金山雲股價腳趾斬、連年虧損，大股東不惜重大虧損計提60億減值

編輯導語：金山軟件計提減值損失也在情理之中。

圖/百度百科

前不久剛剛向港交所遞交招股書的金山雲，在國慶長假被揭开了傷疤。

日前，金山軟件公告稱，因其投資的金山雲股價低迷及近期財務表現等影響，金山軟件正在評估金山雲之投資的可收回金額，並計劃計提減值撥備，計提減值撥備在56億元至65億元之間，金山軟件也因此將錄得重大虧損。

受此影響，金山軟件10月7日股價暴跌近16%，不過對於金山軟件來說可謂一身輕。

要知道金山雲自2020年美股上市以來經過一年的攀升，其股價在2021年達到最高點，可在虧損不斷擴大的伴隨下，自2021年下半年起金山雲股價不斷下跌，堪稱“腳趾斬”，虧損仍在不斷擴大，3年間已虧損超45億元。

金山軟件此番計提不但可以減小金山雲對其此後業績的影響，也將金山雲如今尷尬困境詮釋的淋漓盡致。

被大股東計提減值撥備

10月6日，金山軟件披露公告稱，於2022年9月30日，該公司持有在美股上市的金山雲14.23億股股份，該公司觀察到於金山雲之投資的可收回金額受到金山雲股價低迷及近期財務表現的重大影響。根據謹慎性原則和國際會計準則之規定，該公司正在評估金山雲之投資的可收回金額，並計劃計提減值撥備。

預期於2022年9月30日之建議撥備稅前金額將介乎約56億元至66億元人民幣，稅後淨額介乎約50億元至59億元人民幣，金山軟件在公告中稱，其仍在進行評估，具體撥備金額尚待最終確定。

簡而言之，因金山雲股價低迷及近期財務表現的影響，金山軟件此番減值撥備計提已成定局，只是金額仍不確定而已。

可即使按照公共所述金額計提，金山軟件第三季度業績仍將受到較大影響，據金山軟件半年報顯示，其上半年歸母淨利潤爲-4003萬元，同比下降124.22%，而倘若計提56億元至66億元的減值撥備，將會直接加重金山軟件三季度的虧損程度。

因此，受此影響，10月7日，金山軟件港股开盤其股價一路下跌，最終以跌幅15.93%至18.58港元/股報收。

然而，對於金山軟件 “長痛不如短痛”這一計卻不得不贊嘆。

股價不斷下跌

首先，據金山雲此前披露的招股書顯示，其前三位大股東分別爲金山軟件、小米集團及雷軍個人，僅金山軟件持股比例就達37.4%，而前三位大股東合計持股則超60%，顯然金山雲的一舉一動都影響着金山軟件。

金山軟件及雷軍此前對其也頗爲看好，雷軍曾將金山雲看作“All in cloud”，在採訪時甚至表示“金山愿意拿出幾乎所有的資源賭這件事情”。

事實也確實如此，在2012年金山雲成立當年，小米就向金山雲投入了182萬美元的战略投資；2013年，金山雲獲得風險投資機構DST Global 2000萬美元的A輪融資；2015年獲得了包含金山軟件及投資基金IDG在內的6666萬元的B輪融資；2016年獲得了6000萬美元及近5000萬美元的C輪和C+輪融資，自成立至2020年5月8日上市，金山雲共獲得9輪融資，其中不乏小米集團、金山軟件及雷軍的身影。

在前述資本的不斷加持中，金山雲也確實爭氣，2020年5月8日成功登陸美國納斯達克，發行價爲17美元/股，开盤突破發行價達20.37美元/股，並且在2021年初創下74.67美元/股的最高點。

然而好景不長，此後金山雲股價不斷下跌，截至10月8日收盤，金山雲美股報收2.1美元/股，跌幅8.7%，總市值僅爲5.129億美元，與最高點的相比跌幅達97.19%，並且其如今市值與當初上市融資時的5.1億美元也相差無幾。

如此大幅的下跌對於大股東金山軟件的影響不可謂不大，金山軟件計提減值損失也在情理之中。

經營業績不斷惡化

其次，二級市場的表現一定程度爲企業經營業績表現的印證，金山雲也不例外，據金山雲招股書顯示，2019年至2021年金山雲分別實現營業收入39.56億元、65.77億元計90.61億元，年復合增長率爲51.3%。

據前瞻產業研究院數據顯示，2019年至2021年，中國雲計算市場規模分別爲1334億元、2091億元計3102億元，分別同比增長56.7%計48.4%，金山雲也算跟得上市場的腳步。

但要知道在這不斷增長的業績中，雷軍旗下公司爲其貢獻頗多，2019年至2021年金山雲前五大客戶分別給金山雲貢獻了65.7%、61.5%及50.5%的營業收入，而在前五大客戶中不發小米集團、金山軟件、獵豹集團的身影，這也側面表現出金山雲過於依賴雷軍及小米系。

即使字節跳動在2020年成爲金山雲第一大客戶，爲其貢獻了28%的營業收入，但同年字節跳動也上线了火山引擎進軍雲計算市場，並且字節跳動副總裁楊震原曾表示，抖音、頭條、懂車帝等均是火山引擎的大客戶，這也意味着金山雲在流失大客戶的同時還多了一個強有力的競爭對手。

而就在金山雲仍舊依靠雷軍系的同時，其競爭對手仍在不斷增加，阿裏系、騰訊系、華爲雲、優刻得等均是其強勁對手，金山雲似乎有些應接不暇。

與此同時，也有些自顧不暇，雖然營業收入保持增長，但金山雲自上市以來從未實現盈利，2019年至2021年分別錄得淨虧損11.11億元、9.62億元、15.92億元，並且在今年二季度其還虧損了8.1億元。

如今正是燒錢之時，金山雲卻仍不斷虧損，對金山軟件這一大股東造成了不小的影響。

衆所周知的是，企業計提資產準備主要在於該項資產存在減值跡象，也就是此後該項資產所創造的利潤或低於預期或虧損，而此時大幅計提資產減值準備相當於清除利空，爲此後的業績減少不利影響因素。

顯然，在金山軟件看來，金山雲此後業績或將持續虧損，並且其並不好看金山雲短時間內的發展，就此來看，金山軟件此舉堪稱明智，不過，也側面體現出金山雲前述尷尬。

原文作者：王婷妍

編輯：王婷妍

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