【BT金融分析師】騰訊音樂淨利潤大幅飆升，分析師稱大力削減成本奏效了

中國領先的在线音樂平臺騰訊音樂的最新業績顯示，由於競爭加劇，該公司第四季度收入持平，這令投資者感到失望。

新冠疫情的打擊，迫使許多科技公司在增長放緩之際，通過控制成本來改變策略。騰訊音樂集團就是一個很好的例子，該公司現在最新的“主題曲”是試圖通過“節省”來提高利潤。

該公司近日發布的第四季度財報可能令一些投資者感到高興，騰訊音樂當季淨利潤同比飆升115%，達到11.5億元人民幣（合1.67億美元）。但其營收卻出現了相反的走勢，同比下降2.4%，至74.3億元人民幣。

騰訊音樂全年的業績也呈現出類似的趨勢，該公司利潤增長21.4%至36.8億元人民幣，而收入則下滑10%至283.4億元人民幣。然而，沒有營收增長的利潤增長並不是投資者想要看到的。財報公布當天，盡管該公司宣布了5億美元新的股票回購計劃，但騰訊音樂美股仍然暴跌14%。

由於大力削減成本，騰訊音樂可以大幅提高利潤。該公司第四季度的運營費用下降了25.1%，至13.6億元，銷售和營銷費用同比下降了64.5%，這主要是由於採取了一些優化措施。

在過去的一年裏，騰訊音樂已經將战略從贏得新用戶轉向提高現有用戶的質量。這反映在該公司三大平臺——QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂——第四季度的付費用戶增長了16.1%，達到創紀錄的8850萬。來自付費用戶的每付費用戶平均收入（ARPPU）也增長了4.7%，推動其在线音樂服務收入增長超過20%。

盡管這些都對騰訊音樂的長期前景都十分有利，但習慣於中國科技公司高速增長的分析師們對騰訊音樂的看法變得復雜。花旗給予該公司“中性”評級，並表示盡管騰訊音樂第四季度的收入和利潤表現都超過預期，但該行認爲今年其收入和利潤將呈現同步增長，在线音樂服務收入預計將增長20%以上。大和對該公司的評級較爲樂觀，給予其“买入”評級，同時該行表示受到了其基本面改善和新的回購計劃的鼓舞，維持騰訊音樂港股42港元的目標價，這意味着該股較當前水平有40%的上漲空間。

$騰訊音樂-SW(HK|01698)$

作者：Khen Elazar

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