【博時觀市美股觀察】美國經濟有所改善，緊縮預期再度升溫

一、美國宏觀經濟數據

宏觀經濟方面美國2月PMI反彈超預期。美國2月Markit綜合PMI初值50.2高於預期47.5和前值46.8，爲近8個月以來的最高水平，結束了美國PMI連續7個月低於“榮枯线”的局面。其中服務業PMI重回榮枯线上，初值50.5，預期47.3，前值46.8；制造業PM初值47.8，高於預期47.4和前值46.9。

數據顯示美國私營部門經濟趨穩，服務業爲商業活動上升的主要驅動，其中金融服務恢復明顯。數據顯示，美國服務業重回擴張，成爲美國整體經濟活動回升的主要動力，但是制造業表現仍然疲軟。

美國第四季度經濟增速下修。2022年第四季度美國GDP環比折合年率第二次公布值爲2.7%，較第一次預估相比下調0.2個百分點，意味着美國經濟在2022年底失去動力。

美國2022年第四季度GDP下修主要受到消費支出疲軟的拖累，第四季度美國的個人消費支出僅增長1.4%，相對於初值的2.1%大幅下降0.7%，同時低於預期值2%,2022年美國持續的高通脹、高利率不斷使消費者降低消費支出，汽車和電器等耐用品拖累較大。四季度經濟增速的下修意味着美國衰退風險仍然較大。

二、主要指數相關情況

1、 一周指數表現

上周，納斯達克100指數整周下跌3.14%。標普500指數整周下跌2.67%，其覆蓋的11個行業板塊有10個行業板塊下跌。其中，能源上漲0.17%，而非必需消費領跌4.44%。

數據來源：Bloomberg

2、 配置方向

美股：上周包括服務業PMI及PCE在內的主要經濟數據均強於預期，顯示美國經濟有所改善，緊縮預期再度升溫，CME利率期貨隱含加息終點至5.5%且年內降息預期消失。

資產表現上，美債利率收高於3.95%，美元升至105，美股下跌，成長風格受利率升高壓制回調明顯。美聯儲2月會議紀要重申抗通脹的決心，提及近期有所寬松的金融條件應與貨幣政策約束程度保持一致，同時表示美股市場當前估值較高。需警惕經濟數據好轉導致降息預期回吐以及衰退預期升溫導致美股EPS下修帶來的下跌風險。

全球市場：股票轉爲流出，債券繼續流入，貨幣市場轉爲流出；美股繼續流出，發達歐洲繼續流入，新興市場繼續流入。

跨資產：全球股票轉爲流出，債券繼續流入，貨幣市場轉爲流出。本周全球股票型基金轉爲流出69.98億美元（vs. 上周流入3.24億美元）；債券基金繼續流入48.9億美元（vs. 上周流入54.70億美元）；貨幣基金轉爲流出37.68億美元（vs. 上周流入10.08億美元）。

跨市場：美股繼續流出，發達歐洲繼續流入，日本繼續流出，新興市場繼續流入。美股本周繼續流出85.57億美元（vs. 上周流出21.92億美元），發達歐洲繼續流入3.29億美元（vs. 上周流入21.36億美元），日本股市繼續流出14.23億美元（vs. 上周流出4.84億美元），新興市場繼續流入18.97億美元（vs. 上周流入1.92億美元）。

美國內部，美股ETF基金流出66.07億美元（vs. 上周流入3.72億美元）；美國高收益債流出79.93億美元（上周流出36.23億美元）。

數據來源：Bloomberg

博時標普500ETF（513500）是國內跟蹤美國標普500指數的ETF產品。通過ETF這一具有低廉管理成本、高效申贖交易模式的投資工具，幫助國內投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標普500ETF聯接基金（A 050025 ，C 006075）。美國標普500指數是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約佔美國股票市場總市值的80%。

博時納斯達克100指數是國內跟蹤美國納斯達克100指數的產品。根據納斯達克指數官網數據，在行業分布方面，信息技術行業佔比爲57.87%，是指數的主要組成部分，此外，在消費服務、消費品、醫療保健等行業均有分布。從指數前十大個股來看，均爲優質的高科技型企業。

以上產品作爲良好的全球大類資產配置工具，和其他國內權益資產及黃金等資產相關性相對較低，均衡配置各類資產可有效減少單一市場的依賴及風險。

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