【BT金融分析師】叮咚最新季報首次實現盈利，分析師稱其現在已經沒有對手

對叮咚买菜來說，失去一個主要競爭對手、一場疫情改善了該公司的利潤。

生鮮電商叮咚买菜的最新季度業績財報顯示，去年第四季度，該公司首次實現了調整後利潤和淨利潤。該公司在其財報中並沒有提及前主要競爭對手每日優鮮最近倒閉，但幾乎可以肯定的是，這樣一個競爭對手的消失是叮咚买菜取得裏程碑式的進展的主要因素。

此外，去年底疫情的卷土重來也幫助叮咚买菜實現了利潤，因爲許多消費者當時選擇呆在家裏，並在家做飯。

叮咚买菜淡化了疫情對其取得利潤的影響，在投資

者電話會議上，該公司在回答一位分析師有關這一話題的問題時強調，該公司取得利潤是建立在更高的效率之上的。

這也可能是事實，因爲叮咚的首席財務官預計，按照非公認會計準則（non-GAAP）計算，該公司今年第一季度以及全年都將繼續實現盈利。非公認會計準則通常不包括與股權激勵相關的成本。

無論如何，叮咚买菜在宣布實現具有裏程碑意義的利潤後，投資者仍然對該公司股票興趣不大。叮咚股價开盤時一度飆升24%，隨後穩步下行，當天收盤時實際小幅下跌0.6%。

不過，在美國上市的中概股最近普遍上漲，叮咚的股價較去年10月底的低點上漲了近一倍。即便如此，該公司目前的市銷率僅爲0.32，遠遠落後於競爭對手達達和美團，後者的市銷率分別爲3和4。但叮咚仍領先於每日優鮮，該公司目前市值僅爲1300萬美元，市銷率爲0.01倍。

每日優鮮的倒閉，讓叮咚买菜在中國富裕城市的龐大高端在线生鮮電商市場幾乎處於壟斷地位。在中國這么大的一個國家，這意味着極大的商機，這讓我相信，叮咚目前的股價被嚴重低估。叮咚买菜和每日優鮮都專注於中國較富裕較大的城市，運營着自己的配送網絡，以提供最高效的服務並控制品質，這兩家公司通常在訂單下達30分钟後就能完成配送。

作者：Matthew Smith

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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