處置資產救急，中國恆大主業虧損總體仍盈利

尚未成功，還需努力。

21世紀經濟報道記者 吳抒穎 深圳報道

2021年8月31日收盤後，中國恆大、恆大物業雙雙發布2021年中期業績報告。

業績報告顯示，2021年上半年，恆大收入2226.9億元，同比下降16.5%；毛利爲288.4億元，同比下降56.7%；淨利潤105億元，同比下降29%，其中恆大地產集團和恆大童世界集團的房地產業務錄得虧損約41億元，新能源汽車業務虧損約49億元。

恆大物業則表現尚可，今年上半年，其實現營業收入78.73億，增長 68.3%，毛利潤29.39億，大增68.7%，淨利潤19.34億，增幅爲 68.6%。

截至今年上半年，恆大物業合約面積達8.1億平方米，同比增長58%；在管面積達4.5億平方米，同比增長77%；此外，第三方項目增長也不錯，在管面積同比增長137倍。

在地產主業以及汽車業務錄得虧損的背景下，中國恆大仍能取得盈利的關鍵在於它處置了部分資產。根據年中報，恆大出售恆騰網絡11%股份，回收現金約11.8億港元；出售盛京銀行1.9%股份，總金額10億元；出售深圳市高新投7.08%股權，總金額約10.4億元；出售恆大冰泉49%股權，總金額約20億元；出售5個地產項目股權及非核心資產，總代價約92.7億元。

其中，恆大冰泉的股權處置無疑值得關注，這一板塊曾經寄托着恆大董事會主席許家印上市的希望。

今年3月，在恆大2020年業績發布會上，許家印曾表示，幾年前由於恆大冰泉、恆大糧油的規模，和恆大整體規模的匹配上還比較小，所以當時就將這部分資產轉讓出去了。“現在恆大（正在進行）多元化發展，爲了實現衣食住行、康養旅遊娛樂的全閉合產業，所以又把恆大冰泉、恆大糧油49%的股權买了回來，計劃下一步要包裝策劃上市。”

然而，短短幾個月從入表到出表，恆大的流動性困難從中也可見一斑。

在業績報告中，恆大還強調，留意到市場流傳一些負面報導，對該集團的流動性造成一定的不利影響，造成延遲支付供貨商和工程款情況，導致集團部分相關項目停工。目前在政府的協調支持下，該集團正在積極與供應商及建築承包商洽談爭取該等項目復工。但假如有關項目未能復工，可能存在對項目減值及影響本集團流動性的風險。

恆大也給出了相應的舉措，主要包括調整項目开發時間表、嚴格控制成本、大力促進銷售及回款、爭取借款續貸和展期、出售股權和資產（ 包括但不限於投資 物業、酒店及其他物業 ）及引入投資者增加恆大及其附屬公司的股本。

恆大表示，將研究以上各項措施， 採取最有利於公司的方案。 公司管理層已考慮有關經營現金流、資本开支及融資需求的假設，以及未來十二個月的預計現金流。

恆大還提醒，於審閱預計現金流後，董事認爲如上述措施得到有效落實，集團將擁有足夠營運資金以履行未來12月內到期的財務責任，因此認爲使用持續經營基準編制簡明綜合中期財務資料乃屬適當。

“假如上述措施無法有效落實，董事認爲，使用持續經營基準編制簡明綜合中期財務資料將屬不適當。在這種情況下，本集團須考慮於簡明綜合財務資料作出以下調整：一是，账面資產減至其可變現價值；二是，爲可能產生的或有負債作出撥備；三是，將非流動資產及非流動負債分別重新歸類爲流動資產及流動負債。”恆大在年中報中指出。

需要特別強調的是，恆大這份年中報目前尚未經過審核。

除此以外，恆大的表內債務面在今年上半年有所改善。恆大方面宣布，截至今年6月底，恆大有息負債較去年3月底下降約3000億元，淨負債率已降至100%以下，實現一條紅线變綠。

年中報顯示，於2021年6月30日，恆大的有息負債約爲人民幣5717.75億元，其中一年內到期的負債爲人民幣2400.49億元；銀行存款余額爲人民幣1616.27億元，其中受限制現金爲人民幣748.55億元。

截至2021年8月31日收盤，中國恆大報4.36港元/股，微跌0.68%，總市值爲577.65億港元；恆大物業報5.84港元/股，總市值爲631.35億港元。

(作者：吳抒穎 編輯：李清宇）