跑鞋、童裝大賣的特步，兩天“跑丟”76億

在阿迪達斯敗走中國後，國產運動品牌於近日相繼發布中報，三大國牌營收均有增長。

2022年上半年，安踏營收259.65億元，同比增長13.8%，實現淨利潤35.9億元，同比下滑6.6%。李寧營收124.1億元，同比增長21.7%，實現淨利潤21.9億元，同比增長11.6%。特步實現營收56.84億元，同比增長37.5%，實現淨利潤5.90億元，同比增長38.4%。

業績公布後，三家品牌走勢不一。李寧和安踏自發布業績以來，分別上漲約3.4%和8.4%，淨利大漲的特步國際一路暴跌，兩日股價下跌約22%，市值蒸發76億。

8月24日，特步一度跌超16%，截止收盤，報每股10.82港元，市值285.1億港元。

對於業績情況，特步公告稱，上半年收入增長主要來自大衆運動代表品牌的分銷商訂單，電子商務業務及兒童業務增長所帶來的收入貢獻。

另外，特步還要受惠於跑步鞋的大賣。近年來，健康經濟增長，在國家推行全民運動的背景下，消費者對體育運動具備熱情。上半年，鞋履品類給特步賺了33.8億，帶來59.5%的營收。

在主品牌發展到一定規模後，特步看上了兒童品牌的潛力。同樣受益於運動熱潮，特步兒童業務收入增長83.7%，佔特步主品牌收入約15%。截止6月底，特步把兒童門店开到了1480間，佔總店鋪數的24%。

值得注意的是，在今年上半年，特步國際存貨有積壓跡象，這或與特步下跌有關。特步上半年平均存貨周轉天數由上年同期的79天大幅增至106天，是2008年上市以來的平均存貨周轉天數新高。

對此，特步的解釋是，由於受供應鏈及物流等影響，未能及時發貨到東北、河南及海外客戶，所以集團積累庫存。特步首席財務管理楊鷺彬稱，“過去銷售倍增，所以庫存數目自然有增長”。

根據招銀國際研報，特步國際派息比率同比降至50%，亦有網友猜測是派息過低導致股市不樂觀。

在8月股價下跌之前，特步國際還有控股股東折價配股套現約10億港元。

（作者 | 那木）