2023年首家出險房企迎來復牌，首日股價跌21％，總負債超千億元

【大河財立方 記者 賴蘇婷 北京報道】3月10日，$佳兆業集團(HK|01638)$控股有限公司（以下簡稱“佳兆業集團”）成爲今年港交所首個成功復牌的出險內地房企。復牌後，佳兆業集團股價一度跌近40%。截至今日收盤，佳兆業集團每股報0.660港元，跌幅爲21.43%。

IP GLOBAL中國區首席經濟學家柏文喜在接受大河財立方記者採訪時表示，佳兆業集團復牌意味着在政策面和市場面的雙重加持之下，地產行業出現回暖，預計未來資本市場對於內房股的信心將逐步恢復。但由於佳兆業集團長期處於停牌狀態，在停牌期間，投資者的流動性壓力不斷聚集，因此導致股價下跌的情形出現。

旗下理財項目爆雷後，开啓停牌事宜

3月9日晚間，佳兆業集團發布公告稱，佳兆業集團已達成全部復牌條件並將於3月10日起正式在香港聯交所恢復买賣。

佳兆業集團出險始於2021年11月，當時旗下的理財產品爆雷。

2021年11月，佳兆業集團控股官方微信號發布《關於調整錦恆財富產品兌付方案的公告》，表示公司即日起推動可落地的實物抵債等多元化兌付方式。據悉，錦恆財富產品由錦恆財富發行、佳兆業集團擔保，涉及兌付逾期金額達3億元。

同月，佳兆業集團發布公告“短暫停牌”公告，隨後復牌。2022年4月，佳兆業集團發布公告“停牌”公告後，停牌近一年。

佳兆業集團表示，自2021年11月出險以來，佳兆業集團積極自救，以高度的責任感，攻堅克難，積極落實國家“保交樓、保民生、保穩定”政策部署，全力推進復工復產、質量交付及風險化解。憑借長期深耕粵港澳大灣區積累的豐厚土地儲備資源，以及在城市更新領域持續領跑的核心優勢，佳兆業集團成功引入了中信、招商蛇口、長城資產等央企和AMC，探索出多條切實有效的紓困路徑，有效盤活資產，經營基本面持續回歸良性軌道，整體風險化解工作取得階段性成果。

經營持續虧損，“三條紅线”全部踩中

根據已披露的財報可知，佳兆業集團當前經營能力出現下跌，並連續處於虧損狀態。

具體來看，2021年度，佳兆業集團的營業額及毛利分別約爲人民幣355.44億元及人民幣46.28億元，較2020年分別減少約36.3%及70.9%；歸屬股東淨虧損約爲人民幣127.27億元；2022年上半年，佳兆業集團實現營業收入134.31億元，較2021年同期減少55.3%；毛利23.10億元，較2021年同期減少75.1%，歸屬股東淨虧損76.72億元。

在負債方面，截至2022年6月30日，佳兆業集團的總借款約爲1314.91億元。

從經營指標來看，佳兆業集團當前的還款壓力依然較大。截至2022年6月30日，佳兆業集團扣除預收账款（包括合同負債）的資產負債率上升至83.4%；淨負債率增加至313.2%，現金短債比（剔除受限制現金）爲0.03倍。

深圳頭部房企高級投資經理Emmons告訴大河財立方記者，從當前現金短債比來看，佳兆業集團的還債能力較弱，遠未達到“三道紅线”中的“綠檔”要求。

2020年，住房和城鄉建設部、人民銀行等在北京聯合召开重點房地產企業座談會，明確了12家重點房企資金監測和融資管理規則，即“三道紅线”。“三道紅线”具體包括：剔除預收款的資產負債率不得大於70%、淨負債率不得大於100%，以及現金短債比不得小於1倍等三大財務監管指標。

可以看出，佳兆業集團目前踩中“三道紅线”。

諸葛數據研究中心高級分析師陳霄在接受大河財立方記者採訪時表示，佳兆業集團當前總債務規模仍然較爲龐大，雖然已經復牌，但不能成已完全脫離風險。預計短時間內企業發展仍然具有不穩定性，投資者須謹慎入市。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

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