最難的二季度，阿裏外穩內韌

文/觀察者

二季度，是百業艱難的二季度！

8月4日，阿裏釋出最新業績—2023財年Q1（今年二季度），阿裏創造營收2055.6億元，市場預期2032.31億元，去年同期2057.4億元。調整後息稅折舊及攤銷前淨利潤411億，市場預期342億。

阿裏單季度的營收增長停滯，前所未有。業內人士也基本都能理解，商家、物流5月下旬才恢復正常經營，能穩住，已屬不易。

今年二季度，沒有疑問，是疫情以來最難的一個季度，互聯網行業，面臨的挑战還要更復雜一些。

沒有內裏的“韌”，就沒有業績的“穩”。

去年同期，阿裏營收增速超過34%，增長基數持續變大，但在連續3年的疫情衝擊下，宏觀經濟的壓力其實也是越來越大的，4、5月份的疫情衝擊波，尤其考驗經濟的韌性。

這種情況下，平臺經濟體和宏觀經濟，如今真正到了同頻共振的時代——不能只看絕對速度，更要看抗衝擊的能力。

看阿裏的核心消費業務，二季度，中國最有價值的消費用戶，依然活躍在阿裏的體系之內。過去1年，淘寶、天貓年度消費額超過1萬元的用戶已經超過1.23億，二季度，這1.23億消費者的跨年活躍率約爲98%，保持了和一季度相同水平。

繼續收縮“價值口徑”，當前阿裏擁有2500萬名88VIP會員，每位會員年平均支出超過57000元。

擁有10億用戶量，和1.23億活躍度不減的高消費羣體、2500萬“超級會員”，阿裏的基本盤。從5月下旬开始，阿裏電商的復蘇已經啓動，GMV“日均”環比增長，天貓618則實現同比正增長。

在二季度損失時間過半的情況下，阿裏的業績之穩，明顯有賴於前期抗壓、後期發力的韌性，這對於企業適應波動、動態平衡的能力，也是很大的考驗。

業績是滯後的指標，二季度已經是過去時。疫情衝擊波之後，宏觀經濟的“近憂”逐步解除，互聯網行業已經步入復蘇期……

專業人士對宏觀經濟的觀察，第三季度，我國中國經濟增速回升到6%-7%的概率非常大，包括互聯網行業在內，各類先行參數和預期指數已經同步轉正。而二季度，我國GDP增速只有0.4%。

二季度必然也是互聯網行業的“宏觀底”。阿裏張勇對消費的觀察，“618得到不錯的結果，7月這個趨勢在繼續，7月比6月有所改善，整個消費的愿望還在恢復的過程。”包括阿裏的零售業務，互聯網行業的各種業務類型或變現方式，比如廣告業務，與實體經濟都有非常強的關聯。

近兩年來，宏觀經濟大踏步回歸實體，互聯網也基本上已經回到理性增長的軌道，三者同頻共振是大勢所趨。

同時，互聯網科技、數字經濟，也決不會滯後，這是中國的經濟活力、韌性所在——2021年，我國數字經濟規模45.5萬億，佔GDP的比重達到了39.8%；北上廣數字經濟GDP的佔比超過50%。

中國經濟高質量的增長，需要高質量的數字經濟，所以，不要低估互聯網行業整體的復蘇勢頭，以及行業中長期存在的增長機會。

放眼互聯網行業，阿裏的優勢不止於大，他是一個非常健全的數字經濟體，有战略、業務、技術上的深度，來應對未來的挑战。

阿裏最新的三大战略方向，是消費、雲計算、全球化。消費和雲計算，都要做全球化，三位一體，緊密聯系，互爲支點。

在消費領域，阿裏的業務既有廣爲人知的开放性、協同性，也有互補性。比如，當淘寶天貓的服飾、消費電子等品類受疫情影響等表現不景氣時，阿裏有盒馬、餓了么提供线下的餐飲服務。這是线上和线下、品類和服務的互補。

雲計算，數字經濟的底座，阿裏的第二大業務，也是超前布局打造的一張技術名片。二季度阿裏雲收入176.9億元，同比增長10%，連續七個季度實現盈利，並且非互聯網客戶在逆勢增長。也就是說，在互聯網行業的需求放緩的時候，阿裏雲开始深耕產業互聯網。

在全球化的方向上，阿裏當前國際電商業務受俄烏衝突等外部環境影響，但本地化的物流網絡、雲計算兩大“新基建”正在成爲最重要的抓手。

擁有扎實的數字經濟架構，阿裏未來可能出現的新增長邏輯，並不單一。任何新的形勢，對阿裏來說，一方面是挑战，但同時又可能創造另一個機遇。

行業內，亞馬遜最新季度的營收增速只有10%，每股收益則下滑了70%，與阿裏二季度的情形非常相似。宏觀經濟構成了短期挑战，全球皆如此，但至少國內的復蘇，已經在路上。

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