海底撈“至暗時刻”已過？
據統計，截至2月27日收盤，海底撈股價報收21.9港元/股，當天股價收盤大漲13.71%，盤中漲幅最高時一度超過了20%，很顯然，投資者對於海底撈交出的這份“成績單”是頗爲滿意了。 回想過去的幾年，作爲火鍋巨頭的海底撈曾因激進擴張而陷入困境，後又推出了“啄木鳥計劃”，以求降本增效，幾經“折騰”之後，如今的海底撈終於重新回到了正軌，市值也站穩在了1000億港元之上。 不過，業績回暖並非海底撈一家。據侃見財經梳理發現，在疫情放松之後，像九毛九、呷哺呷哺等餐飲巨頭也都出現了明顯的回暖，而這也意味着，隨着市場的回暖，這些餐飲巨頭將再次爭奪市場。 對於海底撈來說，業績回暖固然是一件好事情，但扭虧爲盈也只是开始，現在顯然還未到可以放松的時候。 困於激進擴張 66
66 對於海底撈而言，過去的兩年可能是其自成立以來最困難的兩年。
時間拉回到2020年3月25日，當時的海底撈剛剛披露了自己2019年的財務報告——全年實現營收達265.56億元，實現淨利潤23.47億元，兩項數據都是海底撈自創辦以來的歷史新高。 營收和淨利潤大增，讓彼時還是海底撈CEO的張勇頭腦發熱、信心膨脹。於是，就在業績披露後的2個月，張勇便宣布了大規模擴店的計劃，以求加快打造出自己的“火鍋底鍋”。根據數據統計，在2020年下半年，海底撈的全國門店數量激增到了1298家，短短半年便新开了363家門店，平均每天新开2家門店。
根據財報顯示，2020年海底撈實現營收爲286.14億元，營收增速僅爲7.75%，和2019年59.53%的營收增速相差甚遠；實現淨利潤爲3.1億元，淨利潤增速爲-86.81%，首次出現了淨利潤下滑的情況。 至於海底撈業績“急轉直下”的原因，自然是和盲目的擴張有關。此前，張勇曾預計疫情將於9月結束，想不到國內疫情管控一直到2022年11月才放开，對海底撈甚至整個餐飲行業都造成了巨大的影響，特別是選擇了“逆勢”擴張的海底撈，受到疫情的衝擊更大。 到了2021年，在上半年選擇繼續擴張的海底撈，甚至出現了“巨虧”的情況——2021年，海底撈實現營收爲411.1億，同比增長43.68%；實現淨利潤爲-41.63億，同比下滑1446.13%，這是海底撈首次出現淨利潤虧損的情況，很顯然，海底撈的經營狀況正在進一步惡化。 面對巨額的虧損以及不明朗的外部環境，最終海底撈這只“大象”只能無奈地選擇回頭。 2021年11月，海底撈宣布啓動“啄木鳥計劃”，將於2021年12月31日前，逐步關停300家左右經營未達預期門店，其中部分門店將暫時休整、擇機重开；此外，持續關注經營業績不佳門店，包括海外門店，果斷採取措施進行整合，並着手重建和強化部分職能部門，恢復大區管理體系。 在一連串“降本增效”的操作下，海底撈的業績數據开始緩慢回升，最終到了2022年的下半年，隨着疫情的放开以及“啄木鳥計劃”的推進，海底撈成功實現了盈利，再度回到了正軌上。 “至暗時刻”已過 66
66 2月24日，海底撈披露了2022年的業績報告。
根據財報顯示，2022年，海底撈預計實現營收不少於346億元人民幣，同比減少約15.8%；預計實現淨利潤不低於13億元，對比上年度的淨虧損約41.612億元，成功扭虧爲盈。 值得注意的是，在半年報時，海底撈淨利潤仍然虧損了2.663億；而到了年報，海底撈卻盈利了13億，換而言之，僅在2022年下半年海底撈就盈利了15.663億，已經回到了2019年疫情前的水平。
此前，由於盲目的擴張，再加上受到了疫情的影響，海底撈的翻臺率曾持續走低。 根據財報顯示，2020年至2022年上半年，海底撈整體翻臺率分別爲3.3次/天、3次/天和2.9次/天，而3次/天的翻臺率是海底撈單店的盈虧平衡线，再加上2021年盲目擴店所帶來的巨大成本，這才導致了2021年和2022年上半年海底撈出現虧損的情況。 不過，隨着“啄木鳥計劃”的推進，在關停了近300家門店之後，海底撈的運營效率有了明顯提升，根據東吳證券測算，2022年7至8月海底撈翻臺率同比恢復至115%-120%，經營表現環比持續改善。 到了2023年春節後，受到疫情管控放松疊加消費復蘇的影響，海底撈的門店客流量有了大幅增長。根據公开報道顯示，1月26日（正月初五）“迎財神”當天，海底撈單日接待顧客超135萬人次，超過元旦；2月14日情人節當天，海底撈全國門店接待顧客超140萬人次，同比增長超25%。 無論是從業績還是翻臺率來看，在度過了最困難的2021和2022年，海底撈的“至暗時刻”已經過去。 競爭加劇 66
66 在業績披露後的第一個交易日，海底撈的股價“毫無懸念”地迎來了大漲。
據統計，截至2月27日收盤，海底撈股價報收21.9港元/股，當天股價收盤大漲13.71%，盤中漲幅最高時一度超過了20%，很顯然，投資者對於海底撈交出的這份“成績單”是頗爲滿意了。 不過，雖然業績回暖是一件好事，但對於海底撈來說，這也只是开始，還遠未到可以放松的時候。 據侃見財經梳理發現，除了海底撈之外，像九毛九、呷哺呷哺等餐飲巨頭也都出現了明顯的回暖，例如同樣是火鍋品類的呷哺呷哺，2023年春節總體營收比2022年春節增長126%，並不比海底撈遜色，而且呷哺呷哺還在擴充門店——1月已新开34家餐廳，平均每隔18小時新开一家餐廳。
實際上，火鍋本來就是一條擁擠的賽道。近兩年，雖然受到疫情的影響，但仍有很多的火鍋品牌獲得融資，例如2021年6月，巴奴獲得5億元融資，珮姐老火鍋、周師兄、朝天門碼頭等品牌，也紛紛拿到了上億元融資；同時，粵式火鍋連鎖品牌撈王，更是开始衝刺港股IPO。從這一點來看，除了要提高經營效率之外，如何守住行業第一的寶座同樣是海底撈需要考慮的問題。 再看股價方面，雖然2月27日股價迎來了大漲，但和2021年2月的歷史最高85.779港元/股相比，如今海底撈的股價仍然是被“膝蓋斬”，市值更是蒸發超過了3000億港元。 當下，隨着外部環境的回暖，海底撈的“至暗時刻”已經過去；不過，業績回升只是开始，面對競爭越發激烈的火鍋賽道，如果想要守住“火鍋一哥”的位置，海底撈要做的還有很多。
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