大行速睇 | 騰訊、阿裏、京東遭遇 “三殺”！目標價爲何被大幅下調？

大摩還將特斯拉目標價由 383 美元下調 9% 至 350 美元，其原因在於，該行相信導致特斯拉第三季產量和交付量低於預期的因素，或會繼續在第四季及明年爲其帶來不利影響。

摩根士丹利：維持騰訊 “增持” 評級，目標價由 400 港元降 12.5% 至 350 港元

若以今日收盤價 254.6 港元計算，這一價格意味着還有 37% 的上漲空間！

該行估計，騰訊今年第三季收入同比跌 3% 至 1390 億元人民幣，非國際財務報告準則經營盈利同比跌 7% 至 379 億元人民幣，即兩者均低於市場預期 3%。遊戲業務方面，該行預計國內遊戲業務疲弱的情況延續至第三季，季內業務同比跌 6%，也反映去年同期基數較高等影響。廣告業務方面，預計網絡廣告收入同比跌 13%，主因疫情等影響；媒體廣告預計受內容控制的負面影響。至於金融科技及企業服務業務，該行預計同比增 7%；隨着實體活動逐步恢復，金融科技業務出現有意義的復蘇，但部分被行業需求疲弱及項目延遲導致雲業務增長放緩所抵銷。

高盛：將阿裏巴巴目標價由 146 港元下調 8% 至 134 港元，京東目標價則由 338 港元降 4% 至 325 港元

若以今日收盤價計算，這一價格意味着分別還有 76% 和 78% 的上漲空間！

該行預期電商公司第三季收入增長及第四季收入指引普遍較弱，主因宏觀經濟及消費疲弱。但由於合理的營銷开支及成本控制，預計行業毛利率將上升。

該行預期阿裏截至 9 月底止第二財季的中國商務及集團 EBITA 盈利增長將轉正；而京東零售業務第三季的經營利潤率或會創新高。拼多多及快手商品交易總額料有超 20% 的健康增長。

瑞信：維持京東 “跑贏大市” 評級，目標價下調 9% 至 339 港元

若以今日收盤價 182.4 港元計算，這一價格意味着還有 86% 的上漲空間！

該行預計京東集團 2022 年第三季度收入將同比增長 11.4% 至 2440 億元人民幣。其中家電類別受益於需求低迷和天氣炎熱，3C 類別受 9 月新品推出的提振，快消品保持穩健勢頭。Non-GAAP 淨利潤率預計將同比提升 61 個基點至 2.9%，主要得益於京東物流利潤率的提升及新業務的虧損減少。由於宏觀經濟疲軟，增長前景黯淡，該行將 2022-24 年每股收益下調 2-6%。

對於增長前景，該行預計公司第四季度收入同比增長 12%（原爲 14%），因疫情復燃及宏觀經濟使增長持續承壓；而市場仍將關注利潤率的提升速度及上行空間，同時相較於短期壓力，投資者將更關注長期增長潛力。該行預計 ARPU（每用戶平均收入）將成爲重要的增長動力，或將從 3P 計劃、全渠道、京東 Plus 會員等板塊中釋放。

摩根士丹利：維持特斯拉 “增持” 評級，目標價由 383 美元下調 9% 至 350 美元

若以昨日收盤價 222.96 美元計算，這一價格意味着還有 57% 的上漲空間！

該行相信導致特斯拉第三季產量和交付量低於預期的因素，或會繼續在第四季及明年爲其帶來不利影響。爲反映第三季的交付量遜預期，該行將集團今年交付預測由 137 萬輛下調至 131 萬輛；明年交付預測則由 200 萬輛降至 180 萬輛；並溫和調低其毛利率預測。

花旗：維持霍尼韋爾 “买入” 評級，目標價從 222 美元下調 4% 至 213 美元

若以昨日收盤價 171.89 美元計算，這一價格意味着還有 24% 的上漲空間！

該行表示，隨着時間的推移，宏觀條件的減弱會 “抑制” 多元化工業企業的銷售額和盈利增長。盡管一些與貨幣有關的阻力遞增，但在短期內（即第三季度財報和 2022 年的前景），霍尼韋爾可能在很大程度上保持彈性。

該分析師認爲，隨着高漲的積壓庫存正常化，並且考慮到潛在的終端市場條件放緩，在 2023 年特別是在下半年，霍尼韋爾很有可能增長放緩。