股價“腰斬”，大火的新東方在线，开始降溫

直播這種業態，具有爆發性以及不穩定性。

一波大火之後，新東方在线的股價开始回歸理性，從最近的高點33.15港元/股到15.10港元/股，僅僅用了一個月。

面對“腰斬”的股價，外界的疑問是，新東方有沒有被高估？直播帶貨是否有可持續性？新東方會不會繼續破圈來擴大成交額？

實際上，面對短期十倍的漲幅，騰訊的行爲已經給出了答案，在新東方在线股價不到10港元時，騰訊就進行了“清倉”式的減持。因此從投資的角度而言，新東方在线是被高估了。

當下，市場對於新東方直播的分歧依舊存在，這些分歧點來自於新東方在线的營收水平，可持續性。

目前，新東方在线的確創造了直播的新方式，也給直播界帶來了一股清流，在既賺口碑的情況下，也積累了足夠多的粉絲。但是對於新東方在线而言，這些遠遠不夠。

衆所周知，直播是一個不確定性非常大的行業，它的不確定性來自於：

第一，主播的不可復制性。不管是羅永浩、薇婭還是最近剛剛大火的董宇輝，這些主播對於公司而言，都是一種不可復制的資源，這種模式非常考驗公司與主播之間的粘性。對於新東方來說，如何深度綁定董宇輝就成了至關重要的事情了。

當我們梳理直播行業的頭部主播與公司的關系時我們可以發現，幾乎頭部主播擁有絕對的話語權，不管是薇婭還是辛有志，毫無疑問他們都是自己組建了自己的公司，然後圍繞主播進行商業活動，這是目前主播和公司的主要合作形式。如果這一批主播流失，未來新東方會如何進行替代？這是目前的主要問題。

第二，主播的生命周期。從直播行業的歷史而言，目前幾乎沒有一家主播能夠連續大火五年以上，而作爲一家上市公司，持續發掘新主播就成了新東方目前的工作重點。另外，對於主播而言，越火的主播的不確定性就會越大，如果他們本人因爲言論或者其他行爲被外界詬病，那么對於平臺和主播而言，都是毀滅性的打擊。

第三，行業的生命周期。直播行業發展到今天，已經开始出現疲態，目前一些現象級別的主播幾乎都已經“下线”，且用戶對於直播帶貨這種模式也越來越理性，一個主播能持續吸引用戶的時長也在減少，行業的更新換代正在加速。而對於一家上市公司而言，這些都是較大的不確定因素。

而對於新東方在线而言，最終的落腳點以及考量因素都會落在營收以及淨利潤等可視化的數據上面，因此新東方必須破圈。實際上，新東方從農業已經开始向其他方向拓展了，其中就包括美妝等。

據悉，近期新東方旗下账號“東方甄選之個護美妝”改名“東方甄選美麗生活”正式進軍美妝行業。從短期的數據來看，實際上還是比較“理想”的。但對於新東方而言，良好的口碑我認爲這是一把雙刃劍，這些都是建立在好的產品的基礎上的，如果未來一旦產品出現問題，那么對於新東方而言，其“傷害”也會被成倍放大。

綜合而言，我認爲新東方在线還是被高估了，主播以及行業都會成爲制約新東方發展的因素，未來除非新東方的平臺能夠自建，且主播可批量化“生產”，在不確定性的行業裏尋找確定性的因素，只有供應鏈完善、營收穩定、淨利潤可持續，新東方的轉型才能真正算得上成功，從當下的角度而言，新東方距離這個目標還是非常遠的。

本文作者可以追加內容哦 !