受單一市場影響的風險較細 長和(00001.HK)業務穩定增長

長和(00001.HK)經營四項核心業務，包括港口及相關服務、零售、基建以及電訊，遍布全球不同國家。集團爲綜合企業，受單一市場影響的風險較細，可拉上補下，整體業績仍持續增長。以IFRS 16後會計基準，截至去年12月底止年度，收益總額4,453.83億港元，按年增加10.3%，EBITDA上升10.9%至1,356.53億港元，純利上升15%至334.84億港元。

2021年度，業績包括多項單次項目影響，全年相關應佔收益淨額爲49億港元，包括成出售意大利和瑞典發射塔資產錄收益253億港元，但意大利電訊業務非現金商譽減值155億港元、能源業務與Cenovus Energy合並後確認非現金外匯儲備虧損35億港元，Cenovus Energy美國煉油資產非現金減值14億港元。而集團在2020年，有淨額70億元特殊項目收益。若撇除單次項目盈虧影響，去年集團基本盈利按年增加30%。

去年度，CK Hutchison Group Telecom的收入925.75億港元，按年增加2%，惟EBITDA和 EBIT分別爲430.52億港元和234.62億港元，分別按年下跌11%和28%，主要由於2021年一次性項目的淨影響收益較去年少。至於港口及相關服務，以呈報貨幣計算，去年度收入增加29%至422.85億港元，EBITDA增加39%至151.57億港元。零售部門以呈報貨幣計算，收入上升9%至1,736.01億港元，EBITDA增加14%至124.6億港元。

集團的整體財務狀況維持穩健，去年12月底，綜合現金及可變現投資合共1,613.6億港元，綜合銀行及其他債務總額3,295.29億港元，資本淨額比率降至20.3%。現價計，股息率約5.4釐，具有一定防守性。走勢上，昨日10天线得而復失，STC%K线續走低於%D线，MACD維持熊差距，宜候低52港元以下吸納，反彈阻力57.6港元，不跌穿50港元續持有。

金利豐證券研究部經理 黃智慧

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