玄武雲能打嗎？港新見底，納指180周均线迎來反彈

之前有說，從認購熱度、成交量、破發次數等方面看，港股新股有見底跡象。韭菜都跑了，剩下的太少，少到狗莊都沒法割。只要沒回撥，無論多么垃圾的新股，不戀战的話基本都給了平走或小賺走的機會，除非你作死一直握手裏。不過由於成交量太小，真正喫到肉的人其實是極少的，沒有足夠的賺錢效應，大資金也不會進來，近期慘淡的國配數據可見一斑。這種底部的狀態會持續多久，還不好說。另外，一旦有回撥，如果沒有足夠好的基本面，大跌的風險仍然是在的。

具體到玄武雲，這只票是整個六月份基本面最好的一只。玄武雲位於廣東，是國內最大的智慧CRM服務供應商，市場份額爲13.8%。據弗若斯特沙利文，按中國智慧CRM服務市場2020年的收入計，玄武雲科技在金融、TMT及政企行業，分別排名第一、第一及第三。公司2019~2021年的總收入分別爲6.00億、7.97億、9.92億人民幣，年復合增長率達28.56%；按非香港財務報告準則計量，公司2018~2021年的經調整淨利潤分別爲2980.4萬、1347.8萬、2930.7萬和3096.8萬人民幣。

公司發行市值27.62~38.72億港幣，按中間定價，PS約2.8，比醫渡科技、明源雲、微盟都便宜，比有贊貴。不過玄武雲是爲數不多淨盈利爲正的SaaS公司。保薦人+穩價人都是招銀國際，招銀作爲穩價人一向蠻靠譜。綜合看，我覺得玄武雲可以摸摸，更穩妥的是留意下孖展進度再下決定，如果不回撥就更保險些。如果回撥的話，能否扛得住拋壓，在目前市況下比較難說。

再說說美股。過去一周，美股連續反彈，納指周五放量漲3.34%，回補了前期一個跳空低开缺口。現在納指下方有兩個缺口，上方有一個缺口。預計納指下周回補上方缺口（11752點）概率不小，但是前期12320阻力巨大，恐難以一蹴而就。

在6月22日文章中，我已經復盤過MA180周线這一神奇的生命线，在過去二十多年，包括今年6月這次，納指一共六次觸及（或逼近）這根线，前五次無一例外都發生了周线級別的反彈，現在看來這次也不例外。這根线可以說是多頭最後的倔強，是長线投資者進場的時機。但是反彈之後呢，會出現20年3月那樣的V型反轉嗎？我覺得可能性小，畢竟基本面不一樣，如今美國深陷通脹泥潭，通脹率高達8%（不少人認爲實際通脹率遠大於官方數字，可能達到了兩位數），哪怕美聯儲年底加息到3.5%，通脹率也很難壓到5%以下。我覺得，這次180周线附近的劇本可以參考2008年那次，多空雙方進行長達數月激战，期間反復反彈、回調，最後多頭功虧一簣。

不過還是那句話，歷史不會簡單重復。俄烏战爭如何發展、中美關系走向等等都會對市場產生影響，所以還要隨機應變。

相對美股而言，由於中國央媽放水，A股、港股、中概等等近期更強勢一些。新能源自不必說，器械、CXO、創新藥等等曾經的棄子最近也換發了生機，科網股也逐漸走出底部有向上的趨勢。之前一直說，政策底已經出現，市場底還需要慢慢磨。不少港股、中概股從短期上看，近期已經反彈了不少，有回調壓力，不過從中長线看，現在仍然是底部附近。對於那些沒有業績支撐的股，估值殺也就罷了；對於基本面優秀，由於市場重心下移而被錯殺的，我還是看好後續估值修復。