恆指兩個月大漲超45%，當下港股如何投資布局？

2023年开啓，港股延續去年11月以來的反彈態勢，領漲全球主要指數，Wind數據顯示，截至1月9日，恆生指數自11月以來已漲超45.63%，恆生科技更是大漲60.23%。當下是投資港股的較好時機嗎？港股又該如何投資布局？富二邀請了富國藍籌精選基金經理寧君及港股通互聯網ETF基金經理蔡卡爾，一同爲各位客官解析當下港股熱門板塊投資價值。

昨日起，香港與內地時隔1068天恢復通關，伴隨優化內地與港澳人員來往措施的正式實施，“赴港攻略”、“通關指南”等詞“刷屏”各大媒體首頁，分別親友再次聚首的畫面令不少品嘗過分離滋味的人爲之動容。

與久別重逢的親友相聚一樣激動人心的，或許是近期港股市場的表現：海外通脹放緩疊加國內政策利好，2023年开年首周港股主要指數大幅收漲，Wind數據顯示，恆生指數上漲6.12%，恆生科技上漲7.32%，領漲全球主要股指。截至收盤，今日恆生指數漲1.89%，報21388.34點，恆生科技指數漲3.15%，報4570.72點。

全球主流指數2023开年以來漲跌幅（%）

數據來源：Wind，截至2023年1月6日。

實際上，在海外流動性環境改善，疫情防控政策優化，互聯網政策見底等多重利好因素共振下，港股自去年11月以來便开啓了此輪強勢反彈：Wind數據顯示，截至1月9日收盤，恆生指數自11月以來累計漲幅已達45.63%，恆生科技指數更是漲超60.23%。

與此同時，恆生指數估值相較前期低點也已經歷了一定程度的修復，截至2023年1月9日，Wind數據顯示，恆生指數市盈率爲10.22倍，處於歷史上53.36%的分位點。

恆生指數歷史市盈率

數據來源：Wind，截至2023年1月8日。

當下是否是投資港股較好的時機？港股熱門板塊投資價值如何？富二邀請了富國海外權益投資部海外權益投資副總監、富國藍籌精選基金經理寧君以及富國量化投資部量化投資副總監、港股通互聯網ETF基金經理蔡卡爾，一同爲各位客官解析當下港股的投資價值。

富國“港股一姐”寧君

在管基金近年來同類排名名列前茅，富國“港股一姐”寧君如何看待當下港股修復的水平？具體看好哪些行業板塊？

近三年同類排名第一

富國藍籌精選（人民幣份額）

近兩年、近三年同類排名第一

富國滬港深業績驅動A

風險提示：排名相關數據來自海通證券—基金業績排行榜，截至2022年12月30日。

基金排名與基金評級基於基金的過往表現綜合判定，並不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

自去年11月反彈以來，目前港股市場修復到什么位置了？

港股這一輪下跌比較類似2000-2002年，彼時熊市之前是2000年的納斯達克科網泡沫，2000年8月恆生指數和納斯達克同時有一個二次衝頂，繼而开啓了熊市，2001年底已經跌去50%，同時非典是一個完全超出市場預期的風險事件，引起市場超預期下跌，最終在2003年見底。這次港股市場先有一個和納斯達克同步的大牛市，接着港股和納斯達克見頂，在下跌比較充分的情況下，今年新冠疫情和地產行業風險超預期，恆指隨之跌到接近2008年金融危機的水平。

Wind數據顯示，在9月和10月的大幅下跌之後，恆生指數在10月和11月分別上漲26.6%和6.4%，可以說是經歷了報復性反彈。在個股和板塊上，上漲的股票主要集中在互聯網、地產、指數成分股和疫情防控優化有關的板塊和個股，可以說指數已經基本企穩，在這個基礎上，如果經濟基本面和流動性環境比較有利，更多前期滯漲的股票有望繼續上漲，其漲幅將取決於公司基本面，即整體修復上漲以後，個股可能會根據其基本面出現分化，出現有漲有跌的情況。

當下看好港股市場哪些板塊，核心邏輯是什么？

較爲看好醫藥、互聯網和消費。

醫藥：港股有着中國優質的醫藥股資產，它們的管线價值也在不斷推進，在經歷過熊市的大幅下跌以後，估值水分已經比較低，長期依然值得看好。

互聯網：具有很好的現金流和股息支撐，基本面跟隨中國經濟的恢復也有明顯改善。

消費：12月漲幅較大，目前仍需觀察基本面恢復的情況和預期是否符合。

反彈急先鋒，份額創新高

一基布局香港中概互聯網龍頭公司

作爲目前市場內跟蹤中證港股通互聯網指數規模較大且流動性較好的ETF產品，富二家的港股通互聯網ETF（159792）最新份額已超60億：深交所官網2023年1月9日披露信息顯示，港股通互聯網ETF份額再創新高，已達到60.0億份。近日，港股通互聯網ETF基金經理蔡卡爾亦分享了對於當前互聯網行業的觀點。

港股通互聯網ETF基金經理 

蔡卡爾

衆所周知，政策導向對於互聯網行業來說非常重要，能否分析一下當前互聯網行業的發展情況？

互聯網行業作爲國內最具生命力的新興產業之一，盡管過去2年經歷了業績的低谷，但隨着宏觀經濟逐步回暖，微觀企業本身的降本增效和監管政策的常態化，明年或將迎來明顯的修復機會。

一方面，隨着疫情防控優化措施的落地、中央經濟會議對明年經濟工作進行部署，明年整體宏觀經濟和消費環境有望回暖，互聯網作爲消費行業下遊，業務佔比中以電商、廣告、出行爲主，公司收入端有望得到直接促進。

另一方面，從企業微觀層面來看，爲應對宏觀經濟和政策的壓力，互聯網企業主動开啓降本增效，通過優化人員配置、精簡非核心業務條线、收緊內容成本、削減廣告營銷投入等方式進行利潤端的優化。在降本增效推動下，互聯網公司有望進一步釋放盈利空間，實現高質量發展，在後疫情時代的經濟復蘇階段中，或將展現更大的業績彈性。

最後，從政策表述上來看，2022年12月20日中央經濟工作會議中提出“大力發展數字經濟，支持平臺企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手”，意味着國內對於互聯網公司的安全審查或告一段落，而其在國民經濟中的不可或缺性或將重新得到重視，明年行業beta修復機會值得投資者多多關注。

注：數據來源於深交所，具體基金份額請參見深交所官網披露信息，基金份額可能發生變動。以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議。建議持有人根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。市場有風險，投資需謹慎。

經歷了過去2年的寒冬後，港股的春天似乎已經降臨。看完了今天的推文，各位客官是否也覺得2023年的港股值得期待？

-#日富一日  通關攻略-

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本活動截至2023年1月11日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

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