中金公司：美的置業財務穩健、土儲提質、利潤結構扎實

8月29日，中金公司發布研報指出，美的置業上半年營收317億元，毛利率17.9%，歸母核心淨利潤16.6 億元，業績符合預期。財務穩健、土儲提質、利潤結構扎實，給予“跑贏行業”評級。

研報指出，得益於上半年量入爲出的嚴格財務紀律，截至報告期末，美的置業三條紅线指標有所改善，淨負債率、扣預負債率較 2021 年末分別下降 1.4 和 1.8 個百分點至 44.9%和 70.3%，現金短貸比（剔除限制性現金）提升至 1.73 倍。

受益於大股東信用背書，美的置業融資渠道較民企同業更爲暢通。上半年，公司發行 15 億元中期票據，票面利率爲 4.5%；以及10億元公司債。並於8月成功發行一筆5.69億元的 ABN；公司亦與多家銀行達成战略合作，獲得並購貸、按揭專項額度。平均融資成本較 2021年繼續下行 0.22個百分點至4.6%。

此外，中金公司認爲在近兩年踐行布局優化和城市深耕战略背景下，美的置業土儲質量穩步提升，當前在手貨值較爲充裕。基於扎實的土儲盤面和財務端優勢，中金公司給予美的置業維持跑贏行業評級。

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