【BT金融分析師】愛奇藝股價暴漲300%，分析師稱其增長軌跡緩慢並不看好

視頻流媒體服務提供商愛奇藝的股價從2022年10月的52周低點1.65美元上漲了300%以上。然而，盡管該公司取得了一些積極的進展，比如逐漸接近盈利，但仍有幾個風險對該股成了威脅。

尤其令人擔憂的是愛奇藝的利潤率較低，增長軌跡緩慢，資產負債表狀況不穩定。因此，我不看好愛奇藝的股票。

在我看來，愛奇藝令人印象深刻的股價反彈可以歸結於兩個主要因素——該公司運營方面看似積極的發展，以及去年年底該公司股價已經處於低估值水平。

關於最近的進展，愛奇藝第四季度的業績報告了不錯的收入和利潤，這與前幾個季度相比有了顯著的改善。具體而言，第四季度愛奇藝總收入達到11億美元，比2021年第四季度增長3%。雖然這一增長並不令人振奮，但市場顯然看好該公司，這可能是因爲在連續四個季度營收同比下降之後，這是該公司實現營收正增長的第一個季度。

該公司在第四季度還錄得超過1000萬的淨用戶增長數字，其平均每日總用戶數量增加到1.116億。相比之下，2021年第四季度爲9700萬戶，2022年第三季度爲1.01億戶。

另一個令人高興的進展是愛奇藝實現了利潤率的增長和正的淨收入。第四季度，該公司的營業收入爲1.136億美元，營業利潤率擴大至10%。相比之下，該公司去年同期的營業虧損爲1.53億美元，營業利潤率爲-13%。因此，這是該公司有史以來第二個盈利的季度。

由於收入穩定、用戶基數不斷增長、利潤率不斷提高，以及該股的估值倍數在2022年底降至0.4倍，在愛奇藝取得樂觀的進展之後，該股的估值倍數大規模擴張。

盡管最近愛奇藝取得了上述積極進展，但一直阻礙該公司發展的核心問題仍未解決。雖然最近的財報看起來很有希望，但在該公司整體下滑的趨勢下，這只是向前邁出的一小步。

更具體地說，盡管愛奇藝在第四季度的收入爲正，但整個財年的收入實際上下降了5.1%，這是該公司營收增長最糟糕的一年。此外，盡管愛奇藝的利潤率和盈利能力確實一直在改善，包括該公司在2022財年首次實現兩個季度盈利，但該公司仍在虧損。愛奇藝在2022財年的淨虧損爲1740萬美元，尚未實現盈利。

$愛奇藝(NASDAQ|IQ)$

作者：Nikolaos Sismanis

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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