數科大跌27%割出新花樣，GC CONSTRUCTION會步後塵嗎？（附認購計劃+評級）

本年度最熱小盤股數科，妖是妖了，但卻是向下妖

上周五暗盤還能裝下，由於暗盤拋壓小，數科雖然破發，但還能稍微拉上成本價上一些

但今天首日开盤，散裝國配+公开50%的拋壓下，數科完全撐不住，原形畢露，收盤跌去了27%，收割了一波韭菜

小盤股，大熱必死！

早在數科孖展突然大幅度猛拉時候，我就發文說全撤銷認購，理由看原文截圖：

此次乙組居然有153人，網上說都是自家人，這個說法對了一半

自家人是有，但起碼還有很多打新人真的是上了乙組，想着跟着莊能搞事情，不想反而被逆向收割，割出新玩法

而這批招股中，GC CONSTRUCTION被認爲是又一個可能出妖的新股，會不會跟數科一樣是向下妖呢？一起來看下！

一、GC CONSTRUCTION優劣勢分析

1、之所以有人覺得GC CONSTRUCTION有妖的潛質，我看了下，的確有那么個別條件符合

、首先是英文字母且同時每股單價小於1元。

這條件在2017-2018年出妖概率70%以上

、保薦人和穩價人都是港本地機構

、盤子小且一手入場費低

但大夥有沒發現，上面幾個條件，已經在這兩年中慢慢失效了，而縱觀這兩年能出妖的小盤股，在具備上面的幾個條件下，還必須要具備業績不能差，估值要低的必備條件

典型如今年的中國石墨、雙財莊、中康股份（第二天才妖），去年的森松國際和環球新材等

所以最終又回到基本面和估值的分析上

2、基本面（業績）分析

營收方面：於2018/19財年、2019/20財年、2020/21財年及2021/22財年，GC的收益約爲4.48億港元、5.13億港元、4.40億港元及4.56億港元

年復合增速僅爲0.6%

淨利潤方面：四年分別爲0.16億、0.26億、0.46億、0.31億

年復合增速24.67%

利潤增速高於營收增速，主要是兩方面造成的

一個是毛利率持續走高，從7%提高到12.6%

一個是同時也在壓縮費用，4年了，費用的絕對值幾乎不變

但是，今年利潤同比下降32%，主要是去年有一筆大額度的其他收入，今年沒有收到

總的來說，GC的收入到達天花板了，利潤方面也難提升，因爲毛利率已經來到12.6%，在建築分包商行業中基本沒有可提升空間，反而存在下降的風險

這點可參考同時這個行業的恆新豐控股

恆新豐控股毛利率最高是2019年的12.57%,而後立馬下滑，去年還是負的毛利率

而壓縮費用基本也到了盡頭，四年的費用絕對值不變，這調節利潤的動機已經很明顯的了，上市後可能壓不住

綜上兩點，GC的業績沒有什么想象空間，這點是有點難符合出妖的必備條件了

3、估值分析

若中間價發售，則PE爲16.16倍

這個在傳統行業貴了，我發現小盤傳統妖股，最理想的發行PE在8-12倍之間

比如去年傳統妖股森松國際發行是7.21PE，環球新材是10.8PE

比如今年傳統妖股中國石墨發行是8PE，雙財莊是12.4PE

二、保薦人和基石分析

保薦人均富，這家夥可有意思，大部分是向下的妖股，暴跌型。保薦人方面大大的減分

穩價人通海（不是海通），這個穩價人中規中規，暗盤漲首日就漲，暗盤跌首日也跌，貌似看不出穩價能力如何，比較佛系

基石：兩個基石總共認購15.4%份額，都是首次當基石，沒有參考意義

三、中籤率分析

目前GC招股遇冷，截止寫文，公开部分超購1.58倍

最終超購小於15倍是板上釘釘了， 假設認購人數爲2000人，一手中籤率75%左右

四、申購計劃和新股評級

綜上，雖然GC部分符合做妖的條件，但是必備的基本面和估值還是差點意思，同時保薦人均富保薦的新股都是暴跌型爲主

這種新股不確定性太大了，沒有值得博的必要啊，萬一真的是跟數科一樣，妖是妖了，只不過是向下妖的呢！

還是放棄幻想吧，我會放棄認購，新股評級爲五品浪費生命型！

今天的解讀就到這啦，不知今天文章對你有沒幫助？我是讀財報說新股，一個愛好讀財報、專職港股打新和港美A三地投資，投資風格長线爲主+短线爲輔的普通投資者，我們下期見！@東方財富創作中心

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