如此,它還超出了所有人的預期,似乎對強勢法郎的想法產生了好感。如果托馬斯•喬丹(Thomas Jordan)領導下的瑞士央行沒有毫無徵兆地突然掉頭的歷史,我對這種轉變會更驚訝。
或許今天英國央行最令人驚訝的事情是其政策回應是多么令人失望。在英央行宣布通脹預計將在10月份見頂超過11%之際,它還將利率上調了區區25個基點,而且沒有表現出特別愿意加快收緊政策以應對這些價格壓力。
當然,每個經濟體都是不同的,貨幣政策委員會顯然認爲通貨膨脹會隨着時間的推移自然下降,並指出能源和核心商品佔通貨膨脹超標的80%左右。
不過,這似乎是一場豪賭,如果沒有取得回報,結果可能是災難性的。不過,市場和央行對利率前景的看法再次截然不同。英國央行似乎已準備好放緩步伐,而市場則是在預計未來幾個月將多次大規模加息。今年各國央行對市場的表現都不太好,這一次很難爲英國央行辯護。
另一家處境艱難的央行是日本央行,本周日本央行被迫強烈捍衛其控制收益率曲线的政策工具。它逆流而上,情況一天比一天危險。日本央行行長黑田東彥(Kuroda)堅決反對任何應調整政策的建議,但日本央行還會爲我們準備更多驚喜嗎?
國際能源署對原油前景展望黯淡
周四,油價相對平穩,早盤再次小幅下跌。原油價格在上月大幅上漲後,最近幾天一直在縮減漲幅,但仍處於極高水平。盡管經濟衰退風險降低了市場的部分熱度,但風險仍傾向於上行。
石油市場的好消息不斷傳來,國際能源署(IEA)今天報告稱,預計明年全球石油需求將創紀錄,而供應將難以跟上,因爲俄羅斯被迫關閉更多油井,而其他產油國受到產能限制。換句話說,市場將繼續極度緊張,價格將居高不下。荒謬的是,經濟衰退可能是市場平衡和價格下降的唯一希望。盡管明年的煉油產能甚至不會達到新冠疫情之前的水平,但這將繼續推高油價。
黃金的復蘇可能沒有支撐
本周金價波動較大,跌破了近期區間的底部,僅在1,800美元左右略有回升。美元走強仍是金價的一大阻力,在這種情況下,很難想象金價會失寵。國債收益率繼續上升,各國央行爲了遏制通脹,不顧一切地大舉加息。即使在這些風險厭惡的市場,這也不是黃金的好兆頭。
比特幣即將遭遇又一次打擊?
比特幣持有者現在肯定有點緊張了,盡管他們對加密貨幣的未來深信不疑。比特幣的短期前景相當黯淡,就連最近的頭條新聞也不看好它。隨着各國央行定期加息,風險偏好受到打擊,看漲的理由越來越弱。跌破兩萬美元可能是下一個重大打擊。