星空華文(06698.HK)會是下一個3D藥思路迪？基石都是好贊基金！

星空華文（06698.HK)

保薦人： 中國國際金融香港證券有限公司  中信建投（國際）融資有限公司  

上市日期 2022年12月29日(周四) 

招股價格：25.50港元-32.50港元 

集資額：3.76億港元 -4.79億港元 

每手股數 400股 

入場費 13131.02港元 

招股日期 2022 年12月 15日—2022年12月20 日 

招股總數 1473.16萬股 

國際配售 1325.80萬股 ，約佔 90% 

公开發售 147.36萬股 ，約佔 10%

總市值 101.52億港元-129.39億港元

市盈率 

發行比例  3.70%

公司簡介:

星空華文按2021年收入計，是中國最大的綜藝節目IP創造商及運營商，市場份額爲1.6%。公司亦擁有及運營龐大的中國電影（600977）IP庫，也是中國音樂IP創造商及運營商。公司擁有一批類型多樣且範圍廣泛的熱門綜藝節目IP，包括音樂類節目、舞蹈類綜藝節目、才藝類綜藝節目、脫口秀、戶外文化類綜藝節目及其他綜藝節目。公司是爲數不多的能夠在各種主要節目類型中創造及運營綜藝節目IP的公司。於2012年，公司推出中國最受歡迎的歌唱比賽節目之一《中國好聲音》。公司創造及運營其他長期以來受歡迎的綜藝節目IP(如《蒙面唱將猜猜猜》、《中國好歌曲》及《出彩中國人》)。公司與中國叄大網絡視頻平臺之一優酷合作，共同制作網絡定制舞蹈比賽節目《這!就是街舞》。該節目在2018年上线後一炮而紅。公司亦制作其他類型的節目，如2020年播放的文化類綜藝節目《了不起的長城》。

另外公司擁有音樂 IP，目前音樂庫有8549 個 IP。同時公司還擁有龐大的電影 IP 庫，共有 757 部過去幾十年在香港制作的電影，其中包括許多經典作品。業績方面，公司過去三年半來表現不盡人意，主要由於制作的超大型綜藝節目數量由 2020 年的 8 個減少至2021 年的 7 個，以及《中國好聲音》產生的收入下降,和企業客戶廣告預算下降等原因。

數據方面，星空華文於2019年、2020年、2021年營收分別爲人民幣18.07億元、15.60億元、11.27億元；毛利分別爲人民幣7.05億元、5.87億元、2.74億元；毛利率分別爲39%、37.7%、24.3%。2022年上半年，星空華文營收1.83億元，較上年同期的1.55億元增長18%；期內虧損爲人民幣1337.4萬元，上年同期的期內虧損爲人民幣2542.5萬元。

公司於2019至2021年純利分別爲人民幣3.80億、虧損3794.6萬、虧損3.52億，22年首六個月純利爲虧損人民幣1337.4萬。主要是由於綜藝節目IP制作、運營及授權產生的收入減少以及商譽減值。

