五洋債案二審維持原判，花樣年控股股東購5億優先票據，中誠信國際下調蘇寧易購主體評級丨預警內參（第四十一期）

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21世紀資管研究院研究員 趙陽  近期，信用風險頻發，引發市場廣泛關注。中誠信國際將“18蘇寧03”等債項評級由“AAA”下調至“AA+”，列入信用評級觀察名單；後又將啓迪環境主體及相關債項信用等級由“AA”調降至“A+”；此外藍光發展新增到期未能償還的債務本息金額超28億元，累計215億元。

監管政策方面，近期監管部門已在系統內下發了專項債用途調整操作指引。指引明確，專項債券資金已安排的項目，四類情形可申請調整；證監會擬要求中介機構對證監會系統離職人員不當入股行爲進行嚴格審查；普華永道發布《2021年半年度中國銀行業回顧與展望》報告，報告稱今年上半年房企貸款增速顯著降低，不良率上升最大。

重點關注：

1.五洋債案二審維持原判，德邦證券、大信會計所承擔連帶賠償責任

據界面新聞，浙江高院已於近日作出五洋債案終審結果，二審維持原判，即五洋建設董事長陳志樟、德邦證券、大信會計師事務所承擔487名自然人投資者合計7.4億元債務本息的連帶賠償責任，錦天城律所和大公國際資信評級有限責任公司分別在5%和10%範圍內承擔上述債務的連帶賠償責任。五洋債案是全國首例公司債券欺詐發行案，也是全國首例證券糾紛領域適用代表人訴訟制度審理的案件。

2.藍光發展：新增到期未能償還的債務本息金額超28億元，累計215億元

藍光發展公告，近期，公司及下屬子公司新增到期未能償還的債務本息金額28.43億元。截至9月24日，公司累計到期未能償還的債務本息金額合計215.07億元（包括銀行貸款、信托貸款、債務融資工具等債務形式）。目前公司正在與上述涉及的金融機構積極協調解決方案。

3.花樣年：控股股東進一步購买5億優先票據

花樣年控股公告，董事會獲悉，於2021年9月24日，執行董事兼本公司控股股東曾寶寶之直接全資擁有公司真寶藝術基金會有限公司於二手市場購买本金額爲1,200,000美元之本公司發行之500,000,000美元於2021年到期之7.375%優先票據，佔2021年10月票據初始發行時本金總額的0.24%。

據悉，花樣年控股2021年到期，7.375%債券截至北京時間上午11:05，每1美元跌4.5美分，至87.7美分。這將是該債券2016年9月發行以來的最大單日跌幅。花樣年控股12月到期15%美元債每1美元下跌6.7美分至56.3美分。

4.蘇寧易購：中誠信國際將“18蘇寧03”等債項評級由“AAA”下調至“AA+”，列入信用評級觀察名單

中誠信國際公告稱，決定將蘇寧易購集團股份有限公司主體及“18蘇寧03”、“18蘇寧06”、“18蘇寧07”的債項信用等級由“AAA”調降至“AA+”，並將主體和債項信用等級列入信用評級觀察名單。2020 年，公司經營性業務虧損幅度同比擴大，同時投資收益大幅減少且資產減值損失較大，導致利潤總額大幅虧損；2021 年上半年公司虧損金額同比大幅增加，未來盈利水平的改善情況有待持續關注。2020年，公司經營活動現金流仍呈淨流出態勢，非受限資金對短債的覆蓋能力下降；盡管公司將前期定增募集資金的用途變更爲償還公司債券，但仍然面臨一定的短期償債壓力。

5.中國泛海：公司及泛海集團涉及借款合同糾紛，涉案金額約10.5億元

9月23日，中國泛海控股集團有限公司發布公告稱，近日公司控股股東泛海集團有限公司收到上海市第一中級人民法院送達的（2021）滬01民初265號案訴訟文件。案件原告爲上海健特生命科技有限公司，被告爲中國泛海控股集團有限公司、泛海集團有限公司，案由爲借款合同糾紛，訴訟標的爲1,049,120,666.67元。公告稱，鑑於本次訴訟正在進展過程中，目前無法估計本次訴訟對公司的最終影響。

