平臺經濟迎春來？嘀嗒出行重啓IPO進程，擬募資擴大用戶羣

【大河財立方 記者 賈永標】春江水暖鴨先知。在政策東風的加持下，深耕平臺經濟的企業信心正在不斷增強。

2月20日，嘀嗒出行提交赴港IPO申請，重啓IPO進程，中金、海通國際及野村國際爲聯席保薦人。

大河財立方記者從知情人士處了解到，自2019年首次盈利以來，嘀嗒出行即將實現連續4年盈利，這也體現了該平臺的“自我造血”能力。

值得注意的是，在深耕“順風車+出租車”的战略導向下，嘀嗒出行探索出一條相對獨立的出行平臺發展之路。此次闖關IPO，或再度全方位考量該战略。

輕資產模式助力嘀嗒出行連續4年盈利

招股書顯示，嘀嗒出行是中國領先的技術驅動的出行平臺，是旨在通過“挖潛增效”的战略創造更多運輸能力，同時減少對環境影響的“另一種出行方式”。其業務基因與ESG理念一脈相承。嘀嗒出行通過順風車業務減少上路行駛的私家車空座，通過智慧出租車對揚招場景數字化，來提高現有運力及效能，改善每個人的出行體驗，最終爲中國出行生態系統賦能。

財務數據顯示，2020年、2021年和2022年前9個月，嘀嗒出行順風車交易總額（GTV）分別約爲81億元、78億元和46億元，全部營業收入分別爲7.542億元、7.806億元和4.283億元，調整後淨利潤分別爲3.433億元、2.380億元和0.654億元。

嘀嗒出行在招股書中表示，持續近4年盈利的背後，是嘀嗒出行堅持社會價值和商業價值雙贏，踐行合規發展下的長期主義，圍繞大衆出行的現實需求，聚焦“真的順風車”和“智慧出租車”兩大業務，不斷進行精細化運營的战略定力和深厚功力。

2020年、2021年以及截至2022年9月30日九個月，嘀嗒出行分別促成約14630萬次、12970萬次及7210萬次順風車行程，同期交易總額分別約爲81億元、78億元及46億元。

從研發投入角度來看，2020年、2021年和2022年前9個月，嘀嗒出行研發費用持續增加，分別爲4734.6萬元、6007.1萬元和6151.4萬元，佔營收的比重分別爲6.3%、7.7%和14.4%。

據悉，此次IPO募資擬重點用於以下方面：提升技術能力及升級安全機制；擴大用戶羣並加強營銷及推廣計劃；增強變現能力；在中國出行市場價值鏈中選擇性地尋求战略聯盟及投資收購機會等。

“順風車+出租車”或另闢出行蹊徑

與其他的網約車平臺不同，嘀嗒出行的特色在於深耕“順風車+出租車”，這種特性也決定了目前其營收結構相對單一。

招股書顯示，截至2022年9月30日，嘀嗒出行在全國366個城市提供基於App的順風車平臺服務，擁有約1240萬名認證私家車車主。自成立以來至2022年9月30日，嘀嗒出行已爲約5740萬名順風車乘客提供服務。

數據顯示，2020年、2021年和2022年前9個月，嘀嗒出行順風車交易總額（GTV）分別約爲81億元、78億元和46億元，營業收入分別爲6.72億元、6.95億元和3.90億元。嘀嗒出行的收益主要來自向在平臺提供順風車搭乘服務的私家車車主收取的服務費。

針對這種現狀，嘀嗒出行也在招股書中直言，中國的順風車市場仍處於起步階段。倘市場未能持續增長、增長速度低於預期或未能如預期般大幅增長，業務、經營業績、財務狀況及前景可能受到重大不利影響。

不過廣闊的市場空間仍然能夠給企業帶來信心。據弗若斯特沙利文報告，中國汽車客運市場包括出租車揚招、出租車網約、網約車及順風車，2021年訂單總數分別約爲144億、18億、102億及3億。根據同一數據源，中國汽車客運市場的交易總額預計將由2021年的人民幣6460億元增至2026年的人民幣10,556億元，復合年增長率爲10.3%。

因此，在深耕順風車這一業務主线的同時，嘀嗒出行將另一個战略錨點放在了“出租車行業的數字化轉型上”。上述報告顯示，出租車市場在中國汽車客運市場所佔的市場份額最大，但數字化率最低。根據同一數據源，按2021年交易總額計，傳統的出租車揚招繼續佔行業主導，市場份額爲89.8%。

業內人士認爲，盡管在中國網約車模式得到較好的宣傳，但出租車揚招模式在若幹使用場景下仍具有優勢，例如與網約車模式相比，高峯時段出租車揚招的效率更高。

因此，一方面，出租車網約及揚招將繼續並行發展，滿足大衆的多樣化出行需求。另一方面，雖然目前預計到2026年，出租車網約的市場份額將達到20.1%，但未考慮數字化揚招的發展或快速發展的互聯網時代中其他新興的出租車打車方式。

政策東風加持企業信心復蘇

事實上，嘀嗒出行此次再度重啓上市進程，也反映了當下企業信心正不斷增強。

政策層面，2022年12月召开的中央經濟工作會議提出，“要大力發展數字經濟，支持平臺企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手；推動經濟社會發展綠色轉型，協同推進降碳、減污、擴綠、增長，建設美麗中國”。緊隨其後的國務院常務會議也明確強調，“支持平臺經濟健康持續發展”。

杭州市也於日前召开了全市平臺經濟健康高質量發展座談會。在數十家平臺企業參加的座談會上，不僅解讀了“杭州市關於促進平臺經濟健康高質量發展”若幹政策內容，相關部門還回應了平臺企業的需求和建議，傳遞切實服務市場主體發展的堅定信號。

在消費強力復蘇的大背景下，嘀嗒出行的業務數據也展現出了較好的勢頭。招股書顯示，包括2023年春節假期前後兩周時間在內的30天期間，按嘀嗒出行促成的順風車搭乘次數計，嘀嗒順風車業務已恢復至疫情前的水平。很多嘀嗒順風車車主表示：“之前我需要等待看是否有順路訂單，現在很多順路乘客會主動給我發邀請。”

據了解，截至2022年9月30日，嘀嗒順風車在全國366個城市开通服務，認證順風車車主達1240萬名。同時，嘀嗒出租車業務全國开通86個城市，並於西安、成都、廣州、十堰、濟南、齊齊哈爾、南寧、滄州、荊州、貴陽及鄭州等53個城市推進“三化”（數字智能化、網約化、线上线下一體化）战略合作。

“不管是此次嘀嗒出行重啓IPO進程，還是之前滴滴出行重新开放新用戶注冊渠道，都表明了目前平臺經濟正迎來新的發展窗口期。”互聯網分析師黃堃表示，一系列針對性的整改措施，其實爲平臺經濟相關市場主體矯正了方向，也有助於企業未來發展的行穩致遠。

他還提到，合規和創新等都是平臺經濟發展中要注重的關鍵要素，只有合規才能在監管下健康成長，而創新則決定了企業的競爭力，尤其是在走向海外市場直面競爭的時候。“信心比黃金更重要，此次重啓IPO不管結果如何，於行業而言都是具有積極意義的。”

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

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