港股互聯網，是反彈還是反轉？

這波或許是反轉。

1. 反轉三因素：Q1末政策底，Q2盈利底，中概退市危機逐步緩解。當前離21.8下跌幅度仍然非常大。目前部分互聯網平臺逐漸發布2022Q1財報後，市場开始逐步消化2022Q1的業績和基本面壓力。短期受外部宏觀因素和局部疫情拖累，22H1基本面存在壓力。我們建議關注後續隨着經濟穩增長發力、支持性政策、局部疫情影響減弱以及基數調整後，22Q3基本面的回溫，我們關注22H2以及2023年業績彈性復蘇有望推動估值進一步修復。

2. 困境反轉中的強：滲透率有提升空間（國內外賣、短視頻遊戲出海）、競爭壁壘高或格局改善的平臺和內容龍頭

3. 看好整體性的整體低估值修復。

4. 未來的第二曲线，暫未有1年維度財務上的能見度，但研發投入、人才密度、开放共享精神是穿越技術、渠道演變周期的關鍵。

風險提示：指數歷史表現不代表未來，也不構成基金業績表現的保證。以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，且可根據市場情況變化而調整。涉及個股僅作舉例，不構成投資建議。基金有風險，投資需謹慎，建議持有人根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。

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