周黑鴨預計營利雙降，銷售費用遠超同行，行業競爭進入白熱化

編輯導語：如果不前進，就會被超越。

圖/官網

不久前，周黑鴨發布了其上半年業績預告，公告顯示預計營利雙降，其中淨利潤下滑超九成。不過往前來看，其業績頹勢其實早已顯現，營收和淨利潤已經連續多年下滑。

周黑鴨表示，上半年業績下滑因爲疫情和原材料價格上漲的原因，不過從之前的財報中可以看出，其銷售成本和銷售費用支出都逐年走高，銷售費用甚至遠高於同行，這也會導致淨利潤空間被擠壓。

其實近年來，滷味賽道的競爭逐漸激烈，前有老對手虎視眈眈，後有新勢力紛紛崛起，同時老玩家們還要面對行業嚴重的同質化，如此壓力之下，周黑鴨等頭部企業想要堅守地位恐怕需要更多的努力。

預計營利雙降，業績頹勢早有苗頭

在周黑鴨發布的上半年業績預告中顯示，預計截至6月末，其淨利潤在1000萬元至2000萬元間，同比大幅下降90%-95%；營業收入預計爲11.62億元，與上一年同期的14.53億元相比，下滑約20%。

也就是說，周黑鴨上半年大概率會得到個營利雙降的結果。

對於上半年下滑的業績，周黑鴨表示稱，由於受到國內疫情反復的影響，在多地實施嚴格防控措施下，導致人流量銳減，門店客流大幅降低，物流配送同樣受限，這種情況下公司的銷售和利潤都受到衝擊。

其實往前細數，周黑鴨的業績頹勢早就已經露出端倪。

數據顯示，從2017年开始，周黑鴨的營收就逐年下滑，截至2020年，其營收分別爲32.49億元、32.12億元、31.86億元、21.82億元，分別同比下滑1.14%、0.81%、31.51%。可以看出2017年及2018年僅爲小幅度下滑，但2020年卻驟降。

同期，周黑鴨的淨利潤分別爲7.62億元、5.40億元、4.07億元、1.51億元，同樣逐年下滑，同比下降幅度爲29.13%、24.63%、62.9%。

可以看出，在2021年之前，周黑鴨就已經陷入了營利雙降的漩渦，不過去年周黑鴨業績卻暫時迎得回暖，營收及淨利潤都有所增長，但以如今的半年預計業績來看，當時的業績回升僅爲曇花一現，未能持久。

原材料價格上漲，費用支出擠壓利潤

其實今年上半年，除了周黑鴨預計業績下滑，絕味鴨脖的淨利潤同樣下滑嚴重，而尚未公布預計業績的煌上煌，從其一季度數據來看，恐怕也不會有太不同於前兩家的表現。

行業巨頭紛紛表現不佳，除了對疫情影響的防御較低外，與原材料價格上漲也有所關聯。

對於上半年業績出現下滑，周黑鴨還表示，因原材料價格上漲致上半年成本端壓力增加，以及匯兌損失增加，使得集團利潤端受到較大衝擊。

除此之外，從往年數據可以看出，周黑鴨由於近幾年的快速擴張及下沉市場，導致銷售費用猛增。

爲了在2023年實現門店擴張至4500家至5000家的目標，周黑鴨即便在疫情反復的上半年，依舊未停止擴張腳步。

爲此，周黑鴨推出了單店特許經營2.0輕盈版，將加盟門檻從500萬元降低到30萬元，在降低投資者門檻的同時，還擴大了準入市場的範圍。

但隨着公司規模逐漸擴大，周黑鴨在銷售成本上的壓力也逐漸顯現。

數據顯示，周黑鴨的銷售成本從2013年的5.22億元攀升至2018年的13.64億元，近五年時間就翻了一倍多。放开特許加盟後，其2020年銷售成本有所下滑至9.71億元，但到了2021年又增長至12.12億元，同比上漲24.82%。

同期，周黑鴨的銷售費用也從2.83億攀升至2019年的11.33億元，同樣在2020年時下降至9.17億元，但一年時間後又上升到10.85億元，同比上漲15.48%。

值得一提的是，在2021年周黑鴨的銷售費用遠超絕味食品的5.24億元和煌上煌的3.95億元，但絕味食品收入卻遠超周黑鴨，煌上煌收入也與周黑鴨相差不大。

除此之外，周黑鴨的管理費用也連續八年逐年升高，從2013年的7960萬元一路上漲至去年的3.1億元。

明顯能夠看出，周黑鴨的費用支出整體保持上漲趨勢，而這必然會對其利潤空間造成擠壓。

後起之秀緊追猛趕，賽道競爭白熱化

在如今滷味食品行業的入局者越來越多，競爭壓力逐漸加大、行業紅利減退的情況下，周黑鴨的下沉市場無疑是爲了尋找新增長，這是面對市場不得不做出的妥協。

以市場佔比最高的絕味食品來看，其一二线城市門店數不僅多於周黑鴨，且在三四线城市布局也不少，而周黑鴨實際上大多數門店集中於一二线城市，如果能在下沉市場打开格局，周黑鴨在全國範圍內的品牌影響力也會得到提升。

如果不前進，就會被超越。

值得一提的是，現在周黑鴨的市佔率爲4.6%，排名第三的紫燕百味雞市佔率卻已超過3%，兩者之間的差距在不斷縮短，所以周黑鴨的增長迫在眉急。

前要面對絕味食品及煌上煌這些老玩家擴張堵截，後還有新手玩家奮起圍追。

在行業的快速發展下，無數的新玩家湧入賽道。

據企查查顯示，目前經營熱滷的注冊企業超過2700家，其中成立時間3年以內的注冊企業數量約1970家，2021年新增企業數量達1025家。

在此背景下，行業中有實力的新秀也陸續崛起。紫燕食品過會，德州扒雞衝刺IPO；盛香亭、熱滷食光、滷大媽都先後完成了天使輪融資或A輪融資；菊花开滷味、滷味覺醒等一批新晉滷味品牌憑借更爲細分、年輕化的產品嶄露頭角，將消費者分流。

無數的新秀在資本的助力下搶奪市場，將市場格局從新劃分，這也意味着“三分天下”的時代結束了，競爭進入了白熱化的局面。

當下，如何突破行業嚴重的同質化是讓周黑鴨等老玩家頭疼的問題，尤其在後來者勢頭勁猛的壓力下，周黑鴨的優勢性已經越來越消弱，滷味頭企想要鞏固自己的行業地位，必然需要更多的努力。

原文作者：天一編輯：邱天一

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