6.啓迪環境：中誠信國際將啓迪環境主體及相關債項信用等級由“AA”調降至“A+” 

中誠信國際公告，將啓迪環境科技發展股份有限公司的主體信用等級調降至“A+”，評級展望維持負面；將“16桑德MTN003”、“17桑德MTN001”和“19啓迪G2”的信用等級由“AA”調降至“A+”。中誠信國際將持續關注公司流動性備付情況、經營變化以及換股吸收合並事項的進展。

關注：

7.供銷大集集團：將於9月30日上午9時召开第二次債權人會議

供銷大集集團股份有限公司公告，公司將於2021年9月30日上午9時以網絡會議方式召开第二次債權人會議，會上將審議表決重整計劃草案。根據《中華人民共和國企業破產法》的有關規定，重整計劃草案涉及出資人權益調整事項的，應當設出資人組，對該事項進行表決。鑑於重整計劃草案涉及出資人權益調整事項，公司將於2021年9月30日14時30分召开出資人組會議，對《供銷大集集團股份有限公司出資人權益調整方案》進行表決。

8.中信證券與泰達控股战略籤約，將爲其提供不低於200億元境內外債承銷服務

據天津國資委官微，9月23日上午，天津泰達投資控股有限公司與中信證券股份有限公司战略合作籤約儀式在津舉行，此次籤約是繼今年6月中信證券與天津市國資委及金融局三方籤署战略合作協議後的又一次深化落地。根據雙方協議，中信證券將爲泰達控股提供金額不低於200億元人民幣的境內外債券承銷服務。

9.永泰科技及其子公司永泰集團等被法院裁定合並重整

9月23日，海德股份公告，公司收到控股股東永泰集團轉發的江蘇省南京市中級人民法院《民事裁定書》，南京中院裁定對永泰科技投資有限公司及其子公司永泰集團和永泰集團子公司海南祥源投資有限公司、海南新海基投資有限公司、永泰城建集團有限公司進行合並重整。永泰集團控制的上市企業永泰能源股份有限公司已於2020年底前完成重整。

10.吉峯三農科技：因與泛海投資集團設立產業基金信披違規被警示

9月24日，四川證監局披露關於對吉峯三農科技服務股份有限公司採取出具警示函措施的決定。經查，吉峯三農科技存在以下違規行爲：2021年8月6日，公司披露與泛海投資集團有限公司就發起設立產業並購投資基金事項籤署《战略合作協議》，基金目標規模100億元，首期規模20億元，但未披露“本合作協議籤訂一年內，如雙方未籤訂正式合作協議，本合作協議自動解除，雙方互不承擔違約責任”等重要條款。信息披露不完整，不符合《上市公司信息披露管理辦法》（2021年）第三條、第五條等相關規定。根據《上市公司信息披露管理辦法》（2007年）第五十九條、《上市公司信息披露管理辦法》（2021年）第五十二條，決定對公司採取出具警示函的監管措施。

11.巴安水務：“17巴安債”尚存2.7億元回售資金未兌付，面值調整爲54元/張

9月24日，巴安水務公告，2021年9月18日，公司場外支付“17巴安債”1,538,568.59元債券利息。公司已累計支付23,001.08萬元債券本金及對應利息，尚存在票面總金額爲26,998.92萬元的已申請回售的“17巴安債”未完全兌付。公司擬對“17巴安債”的面值進行調整。自9月27日起，“17巴安債”的面值爲54元/張，开盤參考價作同步調整。