拳頭產業表現疲軟、新產品難尋爆款，導致公司業績連年下滑。2015年，《中國好聲音》創下收視紀錄，當年公司淨賺8個億。之後一路下行，直至近年陷入虧損。

集資所得其中約80%將用於爲公司的IP制作及運營提供資金；約20%將用於擴大公司的受衆範圍以提供更好的客戶服務及宣傳公司已建成的文娛IP產業價值鏈。

基石投資者：

引入好贊資產管理爲基石投資者，認購500萬美元股份，按中間價計算，約佔發售股份約9.09%，設12個月禁售期

共有13個承銷商。

保薦人歷史業績：

中國國際金融香港證券有限公司

中信建投（國際）融資有限公司

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中籤率和新股分析

（來自AIPO）

第一天展現出來的孖展沒足額！目前市場情緒看來肯定不會超過15倍回撥。

中籤率分析：

關於中籤率方面，估計這次公开配售不會超過15倍回撥，按照2000來參與預估一下，一手中籤率應該在55%，這票中籤率是不高，畢竟一手金額貴要一萬多。

甲組的各檔融資所需要的本金還有融資金額對應如下表：

乙組頭，這次是657萬本金，乙組的各檔融資所需要的本金還有融資金額對應如下表：

乙組的各檔融資以及各檔利息利率對應的金額如下表：

然後這個票招股書上公开的上市所有开支總額是6500萬人民幣，相當於7180萬港元，募資額總共3.76億港元-4.79億港元，約佔比17%！

這票打不打？且看我下面的分析：

星空華文曾三次遞交招股書，分別爲2022年11月14日、2021年11月、2022年5月遞表港交所。2017年底，星空華文开始Pre-IPO輪融資，2018年6月第二輪投資每股成本爲人民幣44.44元，相當於49.11港元，按發售價下限25.5港元計算，已虧損近一半，2017年2018年投資的一級市場投資人這是高位接盤，2021年接盤的虧倒是正常，結果2017年的都虧錢，真的是完全看不懂了，這裏的科技與狠活兒太多了。

公司上市後市值約爲 101 億港幣，對應 2021 年 PS約 8 倍，估值較高。這些重要嗎？

重點來了！

上一波新股漲的最好的是3d 那個思路迪。也是非常冷門的，但是漲的最好

首日能漲25%，已經是上一波大熱的這些新股裏面漲得最多的一個了。這票是明顯有人在做的並且還不是爲了保發行，明顯是想讓他漲啊！

現在這個票是有趣了，對比看下星空華文和3D MEDICINES-B(01244.HK)思路迪的新股發行資料，保薦人都是中金和中信的項目，穩價人都是中信建投，一手價格都在13,000左右，募資金額甚至也都差不多在4個多億，然後基石也都有好贊資管，這兩個票相似的地方太多了。甚至都有利於懷疑是不是同一個團隊在操作的？那如果是這樣的話，那這個票還是可以搞一搞的，萬一賭贏了，那就是第2個3D MEDICINES-B(01244.HK)思路迪，那萬一不是這么玩的，很有可能又是一個不漲不跌的新股，那就指望綠鞋中信建投來護盤了。現在行情這么冷，應該不至於大幅度發吧，還是值得賭的。

星空華文這個票基石和3d 那個思路迪是一樣的，又是好贊資產管理（TradArt Flagship Investment SPC）爲基石投資者，這個項目也是他們第2次出手，思路迪基石投了1,000萬美元，這個星空華文基石投了500萬美元。

好贊資產管理（TradArt Flagship Investment SPC）這個基石可能大家不清楚是誰，不過我們比較熟悉，背後的母公司是梧桐花开，這個可能很多朋友比較了解，類似一個MCN財商機構，以前很多玩港股打新的朋友都是直接或者間接通過他們進入這個市場，比如辦港卡的啊這些都是通過他們來弄的。我們文章末尾宣傳的club就是他們做的小程序了，下面這小程序所有人都能看的也是他們做的，我們也只是在他們平臺輸出內容以及粉絲管理，我們的這個季度費699年費2299的俱樂部後臺就是他們搞的。

小熊貓club 點擊這裏

好贊資產管理也是他們今年收購過來的，相當於是一家香港的私募機構，有自己的私募基金，而且也是有正規軍，有香港4號和9號牌。最近他們也是在有募資通過港幣和美元海外資產投資A股中證500的xue球，也就是“自動贖回型期權產品”的私募基金，預期年華20%，10萬美元起投，當然這也就是適合資金量百萬級以上的比較有錢的朋友，當然，你如果愿意去投他們私募基金去做基石或者做港股國配，也是可以。感興趣的倒是可以過來私聊。

最後還是說一下這個票參不參與呢？我自己肯定是會去打的，就上面說的，有利於懷疑是不是同一個團隊在操作的？那如果是這樣的話，那這個票還是可以搞一搞的，萬一賭贏了，那就是第2個3D MEDICINES-B(01244.HK)思路迪，賭輸了那就指望綠鞋中信建投來護盤了。但肯定也不會是梭哈或者大資金去賭，更不會去乙組，小甲組或者中甲組融資+現金免費1手認購++國配，當然肯定還是優先選擇富途系的暗盤。不過如果大熱我就不搞了。

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