再看衛龍：報應終於來了！

在遞表一年半之後，衛龍終於招股了。其實在去年11月份，衛龍就已經過了聆訊。只不過當時市況不好，公司擔心市場給不了理想的估值，選擇了放棄。

時隔一年之後，沒想到情況更糟。這個時候IPO，估值和發行比例都遠不如當初。其實，脖子大可以繼續硬着，沒必要軟下來。公司又不差錢，一年賺八九個億呢。

爲什么跪了呢，我居心叵測的猜一下：1.由於某個特定因素的影響，今年上半年消費股的業績基本大幅下滑，而衛龍的淨利潤不降反增，不太符合常理。再不招股的話紙快包不住火了。我看了周黑鴨和絕味食品的財報，今年上半年淨利潤均下滑80%以上；三只松鼠下滑了78%；恰恰食品的情況好點，只下滑了25%。

2.可能跟Pre-ipo投資人籤了對賭協議，必須兩年內上市（招股書裏沒提到，我說瞎說的，不準噴）

這一版招股書隱去了一個很重要的細節，就是2021年3月份融資後的估值。因爲當時看到申報稿很不爽，就寫了一篇分析。

2021年3月31日，由八家國內知名投資人組成的財團攜5.49億美元入股衛龍，佔比5.85%。對應投後估值93.85億美元，折合604億人民幣（當時匯率1:6.4367）。

淨利潤8.19億，還沒上市估值已經到了73倍，市值約等於恰恰食品+三只松鼠+良品鋪子.....

不過這次IPO只按25倍PE發行，發行後市值256億港幣，只有Pre-ipo輪的40%。招股書說這8名投資者的每股成本爲2.1635美元，較發售價中位數溢價約55.11%。

我只想說：報應終於來了！

那么大家最關注的，25倍估值能不能申購？能！

就衝抄底騰訊、高瓴、紅杉也要申購；另外，同行業周黑鴨對應去年的淨利潤是30.9倍PE，絕味食品34.58倍，煌上煌44.86倍。在不考慮報表真實性的情況下，衛龍這估值相對不高。不說跟A股比，起碼向周黑鴨看齊不過分吧。

拍腦袋一算，還有20%上升空間。

另外，絕味食品2021年收入65.5億元人民幣，高於衛龍的48億。那其招股書反復強調“衛龍在中國所有辣味休闲食品企業中排名第一”有毛病嗎？我看了下，絕味的官網定位是：休闲滷制食品連鎖品牌。沒有“辣”字，湖南的絕味都不辣了。衛龍贏了，這招股書真是滴水不漏。

去基石，懶得分析了。你們大部分人只看結果。孩子生下來了就行了，誰管你懷孕的過程是否辛苦......

搞吧，我也申購一點，你們搞乙組我也不攔着。

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