12.南京熊貓電子：股東中國華融計劃減持公司不超2%股份

南京熊貓電子股份有限公司公告，公司持股5%以上非第一大股東中國華融計劃於2021年10月25日至2022年4月22日集中競價減持不超過18,276,770股A股，佔公司總股本的2%，因自身經營需求。截至公告日，中國華融持有公司64,471,891股A股，佔公司總股本的7.06%，均爲無限售條件流通股。所持股份來源爲股權置換所得。

1.專項債用途調整指引印發，四類情形可申請調整

21世紀經濟報道記者獨家了解到，近期監管部門已在系統內下發了專項債用途調整操作指引。指引提出，專項債用途調整，主要是對新增專項債券資金已安排的項目，因債券項目實施條件變化等原因導致專項債券資金無法及時有效使用，需要調整至其他項目產生的專項債資金用途變動。指引提出，專項債資金使用，應堅持以不調整爲常態，調整爲例外。指引明確，專項債券資金已安排的項目，可以申請調整的情形主要有四類：一是項目實施過程中發生重大變化，確無專項債資金需求或需求少於預期的。二是項目竣工後，專項債資金發生結余的；三是財政、審計等發現專項債使用存在違規問題，按照監督檢查意見或審計等意見確需調整的。四是其他需要調整的。

2.證監會擬要求中介機構對證監會系統離職人員不當入股行爲進行嚴格審查

9月24日消息，證監會起草了《關於加強注冊制下中介機構投資銀行業務廉潔從業監管的意見（徵求意見稿）》，對中介機構及其從業人員投資銀行業務廉潔從業行爲進行規範，現公开徵求意見。意見提出，要求中介機構及其從業人員應當遵循我會及交易所有關溝通交往的規定，引導構建“親”“清”政商關系，對實踐中一些典型違法違規行爲明確予以禁止；要求相關中介機構在投行項目股東穿透等事項核查中，重點對證監會系統離職人員不當入股行爲進行嚴格審查，嚴格禁止突擊入股、“影子股東”、違規代持等違法違規“造富”行爲。

3.江蘇南京：結合政府隱形債務化解等开展政府守信專項治理

據審計署官網顯示，近日，江蘇省南京市審計局圍繞《南京市社會信用條例》發布相關要求，推進聯合獎懲。聚焦財政專項資金申補、招投標、信用貸款、社會民生保障等失信行爲較高發領域，加大對以虛假信息騙取財政資金、虛假招投標、合同履行不到位等失信行爲的查處力度，推動建立基於信用體系的協同監管和聯合懲戒機制。今年已在財政專項資金、醫保等領域發現數起失信行爲並移送相關部門开展聯合懲戒。並結合政府隱形債務化解、清欠民營和中小企業账款、老舊小區改造、醫養融合等審計項目开展政府守信專項治理，強化信用監管與審計監督融合，以審計監督推動政府部門守信。在今年开展的老舊小區整治項目專項審計調查中，審計組通過揭示合同籤訂與執行的相關問題，着力推進政府履約。

4.普華永道：今年上半年房企貸款增速顯著降低，不良率上升最大

9月23日，普華永道中國在北京召开新聞發布會，發布《2021年半年度中國銀行業回顧與展望》報告。《報告》指出，按行業分析信貸投放，今年上半年最爲顯著的變化是，受房地產貸款集中度管理等政策影響，上市銀行的房地產企業貸款增速顯著降低。據統計，該項增速已從2020年上半年的11%回落至2021年上半年的5%。住房按揭貸款受該政策影響，增速也有所放緩，佔比回落2個百分點，至63%。2021年上半年，上市銀行不良余額較快增長的勢頭得到抑制。據統計，57家銀行整體不良率從2020年末1.51%下降至1.44%，逾期率從1.49%下降至1.45%，關注類貸款率從2.07%下降至1.88%。

數據來源：21 世紀經濟報道、界面新聞、天津國資委官微、四川證監局、審計 署官網、普華永道、評級公司公告、上市公司公告、Wind、DM 等。

欄目統籌：21高級研究員盧先兵

(作者：趙陽 編輯：馬春園）