港股今年以來最大IPO敲定！天齊鋰業7月13日港交所掛牌 擬聯手紫金礦業开發國內鋰資源

21世紀經濟報道記者  董鵬  成都報道

天齊鋰業的港股定價、發行規模和基石投資者構成等變量，已經敲定。

6月30日早盤，公司刊登並派發境外上市外資股（H股）招股說明書，本次H股發行的價格區間初步確定爲69.00港元至82.00港元，發行數量爲1.64億股。

招股說明書披露了基石投資者的構成，LG化學、中創新航、德方納米三家籤訂長協合同的產業鏈企業出現在名單中。

另外四家投資者，則分別爲中國太保、太平洋資產，以及四川能投（香港）控股公司和金山（香港）國際礦業有限公司，其中金山國際礦業爲紫金礦業全資子公司。

公司在更新的招股書中也指出，“本公司一直在與紫金礦業進行磋商，以就攜手开發中國的上遊鋰資源（包括目前尚未運營及持作未來开發的雅江措拉礦場）達成战略合作。”

按照天齊鋰業預計，公司將於7月13日在聯交所掛牌並开始上市交易。

至此，港股市場今年以來最大規模的IPO已經敲定，天齊鋰業也將成爲國內第二家“A+H”兩地上市的鋰業公司。

天齊鋰業總裁夏浚誠指出，選擇在港股上市，“主要考慮到公司的發展及將股東利益的最大化。”他認爲，目前已經是港股市場上市的最好時機。

折價率低於贛鋒H股，預計募資約15億美元

據天齊鋰業公告，本次H股發行的價格區間初步確定爲69港元至82港元。公司H股公开發售從2022年6月30日开始，於2022年7月6日結束。預計定價日爲2022年7月7日或前後，並預計於2022年7月12日公布發行價格。

但是，在6月29日收盤時，天齊鋰業A股收盤價122.8元人民幣，爲何港股發行定價區間會有所折價？

這其中有兩點原因。

其一，有贛鋒鋰業H股折價案例在先。以6月29日爲例，贛鋒鋰業A股收盤價143.15元，H股收盤價則爲84.65港元（約合人民幣72.2元），H股較A股折價49.6%左右。

其二，一般來說，港股市場新股本身就存在一定新股折扣。

“天齊這次上市H股折價率大概是在30%左右，額外還要加上10%到15%的新股折扣。”成都一位接近天齊鋰業的人士介紹稱。

若將29日的收盤價作爲基準價格來看，此次公司折價率在33%至43.8%區間，要略低於上述人士給出的折價率，以及贛鋒鋰業當前的H股折價率。

另據本報6月20日報道，H股發行後的新股佔比在15%到25%，但是這次天齊鋰業可能發不了那么多，最新預估的募資金額大概在15億美元左右。

彼時，天齊鋰業尚未披露新股發行數量，而就今日公司更新的數據來看，公司募資金額與上述報道範圍相差不多。

本次，天齊鋰業全球發售H股總數爲1.64億股（可予調整且視乎超額配股權行使與否而定），同時自7月6日後起30日內，聯席全球協調人（代表國際承銷商）還可以通過行使超額配售權，要求公司額外增發不超過2461.8萬股H股。

按初步確定的發行價格區間69—82港元計算，公司定價中位數爲75.5港元，對應的1.64億發行數量預計可募集資金123.8億港元，折合15.77億元美元。

天齊鋰業此次上市，也創下了今年以來港股IPO的募資紀錄。

Wind數據統計結果顯示，年初至今，港股總計上市26只新股，首發募資合計23.97億美元，其中募資規模最大公司爲金力永磁（約5.44億美元），其中18家公司募資金額在2億美元以下。

天齊鋰業自身資金流已大幅好轉，爲何公司仍然要推進港股上市？

除了前述夏浚誠給出的回答外，另有成都鋰鹽行業人士指出，“現在行業景氣度處於絕對高位，今年必定是天齊鋰業利潤爆發的一年，至少佔了行業高點的這個優勢。”

前述接近天齊鋰業人士則認爲，這很可能是天齊鋰業“最後一次”上市良機。

作出這一判斷的邏輯，可能在於公司更擔心未來鋰鹽供需關系從緊缺走向平衡，港股上市延後會錯過天齊鋰業自身產能的擴張周期，以及公司現金流好轉融資需求降低等因素。

LG化學、德方納米領銜，紫金礦業借IPO投資入局

6月27日晚，德方納米公告，公司擬使用自有資金不超過1.6億美元，作爲基石投資者參與認購天齊鋰業在港交所首次公开發行股份，這是最早確定下的首家基石投資者。

彼時，21世紀經濟報道此前報道指出，“下遊通過入股、合作等方式來‘換回’一定數量的鋰鹽長期供應，以支持自身在當前關鍵階段爭奪更多市場份額。這次天齊鋰業港股IPO，則提供了一個不錯的機會。”

如若參照德方納米與天齊鋰業的合作關系，在天齊鋰業傳出重啓港股IPO後，近期與其籤署長協合同的中創新航、LG化學公司，都很可能會成爲其基石投資者。

實際情況也符合預期。6月30日更新的招股書顯示，上述三家產業鏈內企業都出現在了基石投資者名單，另外中國太保、太平洋資產兩家金融機構，以及四川能投（香港）控股公司和金山（香港）國際礦業有限公司。

整體上看，投資者陣容相對豐富，除了投資機構作爲“標配”外，既有動力電池、正極材料龍頭企業，又有上遊礦端資源的同行。

其中，LG化學、德方納米投資金額均爲11.78億港元，太平洋資產和金山（香港）國際礦業次之，在8億港元左右。

四川能投爲當地大型國資公司，近幾年在港股、A股市場始終比較活躍。值得關注的是金山（香港）國際礦業，該公司爲紫金礦業全資子公司。

“本公司一直在與紫金礦業進行磋商，以就攜手开發中國的上遊鋰資源（包括目前尚未運營及持作未來开發的雅江措拉礦場）達成战略合作。”天齊鋰業稱，該合作能夠依托紫金礦業的行業專門知識及資本資源。

需要指出的，目前天齊鋰業的鋰資源，主要爲參股SQM的南美鹽湖，以及澳洲的格林布什礦石、四川的雅江措拉鋰礦。

而在今年5月的股東大會上，天齊鋰業已經明確表態，計劃重啓雅江措拉鋰礦开發，“公司正在加緊前期工作，比如遴選設計單位、投資立項等。”

反觀紫金礦業，2021年下半年开始不斷收購鋰業資產，先後完成對阿根廷3Q鹽湖項目、阿裏地區拉果錯鹽湖的全面收購。

（注：上表中剛果爲剛果（金））

昨日晚間再次傳出消息，公司擬18億元收購湖南厚道礦業71%股權，該公司100%持有湖南道縣湘源銣鋰多金屬礦，資源量達216萬噸碳酸鋰當量，僅次於已知的甲基卡新三號脈。

此外，紫金礦業還計劃與其少數股東組建礦山开發公司，並合資組建新的鋰冶煉公司。

借用紫金礦業的說法，“這是紫金礦業首次實現國內硬巖鋰資源布局突破，本宗交易完成後，紫金礦業控制的‘兩湖一礦’碳酸鋰當量資源量將超過1000萬噸，遠景規劃年產能有望突破15萬噸碳酸鋰當量，均將進入全球前10、國內前3的水平。”

若加上雅江措拉鋰礦，紫金礦業有望再填一處優質鋰資源，战略合作於兩家公司而言都是好事，這也十分符合當前行業合作开發的趨勢。

(作者：董鵬 編輯：巫燕玲）